- O Índice de Pressão da Cadeia de Suprimentos Global, divulgado pelo Banco da Reserva Federal de Nova York, recuou ligeiramente para 1,77 em maio, mas ainda permanece em um patamar elevado, indicando que os conflitos geopolíticos continuam a dificultar o transporte global no curto prazo.
- O fechamento contínuo do Estreito de Ormuz impactou severamente a logística de petróleo e produtos essenciais, e autoridades do Federal Reserve alertam que o caminho de transmissão da inflação devido a esta interrupção na cadeia de suprimentos é altamente semelhante ao período da pandemia de COVID-19.
- O mercado geralmente espera que o Federal Reserve mantenha a taxa básica de juros entre 3,50% e 3,75% na reunião de política monetária em meados de junho, mas a pressão contínua sobre a cadeia de suprimentos gerou preocupações no mercado sobre possíveis ajustes na trajetória política.
Índice de Pressão da Cadeia de Suprimentos permanece elevado refletindo obstáculos no transporte
Os dados mais recentes divulgados pelo Fed de Nova York mostram que o Índice de Pressão da Cadeia de Suprimentos Global caiu ligeiramente de 1,82 em abril para 1,77 em maio. Embora os dados mostrem uma leve queda, o índice ainda permanece próximo dos níveis mais altos desde o final de 2022, indicando que a rede de comércio global continua em um estado de alta tensão. O principal foco da interrupção no transporte é a situação no Oriente Médio, especialmente o fechamento do crucial Estreito de Ormuz, que causou sérios obstáculos na circulação internacional de petróleo e diversos produtos básicos, pressionando significativamente a eficiência do transporte global.
Autoridades do Fed alertam para risco de inflação semelhante à pandemia
Diante da interrupção contínua da cadeia de suprimentos, vários membros do comitê de política do Federal Reserve expressaram profunda preocupação com os riscos potenciais de aumento da inflação. O presidente do Fed de Nova York, Williams, destacou publicamente que a atual interrupção da cadeia de suprimentos relacionada a conflitos geopolíticos apresenta características muito semelhantes ao período da pandemia de COVID-19, quando a paralisia da cadeia de suprimentos foi um dos principais fatores que impulsionaram a inflação global. Embora Williams tenha apontado que, uma vez que os conflitos terminem e a ordem comercial seja restabelecida, a pressão sobre os preços deve diminuir gradualmente, o atual nível extremamente alto de inflação não pode ser ignorado. Além disso, a pesquisa mais recente da Associação de Gestão de Suprimentos também confirma essa situação, mostrando que as empresas enfrentam grandes desafios para obter insumos de produção, com os custos de aquisição de matérias-primas relacionadas aos conflitos subindo rapidamente.
Divergências surgem entre membros do Fed sobre perspectivas políticas
Devido à perspectiva inflacionária sob a sombra dos conflitos geopolíticos, as discussões dentro do Federal Reserve sobre o futuro caminho da política monetária aumentaram significativamente. O Fed é esperado para manter a taxa de juros de referência entre 3,50% e 3,75% na reunião de política de 16 a 17 de junho. No entanto, como a taxa de inflação tem superado a meta de longo prazo de 2% do Fed por vários anos consecutivos, ajustes nas previsões sobre um ambiente de juros altos a longo prazo surgiram dentro do comitê. A presidente do Fed de Cleveland, Mester, afirmou claramente que, se a pressão inflacionária não mostrar alívio substancial no curto prazo, os formuladores de políticas podem precisar reconsiderar a inclusão de aumentos de juros. Embora o presidente do Fed de Nova York, Williams, acredite que atualmente não há necessidade urgente de ajustar a taxa de política, o mercado financeiro já começou a precificar mudanças marginais nos riscos potenciais.
Fechamento do Estreito de Ormuz provoca impacto prolongado na oferta
Além da pressão inflacionária de curto prazo, especialistas do setor estão mais preocupados com os efeitos retardados na recuperação da cadeia de suprimentos. O presidente do Fed de Boston, Collins, já havia alertado que, se o transporte no Estreito de Ormuz não for retomado em breve, a pressão econômica global, que já está em um nível elevado, aumentará ainda mais, especialmente com reações em cadeia mais significativas no mercado asiático. Mester também destacou, com base no feedback do setor empresarial e de energia, que mesmo que o estreito seja reaberto em breve, devido à complexidade da realocação logística, a recuperação efetiva do fornecimento de energia e produtos básicos pode levar meses. Essa rigidez estrutural do lado da oferta significa que, mesmo que os riscos geopolíticos diminuam, a recuperação completa da cadeia de suprimentos global e a queda da inflação ainda enfrentarão uma janela de tempo prolongada. Se os indicadores de inflação central voltarem a subir durante esse período, a base de precificação das políticas macroeconômicas globais pode enfrentar uma reavaliação completa.
