Uma pessoa reformada aos 60 anos pode concluir que as poupanças, a Segurança Social e os levantamentos previstos chegam para cobrir as despesas até aos 85. Mas, se viver até aos 95 anos, como aconteceu com a mãe, o plano terá de durar 35 anos em vez de 25. O desafio não é apenas acumular património: é fazê-lo resistir a levantamentos prolongados, oscilações dos mercados e aumento dos preços.
As tabelas de mortalidade mais recentes da Administração da Segurança Social dos EUA indicam que cerca de 8% dos homens e 14% das mulheres que chegam aos 65 anos viverão até aos 95. A longevidade, por isso, não é uma hipótese remota. Um plano de rendimentos baseado apenas na esperança média de vida ou num horizonte mais curto pode revelar-se insuficiente.
Um horizonte de 35 anos reduz a taxa de levantamento
A taxa de levantamento só faz sentido quando relacionada com o período que o património terá de financiar. Estudos recentes sobre rendimento na reforma estimam que, com despesas ajustadas à inflação, uma taxa inicial de 3,9% oferece uma probabilidade de 90% de ainda existir saldo ao fim de 30 anos. Para um horizonte de 35 anos, a taxa modelada desce para 3,5%.
Num património de 1 milhão de dólares, estas taxas correspondem a levantamentos de 39.000 e 35.000 dólares no primeiro ano, respetivamente, antes de impostos e comissões. A diferença inicial de 4.000 dólares pode acumular-se ao longo do tempo, à medida que os rendimentos dos mercados e a inflação afetam a carteira. Uma sequência de retornos fracos nos primeiros anos da reforma pode tornar mais difícil sustentar levantamentos elevados.
A inflação também altera o custo da reforma a longo prazo. Com uma inflação anual de 3%, despesas de 60.000 dólares por ano subiriam para cerca de 146.000 dólares ao fim de 30 anos e quase 169.000 dólares ao fim de 35 anos. Mesmo que os hábitos de consumo se mantenham, os valores atuais tornam-se uma referência cada vez menos útil para estimar as necessidades futuras.
Separar despesas essenciais dos rendimentos vitalícios
Um primeiro passo é dividir as despesas anuais em duas categorias: custos essenciais, como habitação, alimentação, serviços públicos, seguros e transportes básicos; e gastos mais flexíveis, como viagens. Depois, deve subtrair-se às despesas essenciais o rendimento vitalício mais previsível, incluindo prestações da Segurança Social e pensões, para apurar o valor que terá de ser coberto pelas poupanças ou por outras fontes.
Produtos que proporcionam rendimento vitalício, incluindo anuidades, podem ajudar a cobrir parte dessa diferença. Investigação do Stanford Center on Longevity assinala que, em certas circunstâncias, o rendimento vitalício esperado com a partilha do risco de longevidade pode superar o que uma pessoa obteria ao suportar esse risco individualmente. As anuidades não são adequadas a todos os reformados, mas podem interessar a quem procura assegurar despesas essenciais e aceita trocar alguma liquidez por maior previsibilidade.
Esta análise não precisa de esperar até que a carteira diminua. Rever as necessidades de rendimento enquanto ainda há margem para ajustar o plano pode facilitar o equilíbrio entre rendimentos garantidos, poupanças de emergência e outras despesas. Não é necessário cobrir todos os custos com rendimentos previsíveis: pode bastar proteger as contas que não podem ser adiadas, mantendo património disponível para crescer, fazer face a imprevistos e financiar gastos discricionários.
Quatro perguntas antes de comparar anuidades
Antes de comparar propostas, coberturas adicionais ou características de anuidades, importa esclarecer o que o plano de rendimentos deve assegurar: que despesas mensais têm de ser pagas independentemente do desempenho dos mercados? Quanto rendimento vitalício previsível já existe? Se os mercados caírem 20% no próximo ano, de onde virá o dinheiro para as despesas correntes? E que montante deve continuar acessível para emergências?
As respostas ajudam a definir o papel de uma estratégia de rendimento. Comissões, períodos de resgate, ajustamentos à inflação, prestações por morte e acesso ao capital podem alterar o resultado. A Autoridade Reguladora da Indústria Financeira dos EUA (FINRA) recomenda que os consumidores compreendam os custos e as restrições dos produtos. Quaisquer garantias dependem da solidez financeira da seguradora emissora e da sua capacidade para cumprir as obrigações.
Os pagamentos fixos também podem perder poder de compra à medida que os preços sobem, pelo que a proteção contra a inflação e uma reserva separada para despesas inesperadas são relevantes. Um rendimento previsível pode reduzir a dependência de alguns gastos face ao desempenho dos mercados, mas não substitui poupanças líquidas nem um plano global de despesas.
Na próxima revisão, prolongar o plano até aos 95 anos
Na próxima revisão financeira, vale a pena testar um horizonte até aos 95 anos. O plano de levantamentos deve ser avaliado também perante uma forte queda dos mercados nos cinco anos anteriores à reforma ou no seu início. As estimativas de inflação para as despesas essenciais devem igualmente abranger todo o período.
É útil identificar quais as contas que não devem depender da evolução dos mercados. Se uma parte excessiva das despesas essenciais pressupõe retornos elevados da carteira, poderá ser necessário rever o rendimento mínimo assegurado. A questão central é saber que fontes conseguem continuar a cobrir as despesas necessárias se a reforma durar mais do que o esperado — e quanto capital deve permanecer líquido à medida que as circunstâncias mudam.