- Timbalan Menteri Kewangan Jepun, Jun Mimura, mengeluarkan amaran tegas mengenai turun naik kadar pertukaran yen, menunjukkan bahawa pihak berkuasa sedang memantau rapat tingkah laku spekulasi pasaran dan bersedia mengambil langkah-langkah yang diperlukan dari semua sudut. Sebelum ini, kadar pertukaran yen berbanding dolar AS melonjak sekitar 1.8% dalam masa tiga puluh minit kepada paras tertinggi hampir sepuluh minggu pada 155.04, sebelum kembali ke sekitar 156.35 pada sesi awal Tokyo.
- Kecairan pasaran kembali normal selepas cuti Minggu Emas berakhir, dan rintangan pasaran terhadap operasi campur tangan mungkin meningkat. Merujuk kepada panduan peraturan Dana Kewangan Antarabangsa (IMF) mengenai Jepun yang hanya tinggal dua kali campur tangan pasaran sebelum November, pegawai pertukaran asing Jepun memberi isyarat bahawa ruang dasar masih ada dan mengingatkan peserta bahawa tempoh kecairan rendah hujung minggu masih mempunyai risiko campur tangan dasar.
- Menteri Perbendaharaan AS, Scott Besant, merancang untuk melakukan lawatan rasmi selama tiga hari ke Jepun mulai minggu depan, di mana beliau akan mengadakan perbincangan dengan Perdana Menteri Jepun, Sanae Takaichi, Menteri Kewangan, Katsuyuki Katayama, dan Gabenor Bank Jepun (BOJ), Kazuo Ueda. Rundingan dua hala ini bukan sahaja menumpukan kepada isu spekulasi kadar pertukaran, tetapi juga akan meluas kepada kerjasama sumber nadir bumi dan rantaian bekalan tenaga dalam bidang keselamatan ekonomi.
Pertarungan Ambang Campur Tangan dan Kecairan Pasaran
Selepas mengalami turun naik ekstrem semasa cuti Minggu Emas, kuasa penetapan harga kadar pertukaran yen sedang ditarik antara jangkaan campur tangan dasar dan kekuatan spekulasi pasaran. Kenyataan terbaru Jun Mimura menunjukkan bahawa pihak berkuasa Jepun tidak menetapkan titik pertahanan kadar pertukaran yang tegar, tetapi mengaitkan syarat pencetus campur tangan dengan tahap turun naik kadar pertukaran yang luar biasa dan sifat spekulasi. Sebelum ini, disebabkan oleh penutupan pasaran semasa cuti yang menyebabkan kedalaman pasaran tidak mencukupi, sejumlah kecil dana boleh mencetuskan turun naik kadar pertukaran yang besar. Dengan berakhirnya cuti, kecairan pasaran pertukaran asing Tokyo secara beransur-ansur kembali ke tahap biasa, yang bermaksud jika Kementerian Kewangan memilih untuk memasuki pasaran pada titik ini untuk menahan penurunan, skala rizab pertukaran asing yang diperlukan akan meningkat dengan ketara, dan kos marginal serta kesukaran pelaksanaan operasi dasar menghadapi ujian yang ketara.
Ruang Dasar di Bawah Kerangka Peraturan Antarabangsa
Jepun sedang menghadapi kekangan berpotensi dari peraturan pelbagai hala antarabangsa dalam mengekalkan kedudukan sistem kadar pertukaran terapung bebas dan mengekang penurunan nilai mata wang yang berlebihan. Menurut kerangka panduan Dana Kewangan Antarabangsa (IMF), pihak luar menganggarkan bahawa pihak berkuasa Jepun hanya dibenarkan melakukan dua kali lagi campur tangan pasaran, setiap kali selama tiga hari, sebelum November tahun ini. Walau bagaimanapun, pihak rasmi Jepun memberikan tafsiran yang lebih fleksibel terhadap klausa sekatan ini. Kenyataan Jun Mimura mengenai peraturan yang tidak mengehadkan kekerapan memasuki pasaran bertujuan untuk memecahkan jangkaan pasaran yang sehala untuk menjual yen. Strategi campur tangan lisan ini bertujuan untuk meningkatkan premium risiko dana spekulasi dengan mengekalkan ketidakjelasan dasar, dengan itu melambatkan trend penurunan yen tanpa benar-benar menggunakan rizab pertukaran asing.
Agenda Lawatan Besant dan Penyelarasan Makro
Kunjungan Besant ke Jepun menyediakan tetingkap dialog makro yang penting untuk kerjasama dasar kadar pertukaran antara Jepun dan AS. Mekanisme pemeriksaan kadar pertukaran yang dimulakan oleh Perbendaharaan AS atas permintaan Besant pada bulan Januari tahun ini telah dilihat secara meluas oleh pasaran sebagai amaran pencegahan terhadap penjualan spekulatif yen. Mesyuarat peringkat tinggi dua hala minggu depan akan menumpukan kepada bagaimana untuk menstabilkan turun naik yen yang luar biasa. Dalam keadaan semasa di mana hasil bon kerajaan Jepun meningkat manakala kadar pertukaran yen tertekan, logik penetapan harga spread konvensional menjadi tidak berfungsi. Campur tangan pegawai AS mungkin bertujuan untuk mencegah reaksi berantai yang disebabkan oleh penurunan nilai yen secara sepihak, terutamanya perlu mengelakkan pelabur institusi Jepun daripada menjual besar-besaran aset bon kerajaan AS kerana kerugian pertukaran atau daya tarikan hasil domestik yang meningkat.
Keselamatan Ekonomi dan Kerjasama Industri Nadir Bumi
Selain daripada pertarungan dasar pertukaran asing dan monetari tradisional, keluasan agenda mesyuarat peringkat tinggi AS-Jepun kali ini telah meluas dengan ketara ke tahap keselamatan ekonomi negara. Penyusunan semula rantaian bekalan sumber nadir bumi dan pengaturan bekalan tenaga telah dimasukkan ke dalam agenda perbincangan teras, mencerminkan bahawa kerjasama strategik antara kedua-dua negara dalam bidang mineral penting sedang dipercepatkan. AS telah bekerjasama dengan Jepun dan kerangka EU, merancang untuk mengurangkan kebergantungan kepada negara sumber tunggal dalam pembuatan semikonduktor canggih dan rantaian industri kenderaan elektrik melalui subsidi domestik dan mekanisme penyelarasan perdagangan. Jika perjanjian kerjasama berkaitan mencapai kemajuan substantif semasa lawatan Besant ke Jepun, ia mungkin mempunyai kesan mendalam terhadap perancangan perbelanjaan modal syarikat multinasional yang berkaitan dan jangkaan bekalan dan permintaan jangka panjang pasaran logam asas.
