- A maior gestora de ativos da Europa, Amundi, afirmou que a alta das ações de tecnologia asiáticas impulsionadas por inteligência artificial tem suporte em fundamentos, e que a avaliação atual ainda é razoável em relação às altas expectativas de lucro, não estando em estágio de bolha de ativos.
- Espera-se que o investimento global em infraestrutura de IA atinja 5 trilhões de dólares até 2030, com a cadeia de suprimentos de semicondutores da Coreia do Sul e Taiwan continuando a se beneficiar dos gastos de capital dos gigantes de serviços em nuvem dos EUA.
- O caminho da política monetária do Fed se tornou a principal variável externa. Se a inflação central dos EUA continuar persistente, levando a um aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro, o custo de financiamento para ações de crescimento de alta avaliação e a cadeia de suprimentos de IA enfrentará riscos de pressão.
Expectativas de lucro sustentam avaliação da cadeia de suprimentos de semicondutores asiáticos
A Amundi administra cerca de 2,4 trilhões de euros (aproximadamente 2,8 trilhões de dólares) em ativos. Alessia Berardi, chefe de estratégia de mercados emergentes globais, afirmou que, embora as principais empresas de semicondutores da Coreia do Sul e Taiwan tenham registrado aumentos significativos recentemente, a lógica central deste movimento é a forte expectativa de crescimento dos lucros futuros. Em comparação com o desempenho de lucro esperado dessas empresas, o nível de avaliação atual ainda permanece em uma faixa razoável, não implicando necessariamente em uma bolha de ativos.
Ciclo de investimento de cinco trilhões de dólares se expande para o setor de hardware
De acordo com previsões do setor, os gastos de capital globais em infraestrutura de computação, como inteligência artificial generativa, computação em nuvem e data centers, devem atingir um total de 5 trilhões de dólares até 2030. Esta expansão de investimento de longo prazo oferece um espaço de crescimento significativo para fornecedores asiáticos de redes e componentes eletrônicos que oferecem suporte de hardware. Empresas como Samsung Electronics (005930:KS) e SK Hynix (000660:KS) da Coreia do Sul, devido à sua profunda participação em chips de memória de alta largura de banda (HBM) e tecnologia de embalagem avançada, tornaram-se partes indispensáveis da cadeia de suprimentos de inteligência artificial global.
Índice Kospi da Coreia acumula alta próxima a cem por cento
Nesta onda impulsionada pela demanda por hardware, o mercado de ações da Coreia do Sul se destacou. Embora o índice composto de preços de ações da Coreia (Kospi) tenha sofrido uma correção de quase 7% em um dia de negociação recente, o ganho acumulado no ano ainda se aproxima de 100%. Ao mesmo tempo, o índice de referência de ações dos principais mercados emergentes subiu cerca de 25% no ano, com o setor de tecnologia contribuindo com o principal impulso, indicando que as negociações de inteligência artificial se expandiram amplamente da tecnologia dos EUA para a cadeia de suprimentos de hardware asiático e mercados emergentes.
Ambiente de taxas de juros dos EUA e rendimento dos títulos do Tesouro como variáveis-chave
A Amundi destacou que o impulso de alta subsequente das ações de tecnologia asiáticas dependerá fortemente do ritmo dos gastos de capital das grandes empresas de tecnologia dos EUA. Se o Fed prolongar o período de manutenção de altas taxas de juros para lidar com a pressão inflacionária persistente, ou se o mercado reavaliar as expectativas de aumento de juros, a contínua alta nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA elevará diretamente o custo de empréstimo das empresas. Isso não só pode suprimir a avaliação geral das ações de crescimento de alta avaliação, mas também pode forçar os gigantes de serviços em nuvem a reavaliar seus critérios de investimento em projetos de capital, impactando assim a demanda por pedidos na cadeia de suprimentos asiática.
Alocação de ativos em mercados emergentes mostra resiliência diferenciada
No contexto de riscos macroeconômicos entrelaçados, além dos mercados de ações asiáticos com dividendos tecnológicos, títulos em moeda local da América Latina e alguns ativos emergentes europeus também demonstram forte espaço de amortecimento político. À medida que algumas economias emergentes melhoram suas condições fiscais e amortecedores externos, a competição entre ativos de mercados emergentes e ativos de mercados desenvolvidos está se intensificando. Se a geopolítica global e a volatilidade dos preços das commodities persistirem, os ativos de economias com ferramentas políticas adequadas atrairão mais capital global.
