O fundador da Nvidia, Jensen Huang, deixou o cargo de CEO, e a diretora financeira Colette Kress assumirá a liderança interinamente. A empresa não indicou o motivo da saída. A mudança ocorre enquanto a Nvidia continua a ser uma das principais fornecedoras de chips para inteligência artificial, mas enfrenta maior escrutínio sobre governança, controlos norte-americanos às exportações para a China e iniciativas de clientes para desenvolver alternativas.
A saída de Huang acontece poucas semanas depois de o executivo ter afirmado, num evento em Londres, que a Nvidia estava disposta a investir em startups. A capitalização bolsista da empresa chegou a ultrapassar 5,7 biliões de dólares, enquanto o negócio e os investimentos se expandiram por laboratórios de IA, operadores de centros de dados e novos fornecedores de serviços na cloud. Após beneficiar fortemente do crescimento da IA, a Nvidia enfrenta agora incerteza em torno da saída do seu fundador.
Investigações e questões de governança
Antes da saída de Huang, a atenção estava centrada na sua relação com Alice Huang e na controvérsia em torno da Megaspeed, cliente da Nvidia. Alice Huang foi executiva da empresa de centros de dados sediada em Singapura, que comprou dezenas de milhares de milhões de dólares em chips da Nvidia. Os serviços de informações dos EUA terão manifestado preocupação com possíveis ligações dela aos serviços de informações chineses, bem como com tentativas de obter informações sobre chips norte-americanos para IA e de pressionar a Nvidia a vender chips avançados à China. O conselho de administração da Nvidia afirmou não ter motivos para acreditar que segredos empresariais ou informações de segurança nacional tivessem sido comprometidos.
Numa mensagem aos 42 mil trabalhadores da Nvidia, Huang reconheceu ter sido infiel à mulher e pediu desculpa. O conselho abriu então uma investigação independente. Legisladores norte-americanos pediram que Huang respondesse pessoalmente às perguntas, e agências federais disseram estar a investigar. Mais tarde, surgiram alegações separadas de que Huang teria tido uma relação com uma executiva da Nvidia que lhe reportava diretamente. O anúncio da saída não abordou essas alegações.
Outra investigação procura determinar se a Megaspeed ajudou empresas chinesas a contornar as restrições à exportação de chips. A investigação do Departamento do Comércio dos EUA terá sido suspensa antes de ser encaminhada para o Departamento de Justiça. Um porta-voz da Nvidia afirmou que a empresa contactou as autoridades para responder a perguntas, partilhar informações recolhidas no âmbito das suas operações e pedir orientações. A China classificou as alegações como especulação infundada e difamação. A Nvidia não explicou a saída de Huang nem divulgou conclusões das investigações.
China e restrições à exportação de chips
A China tem sido um mercado importante para a Nvidia. Desde 2022, os EUA restringem a venda ao país dos chips de IA mais avançados da empresa; alterações posteriores às regras também afetaram modelos menos potentes. As autoridades chinesas, por sua vez, têm incentivado as empresas nacionais de IA a reduzir as compras de chips norte-americanos.
Huang opôs-se publicamente às restrições, afirmando que a quota da Nvidia no mercado chinês de chips para IA tinha caído de 95% para zero. Defendeu que as empresas norte-americanas deveriam competir na China para ampliar o alcance da tecnologia dos EUA.
No final de 2025, a Nvidia recebeu autorização para vender um chip menos avançado a clientes chineses aprovados, ao abrigo de um acordo que previa uma participação de 25% para o governo norte-americano. Ed Mills, analista de política da Raymond James, considerou eficaz o trabalho de pressão de Huang e observou que, em Washington, ganhava força o apoio à continuidade do uso de tecnologia dos EUA pela China. A controvérsia da Megaspeed levanta, por isso, questões que vão além das relações pessoais de Huang: inclui o alcance dos controlos de exportação, a diligência na avaliação de clientes e a prevenção do desvio de chips.
Investimentos e compromissos de financiamento da Nvidia
O papel da Nvidia na indústria da IA já vai muito além da venda de chips. No final de julho, os investimentos da empresa em grandes companhias de modelos de IA estavam perto dos 50 mil milhões de dólares; o total dos investimentos em participações no ecossistema de IA era cerca do dobro desse valor. A Nvidia também tem recorrido à sua classificação de crédito de grau de investimento para ajudar empresas de IA e novos operadores de centros de dados na cloud a obter financiamento. Os compromissos somam 170 mil milhões de dólares, incluindo uma garantia de 105 mil milhões para uma instalação da OpenAI no Ohio. A Nvidia discutiu ainda com um grupo de credores de Wall Street um plano, de até 500 mil milhões de dólares, para transformar chips de IA em títulos negociáveis.
Críticos alertam para o risco de um ciclo de financiamento: a Nvidia investe em empresas de IA e operadores de centros de dados, que depois usam os recursos para comprar chips da própria Nvidia. Essa estrutura pode tornar mais difícil avaliar a procura final e aumentar a dependência do setor de um único fornecedor e do seu apoio financeiro. Ao mesmo tempo, os chips da Nvidia continuam amplamente utilizados: a oferta está esgotada e há encomendas registadas até ao ano seguinte. O escrutínio da governança e do financiamento não significa, por si só, que a procura pelos principais produtos da empresa tenha desaparecido.
Francine McKenna, jornalista de investigação e especialista em governança empresarial e contabilidade, considera que a Nvidia pode continuar a operar sem o poder de atração pessoal de Huang. Jay Goldberg, analista da Seaport Research Partners, alertou que a disposição de Huang para correr riscos e insistir após o fracasso de projetos ajudou a distinguir a Nvidia. Se esse estilo de decisão desaparecer com a sua saída, afirmou Goldberg, a empresa poderá tornar-se uma fabricante de chips mais convencional. Para os investidores, a sucessão não se resume a saber quem ocupará o cargo máximo: está também em causa a capacidade da Nvidia para manter o ritmo de investimento e de decisões sobre produtos.
Clientes procuram alternativas aos chips da Nvidia
A Nvidia enfrenta também esforços de grandes clientes para desenvolver alternativas. A Google utiliza os seus próprios TPUs no treino do Gemini; a Amazon está a avançar com os chips Trainium; e a OpenAI está a conceber chips com a Broadcom. A Anthropic está a aumentar a utilização de TPUs da Google, GPUs da AMD e chips Trainium da Amazon, embora continue a usar produtos da Nvidia. Com as ferramentas de programação assistidas por IA a facilitar a migração de cargas de trabalho entre plataformas, o custo técnico de mudar de fornecedor também poderá diminuir.
Os programas nacionais de «IA soberana» reforçam a procura por uma oferta de chips mais diversificada. Países como o Reino Unido procuram desenvolver chips próprios e estudam formas de combinar diferentes tipos de processadores num mesmo centro de dados. A evolução é relevante para a Nvidia: os grandes fornecedores de cloud e os hyperscalers representam cerca de metade das receitas da empresa com centros de dados, enquanto estas vendas correspondem a mais de 90% da receita total.
Huang promoveu as soluções da Nvidia na Europa, defendendo que a região poderia executar vários modelos, incluindo os modelos de código aberto Mistral, de França, em chips da empresa. A Nvidia também tem continuado a apoiar a IA de código aberto, procurando ampliar o ecossistema de programadores que utiliza as suas GPUs e o software CUDA. A capacidade desta estratégia para sustentar as compras dos clientes após a saída de Huang será acompanhada de perto, juntamente com a disponibilidade de chips, os investimentos da empresa e as decisões da nova liderança.