Ketegangan Antarabangsa Menyumbang Kepada Ketidaktentuan Pasaran Tenaga Global
Konflik yang berterusan di Timur Tengah terutama penutupan berulang Selat Hormuz serta peperangan di Ukraine telah menyebabkan pasaran minyak dan bahan api global memasuki fasa ketidaktentuan tinggi pada tahun 2026. Volatiliti harga minyak yang ketara meningkatkan keperluan pengurusan risiko dalam pasaran hadapan yang berkaitan, serta mendorong peningkatan aktiviti dalam pasaran niaga hadapan WTI, gasoline RBOB New York, dan diesel ULSD New York Harbor.
Ciri-ciri Niaga Hadapan Mencerminkan Keadaan Bekalan Yang Ketat
Sejak ketegangan meningkat pada Februari 2026, pasaran minyak dunia beralih kepada keadaan "backwardation" di mana kontrak hadapan bulan terdekat diperdagangkan pada harga lebih tinggi berbanding kontrak bulan lebih jauh. Contohnya, perbezaan harga antara kontrak niaga hadapan WTI bulan Mei 2026 dan Disember 2027 melonjak daripada sekitar $0.10 kepada melebihi $10 setiap tong, menandakan kebimbangan pasaran terhadap kekurangan bekalan jangka pendek. Perubahan ini juga mencerminkan kesan silih berganti rundingan dan konflik di Timur Tengah terhadap hubungan penawaran dan permintaan.
Gangguan Selat Hormuz Tingkatkan Kekurangan Bekalan Bahan Api
Selat Hormuz sebagai laluan utama pengangkutan minyak Timur Tengah telah menjadi titik tumpu masalah pengeluaran minyak dan bekalan bahan api. Niaga hadapan diesel New York Harbor mencatatkan perbezaan pecahan rekod hampir $100 setiap tong pada Ogos, sementara stok bahan api global terus menurun. Stok fraksionasi minyak AS merosot ke tahap 103.3 juta tong, turun hampir 9.5% tahun ke tahun dan di bawah purata lima tahun, sekali gus menyumbang kepada kenaikan harga runcit diesel dan gasoline.
Pelabuhan AS Memperkuat Eksport, Asia Pasifik Tingkatkan Pembelian
AS, dengan kapasiti pengeluaran dan eksport yang kukuh, kini menjadi pusat penting dalam rangkaian bekalan minyak dan bahan api global. Pada Mei 2026, jumlah eksport minyak dan produk petroleum AS mencapai rekod baru sebanyak 13.5 juta tong sehari, peningkatan 30% berbanding tahun sebelumnya. Eksport ke Asia Pasifik melepasi 2.5 juta tong sehari untuk kali pertama, dengan Korea Selatan, Jepun, dan Singapura sebagai penerima utama. Jepun secara tradisional bergantung pada minyak Timur Tengah namun kebelakangan ini telah menambah pembelian minyak AS bagi mengatasi risiko bekalan yang tidak menentu dari Timur Tengah.
Eropah Beralih Kepada Minyak AS Untuk Jaminan Bekalan
Sejak serangan Rusia ke atas Ukraine pada 2022, tekanan terhadap pasaran tenaga Eropah meningkat. Untuk mengurangkan ketidakpastian akibat konflik Timur Tengah, Eropah meningkatkan import minyak dari Teluk Mexico AS. Dalam enam bulan pertama 2026, eksport minyak AS ke Eropah Barat Laut dan Mediteranean melebihi 2 juta tong sehari, naik sekitar 20% tahun ke tahun. Dengan kemungkinan bekalan minyak Timur Tengah terus terhad, pasaran AS dianggap sumber alternatif yang lebih stabil.
WTI Terus Mengukuhkan Peranan Sebagai Penunjuk Harga Global
Seiring peningkatan aliran minyak AS ke Asia dan Eropah, WTI semakin kukuh kedudukannya sebagai harga rujukan global. Selepas penggabungan WTI Midland ke dalam sistem harga di pasaran minyak Laut Utara, perbezaan harga WTI turut memberi pengaruh langsung ke atas tingkah laku pembelian kilang penapisan di Eropah. Penggunaan minyak AS yang meluas dalam kilang penapisan Asia juga dijangka mempertingkatkan fungsi panduan harga WTI di pasaran global, terutama dalam persekitaran yang sering mengalami gangguan bekalan dan fluktuasi harga kini.