- Data tinjauan terbaru Bloomberg menunjukkan bahawa disebabkan oleh konflik geopolitik di Teluk Parsi dan sekatan Selat Hormuz yang berterusan, pengeluaran harian minyak mentah OPEC pada bulan April berkurang sebanyak 420,000 tong berbanding bulan sebelumnya, mencatatkan 20.55 juta tong sehari. Skala kapasiti ini menandakan tahap terendah dalam 36 tahun sejak 1990, menunjukkan bahawa kejutan bekalan geopolitik di pasaran minyak mentah masih berterusan.
- Kapasiti Kuwait dan Iran menunjukkan pengecutan yang ketara. Di Kuwait, pengeluaran harian pada bulan April menurun sebanyak 470,000 tong kepada 800,000 tong, manakala eksport minyak mentah menyusut kepada 22,000 tong sehari; Iran, di bawah tindakan sekatan maritim yang diperkuat oleh Komando Pusat Amerika Syarikat (CENTCOM) sejak 13 April, menyaksikan pengeluaran harian menurun sebanyak 180,000 tong kepada 3.05 juta tong, dan 50 kapal berkaitan telah dialihkan semula.
- Niaga hadapan minyak mentah London pada 6 Mei mencatatkan penyesuaian penurunan sebanyak 7% dalam dagangan harian, pasaran sedang menilai semula kemajuan diplomatik berpotensi dalam perjanjian gencatan senjata antara AS dan Iran. Pada masa yang sama, Emiriah Arab Bersatu (UAE) mengumumkan keluar dari OPEC, ditambah dengan keputusan simbolik organisasi itu untuk meningkatkan pengeluaran pada bulan Jun, menambah lagi kerumitan struktur bekalan.
Penilaian Kekurangan Bekalan Minyak Mentah Teluk Parsi
Di bawah gangguan langsung geseran geopolitik, peranan kawasan Teluk Parsi sebagai hab utama eksport tenaga fosil global sedang menghadapi pengurangan yang ketara. Selepas penurunan bersejarah sebanyak 8.6 juta tong sehari dalam kapasiti keseluruhan OPEC pada bulan Mac, pengeluaran 20.55 juta tong sehari pada bulan April mengesahkan lagi kelemahan sisi bekalan. Selat Hormuz, sebagai laluan penting bagi hampir satu pertiga minyak mentah yang diangkut melalui laut di dunia, mengalami penurunan besar dalam kecekapan logistik, menyebabkan kitaran penghantaran minyak mentah di rantau ini terpaksa dilanjutkan tanpa had. Jika sekatan selat ini tidak dapat diselesaikan dengan berkesan dalam jangka masa sederhana, keseimbangan bekalan dan permintaan pasaran minyak mentah global mungkin menghadapi penyusunan semula yang mendalam, dan keadaan premium spot struktur dijangka berterusan.
Kuantifikasi Pengecutan Kapasiti Negara Pengeluar Utama
Dari segi sumbangan kapasiti spesifik setiap negara anggota, Kuwait dan Iran merupakan sumber utama pengurangan bekalan kali ini. Pengeluaran harian Kuwait jatuh kepada 800,000 tong, hanya kira-kira satu pertiga daripada tahap sebelum konflik; lebih serius lagi, eksport harian jatuh mendadak kepada 22,000 tong, menunjukkan bahawa rangkaian eksport minyak mentah negara itu berada dalam keadaan separuh lumpuh. Sebaliknya, walaupun Iran cuba mengekalkan bahagian eksport asas pada awal konflik, di bawah tekanan sekatan maritim dan perancangan semula laluan yang dipimpin oleh Komando Pusat Amerika Syarikat (CENTCOM) (yang telah menjejaskan 50 kapal pengangkut), pengeluaran harian pada bulan April jatuh kepada 3.05 juta tong. Kemerosotan indikator spesifik ini bukan sahaja mencerminkan keberkesanan sekatan fizikal, tetapi juga menonjolkan kesukaran negara pengeluar untuk mengekalkan pengeluaran industri yang normal.
Penetapan Harga Opsyen Minyak Mentah dan Permainan Gencatan Senjata
Pasaran derivatif tenaga menunjukkan sensitiviti yang sangat tinggi terhadap perubahan marginal dalam situasi Teluk Parsi. Penurunan 7% dalam niaga hadapan minyak mentah London pada 6 Mei mencerminkan bahawa dana makro sedang menutup posisi panjang premium risiko geopolitik sebelumnya dengan cepat. Perubahan logik penetapan harga pasaran ini terutamanya berpunca daripada peningkatan jangkaan bahawa AS dan Iran mungkin mencapai perjanjian gencatan senjata peringkat sementara. Walau bagaimanapun, sebelum pemulihan bekalan fizikal sebenar, volatiliti tersirat pasaran opsyen minyak mentah masih kekal pada julat tertinggi dalam sejarah. Pedagang perlu mengimbangi risiko ekor kenaikan yang dibawa oleh kegagalan rundingan diplomatik dan tekanan penurunan apabila kapasiti yang ditekan dilepaskan secara berpusat setelah sekatan diangkat.
Penyusunan Semula Struktur Perikatan Negara Pengeluar Minyak
Dalam menghadapi krisis geopolitik luaran, struktur tadbir urus dalaman OPEC juga sedang mengalami perubahan besar. Pengumuman Emiriah Arab Bersatu (UAE) untuk keluar dari organisasi ini menandakan bahawa perbezaan jangka panjangnya dengan Arab Saudi mengenai kuota kapasiti asas akhirnya menuju perpecahan yang ketara. Tindakan ini menunjukkan bahawa UAE akan mencari laluan pelepasan kapasiti maksimum secara bebas, meninggalkan perikatan pengurangan pengeluaran dan pengekalan harga yang sedia ada. Walaupun OPEC dan sekutunya membuat keputusan simbolik untuk meningkatkan kuota pengeluaran bulan Jun dalam mesyuarat hujung minggu lalu, cuba menyampaikan isyarat jangkaan pasaran yang stabil, namun dalam keadaan laluan eksport utama terhalang dan kapasiti negara anggota utama terpaksa ditutup, kuota peningkatan pengeluaran di atas kertas ini sukar untuk diterjemahkan kepada peningkatan bekalan yang berkesan di pasaran akhir.
