A Paramount Skydance está a ponderar convidar Elon Musk a participar num investimento de capital, enquanto o presidente executivo David Ellison procura financiamento adicional para a aquisição prevista da Warner Bros. Discovery. As ações da Paramount continuam próximas de mínimos de vários anos, mantendo a atenção dos investidores centrada no montante do financiamento, no nível de endividamento e na integração dos negócios.
Aquisição da Warner aumenta necessidades de financiamento
A Paramount acordou adquirir a Warner Bros. Discovery por 30 dólares por ação, em dinheiro. A operação, incluindo a dívida, avalia a empresa em 108 mil milhões de dólares e colocaria sob controlo da Paramount ativos como a CNN, a HBO e o estúdio cinematográfico Warner Bros.
Para apoiar a aquisição, a família Ellison e a RedBird Capital Partners comprometeram-se com 43,6 mil milhões de dólares em financiamento através de capital próprio, além de 54 mil milhões de dólares em empréstimos. Larry Ellison, fundador da Oracle e pai de David Ellison, garantiu pessoalmente mais de 40 mil milhões de dólares do financiamento da operação.
A entrada de novos investidores de capital poderia distribuir por mais participantes o esforço financeiro atualmente suportado pelos investidores e pelos garantes existentes. A Paramount, contudo, não divulgou quanto Elon Musk poderia investir nem qual a participação que poderia receber. Também não há indicação de que as duas partes tenham alcançado um compromisso definitivo.
Relação financeira entre Musk e Larry Ellison
Elon Musk e Larry Ellison mantêm há vários anos ligações financeiras e empresariais. Larry Ellison investiu mil milhões de dólares na aquisição do Twitter por Musk, em 2022. Também investiu na Tesla em 2018 e integrou o conselho de administração da fabricante de veículos elétricos durante vários anos.
Musk é um dos vários investidores com elevado património que estão a ser considerados. Se participar na operação, o seu capital será aplicado num grupo de comunicação social com ativos relevantes nas áreas do cinema, do streaming e das notícias. Até ao momento, não existe indicação de que venha a receber poderes formais de gestão ou controlo sobre as decisões editoriais.
Ações da Paramount acumulam queda de 74,6% em cinco anos
As ações de classe B da Paramount são negociadas com o símbolo PSKY. O título subiu 0,8%, para 10,19 dólares, na tarde de 23 de setembro, mas a valorização teve pouco efeito no desempenho de longo prazo: as ações recuaram 74,6% nos últimos cinco anos.
O título negoceia atualmente abaixo de metade do máximo de 20,86 dólares registado nas últimas 52 semanas, enquanto o mínimo desse período está em 7,62 dólares. Nos últimos três anos, as ações da Paramount passaram a maior parte do tempo a negociar entre 10 e 15 dólares. No início de 2021, quando a empresa ainda se chamava ViacomCBS, chegaram a superar brevemente os 95 dólares.
A cotação deprimida pode aumentar a pressão de diluição caso a Paramount angarie capital nos mercados públicos. Ao mesmo tempo, leva os potenciais investidores a avaliar o fluxo de caixa após a operação, as obrigações de amortização da dívida e os planos de integração. Para a Paramount, atrair investidores estratégicos ou financeiros não acrescentaria apenas financiamento para a aquisição; também influenciaria a forma como o mercado avalia a estrutura de capital da transação.
Acordo antitrust elimina um obstáculo à operação
No início desta semana, a Paramount chegou a um acordo com procuradores-gerais estaduais num processo antitrust, removendo um dos obstáculos à transação. A notícia impulsionou brevemente as ações, mas os ganhos acabaram por desaparecer enquanto os investidores continuavam à espera de detalhes mais claros sobre o financiamento e a execução da operação.
Se Musk vier a investir, o mercado poderá interpretar a sua participação como apoio financeiro aos planos da Paramount. O impacto dependerá, ainda assim, do montante investido, das condições do capital próprio e do nível de dívida que permanecer após a aquisição. A Paramount não anunciou qualquer compromisso formal de investimento por parte de Musk, e as ações continuam próximas do mínimo de 7,62 dólares registado nas últimas 52 semanas.