Contrato de 20 Anos de Energia Limpa da Meta Começa em 2027
Em junho do ano passado, a Meta Platforms firmou um acordo histórico de 20 anos com a Constellation Energia para compra de energia nuclear limpa gerada no Clinton Clean Energy Center, em Illinois. O contrato cobre cerca de 1.121 megawatts de eletricidade nuclear, representando o maior fornecimento comprometido pela Constellation ao setor de inteligência artificial até o momento. Esse acordo ultrapassa o recente contrato com a Microsoft, que prevê cerca de 835 megawatts vinculados à reativação planejada de unidades na usina nuclear Three Mile Island.
É importante destacar que o contrato com a Meta só terá início em junho de 2027 — daqui a nove meses —, o que significa que os resultados trimestrais mais recentes da Constellation e as previsões futuras ainda não incluem receitas provenientes desse acordo.
Renovação da Licença e Expansão da Usina Nuclear de Clinton
O contrato reforça o compromisso da Meta de utilizar 100% de energia limpa para seu consumo. A usina nuclear de Clinton continua a abastecer a rede elétrica de Illinois, com aprovação regulatória para renovação da licença até dezembro de 2047. Estão previstas melhorias nos equipamentos que aumentarão a capacidade da planta em 30 megawatts.
Atualmente, a operação da usina é apoiada pelo programa Zero Emission Credit (ZEC) do Illinois, cujos fundos expiram em junho de 2027. O contrato com a Meta coincide exatamente com o término desse programa, fazendo a transição do pagamento da eletricidade para o acordo, mantendo o suporte financeiro até então vigente.
Ampliação dos Contratos Nucleares: Microsoft e Novas Parcerias
O contrato com a Meta integra uma série de vendas de energia nuclear de longo prazo da Constellation Energia. O acordo de 20 anos com a Microsoft será ativado com a reativação planejada das unidades de Three Mile Island, prevista para 2027. Reguladores aprovaram a transferência dos direitos de interconexão da rede de usinas de carvão desativadas da Pensilvânia para esse projeto nuclear, além de modificações nas licenças de combustível para viabilizar a reinicialização.
Além disso, a Constellation revelou em seu resultado do segundo trimestre a assinatura de contratos de energia nuclear totalizando 920 megawatts com clientes de grau de investimento. Esses acordos, com duração entre 15 e 20 anos, terão início entre 2029 e 2032. Destaca-se o contrato de 176 megawatts com a Walmart, que apoia um incremento de 30 megawatts na capacidade da usina de Dresden, também em Illinois.
A introdução progressiva das entregas contratadas começará em 2027 com a Meta, seguido pela reativação de Three Mile Island e os novos contratos programados para 2029. Nenhum desses contratos ainda afetou os resultados do ano vigente.
Crescimento dos Lucros em 2026 Impulsionado por Aquisições
No segundo trimestre de 2026, a Constellation reportou um lucro operacional ajustado por ação (não GAAP) de US$ 2,55, aumento de 34% em relação aos US$ 1,91 do mesmo período do ano anterior. Esse crescimento decorre principalmente da aquisição da Calpine em janeiro — empresa de geração a gás natural e geotérmica — além de desempenho favorável do mercado e dos ativos, compensados parcialmente por paradas em usinas nucleares. A companhia elevou sua projeção de lucro anual para uma faixa entre US$ 11,50 e US$ 12,50 por ação, com ponto médio cerca de 28% maior que os US$ 9,39 de 2025.
Isso indica que a expansão dos lucros no curto prazo está ligada às operações existentes e às aquisições recentes, e não aos contratos de energia relacionados à inteligência artificial, que só começarão após o exercício fiscal atual. Com base na previsão para 2026, a ação é negociada a aproximadamente 25 vezes o lucro futuro, refletindo um valuation premium apoiado pelas receitas contratuais estáveis esperadas.
Riscos Operacionais e de Mercado Persistem
Apesar dos contratos de longo prazo, a empresa enfrenta desafios operacionais contínuos relacionados à reinicialização pontual das unidades nucleares, manutenção e compliance regulatório. As datas exatas de início dos contratos não podem ser antecipadas, recomendando cautela aos investidores sobre o momento em que as receitas serão efetivamente realizadas.
Em resumo, a Constellation Energia destaca-se entre seus pares com contratos substanciais de energia limpa vinculados à inteligência artificial, liderados pelo acordo com a Meta que inicia em junho de 2027. No presente, sua dinâmica financeira é sustentada por ativos tradicionais e aquisições recentes, preparando a empresa para um crescimento estável conforme as novas receitas contratuais sejam incorporadas ao longo dos próximos anos.