- A Comissão Europeia prevê reduzir a previsão de crescimento econômico para a primavera de 2026 e aumentar a perspectiva de inflação, com o comissário executivo de Economia e Produtividade, Dombrovskis, alertando publicamente que a Europa está sofrendo um impacto de estagflação.
- Dados de alta frequência da Agência Internacional de Energia mostram que o conflito no Oriente Médio causou uma interrupção histórica no fornecimento de petróleo, com o fluxo diário de 20 milhões de barris no Estreito de Ormuz quase paralisado, e os estoques globais de petróleo diminuíram em 117 milhões de barris em abril.
- Os preços internacionais do petróleo estão oscilando em um nível elevado entre 100 e 110 dólares por barril, com o preço médio do petróleo do Mar do Norte subindo 16,5 dólares em abril, e as empresas globais já assumiram pelo menos 25 bilhões de dólares em custos operacionais adicionais devido ao conflito.
Deterioração Acelerada dos Fundamentos Macroeconômicos da Europa
O relatório de previsão econômica de primavera da Comissão Europeia, que será divulgado em breve, confirmará oficialmente o enfraquecimento estrutural dos fundamentos macroeconômicos da Europa. A interrupção do fornecimento de energia devido a conflitos geopolíticos faz com que a Europa enfrente uma situação adversa de desaceleração do crescimento econômico e inflação alta em ascensão. Os formuladores de políticas da UE apontam claramente que o espaço para manobras políticas atuais é significativamente menor em comparação com o período da pandemia de COVID-19, com a elevada dívida pública e a pressão inflacionária limitando a implementação de medidas fiscais de estímulo em larga escala. As políticas de apoio futuras serão altamente restritas, podendo adotar apenas ajustes temporários e direcionados para evitar estimular ainda mais a demanda por combustíveis fósseis, o que também significa que a economia europeia carece de ferramentas fiscais suficientes para enfrentar choques externos do lado da oferta.
Lacuna Histórica no Fornecimento de Petróleo
De acordo com os últimos dados do setor divulgados pela Agência Internacional de Energia, o conflito no Oriente Médio causou uma destruição sem precedentes na cadeia de fornecimento de energia global. Desde o início do conflito, mais de 14 milhões de barris de produção diária foram forçados a parar, com a perda acumulada de fornecimento ultrapassando a marca de 10 milhões. Em abril, os estoques de petróleo em terra da OCDE diminuíram significativamente em 146 milhões de barris, mostrando a extrema escassez de espaço de amortecimento nos estoques comerciais. Apesar de muitos países continuarem a liberar reservas estratégicas de petróleo, ainda é difícil preencher completamente o vácuo de fornecimento causado pelo bloqueio do Estreito de Ormuz. A Agência Internacional de Energia prevê que, em 2026, o fornecimento global de petróleo pode diminuir em 3,9 milhões de barris por dia, para 102,2 milhões de barris por dia, com a lacuna entre oferta e demanda se ampliando em curto prazo, resultando em apenas algumas semanas de dias de amortecimento nos estoques comerciais globais de petróleo.
Preços Elevados e Incertezas nas Políticas Futuras
A grave interrupção no lado da oferta elevou diretamente os preços à vista e futuros de energia. O preço do petróleo Brent chegou a atingir um pico de 144 dólares por barril, e embora tenha recuado recentemente, ainda permanece em um nível relativamente alto entre 100 e 110 dólares por barril. A instituição de pesquisa de energia Enverus estima que o preço médio anual do petróleo Brent em 2026 pode se manter em 95 dólares, subindo para 100 dólares em 2027. Os preços elevados do petróleo não apenas sustentam a inflação por um longo período, mas também reduzem sistematicamente o dinamismo do crescimento econômico. Se o conflito no Oriente Médio não alcançar um cessar-fogo substancial até o final de maio, algumas regiões da Europa podem enfrentar o risco extremo de escassez de energia real, e a reavaliação das políticas monetárias das principais economias pode se intensificar ainda mais, com o caminho de cortes nas taxas de juros possivelmente enfrentando uma paralisação completa.
