Pasaran saham Amerika Syarikat merosot ketara pada Rabu selepas Rizab Persekutuan AS menaikkan kadar faedah buat kali pertama dalam tempoh tiga tahun. Dow Jones Industrial Average susut 631 mata, namun Ketua Penyelidikan Fundstrat, Tom Lee, menyifatkan reaksi pasaran itu terlalu kuat dan mungkin lebih menyerupai peluang membeli berbanding tanda kelemahan asas yang ketara. Pada masa sama, Ketua Ekonomi dan Strategi Solus Alternative Asset Management, Dan Greenhaus, memberi amaran bahawa kelemahan masih wujud dalam sektor ekonomi di luar ledakan pusat data kecerdasan buatan, manakala kenaikan kadar lanjut boleh menambah tekanan.
Dow jatuh 1.2%, saham kewangan dan tenaga tertekan
Dow Jones Industrial Average ditutup 631 mata lebih rendah pada Rabu, susut 1.2% kepada 51,461 mata. Indeks S&P 500 turun 0.5% kepada 7,551 mata, manakala Nasdaq Composite hampir tidak berubah pada 25,978 mata.
Tekanan jualan meningkat selepas keputusan kadar faedah Rizab Persekutuan diumumkan. Isyarat pegawai bahawa kenaikan kadar mungkin diteruskan sebelum akhir tahun mendorong pedagang mengurangkan pendedahan kepada sektor yang sensitif terhadap kadar. Saham kewangan dan tenaga menjadi antara yang paling banyak menerima tekanan.
Saham syarikat pengangkutan J.B. Hunt jatuh 13.3% selepas syarikat itu memberi amaran bahawa keuntungannya mungkin merosot dengan ketara. Perkembangan tersebut menambahkan tekanan terhadap saham berkaitan.
Data makroekonomi pula tidak menunjukkan kemerosotan ekonomi yang menyeluruh. Jualan runcit AS pada Ogos mengatasi jangkaan pasaran, sekali gus sedikit mengurangkan kebimbangan terhadap kemelesetan. Namun, laluan kadar faedah kembali menjadi tumpuan dan mencetuskan penggiliran sektor yang lebih ketara selepas kenaikan pasaran sebelum ini.
Tom Lee jangka saham kitaran dan kewangan pulih
Tom Lee berkata jualan pada Rabu tidak semestinya menandakan risiko baharu kepada pasaran. Beliau merujuk kepada penyelidikan Goldman Sachs yang menunjukkan tekanan inflasi mungkin berkurangan secara beransur-ansur dalam tempoh dua suku tahun akan datang. Jika trend penurunan inflasi berterusan, saham kitaran, kewangan dan saham lain yang sensitif terhadap kadar berpotensi mendapat ruang untuk pulih.
“Saya akan membeli ketika pembetulan ini,” kata Lee.
Dari segi pemilihan sektor, Lee melihat saham kitaran, teknologi, barangan pengguna bukan asas dan kewangan sebagai antara kumpulan yang mungkin pulih lebih awal apabila pasaran kembali mengukuh. Pandangan itu bergantung pada andaian bahawa tekanan inflasi berkurangan dan jangkaan kadar faedah menjadi lebih stabil. Oleh itu, data ekonomi seterusnya serta kenyataan Rizab Persekutuan kekal sebagai pemboleh ubah utama.
Greenhaus persoalkan keperluan kenaikan kadar lanjut
Greenhaus mengambil pendirian yang lebih berhati-hati. Beliau berkata Rizab Persekutuan tidak semestinya perlu menaikkan kadar pada ketika itu, walaupun beliau mengakui turun naik pasaran pada Rabu kelihatan lebih besar daripada kesan langsung yang lazimnya dijangka daripada keputusan kadar tersebut.
Menurut beliau, pelaburan pusat data yang didorong oleh kecerdasan buatan telah menutup kelemahan dalam bahagian lain ekonomi. Pelaburan pembinaan bukan kediaman telah menekan keluaran dalam negara kasar selama kira-kira lapan hingga sembilan suku tahun. Jika kos pembiayaan terus meningkat, sektor itu mungkin berdepan tekanan yang lebih besar.
Greenhaus turut berpandangan bahawa sebahagian turun naik besar pada Rabu mungkin diperkuatkan oleh dagangan berasaskan algoritma. Sistem tersebut boleh melaksanakan penggiliran sektor dan pengurangan risiko secara serentak dalam tempoh singkat, menyebabkan kejatuhan indeks dan saham tertentu kelihatan lebih besar berbanding perubahan asas ekonomi.
Data inflasi menjadi ujian kepada pandangan mengenai pembetulan
Pandangan Lee bahawa pembetulan ini wajar dibeli bergantung pada sama ada inflasi benar-benar terus reda dalam dua suku tahun akan datang dan sama ada perkembangan itu mengubah jangkaan pasaran terhadap kenaikan kadar seterusnya. Jika inflasi kekal degil, saham kewangan, tenaga dan sektor kitaran lain mungkin terus berdepan tekanan kadar. Jika tekanan harga beransur-ansur berkurangan, saham sensitif kadar barulah mempunyai asas yang lebih stabil untuk pulih.
Perubahan pasaran yang telah berlaku setakat ini menunjukkan Dow jatuh 631 mata dalam satu sesi, dengan saham kewangan dan tenaga menanggung tekanan jualan utama, sementara jualan runcit Ogos masih mengatasi jangkaan. Perhatian pelabur kini tertumpu pada sama ada Rizab Persekutuan akan terus memberi isyarat kenaikan kadar sebelum akhir tahun dan sama ada aktiviti ekonomi di luar pusat data kecerdasan buatan, termasuk pembinaan bukan kediaman, akan terus melemah.