O JPMorgan recentemente aumentou a classificação da gigante latino-americana de e-commerce e fintech MercadoLibre de “neutra” para “overweight”. O banco acredita que a "intensidade de subsídios" na guerra do e-commerce no Brasil está mostrando sinais de arrefecimento, juntamente com a estratégia de precificação mais confiante da empresa, o que estabiliza a previsão de lucros dos próximos dois anos.
Mudança no cenário competitivo: Aumento da comissão do Shopee alivia pressão da guerra de preços
O JPMorgan mencionou que após o recente aumento das taxas de comissão pelo Shopee, as taxas de produtos de alto valor se aproximaram mais das praticadas pelo MercadoLibre, o que é visto como uma atitude mais comedida dos concorrentes na batalha por crescimento. Paralelamente, o MercadoLibre repassou a pressão inflacionária para algumas taxas fixas, interpretado como uma maior confiança no ambiente competitivo. Quanto às promoções em andamento da Amazon, o JPMorgan considera que seu impacto geral é relativamente controlável.
Expectativa de lucro: Não há mais preocupações com reduções significativas em 2026–2027
Em termos de lucro, o JPMorgan afirma que não há mais espaço significativo para revisões negativas nas previsões de mercado para 2026 e 2027. A lógica por trás disso é que, desde meados de 2025, devido a preocupações com a concorrência, as expectativas de lucro já passaram por uma redução considerável; Assim, os níveis atuais de previsão estão mais alinhados com o novo cenário competitivo.
Mercado principal Brasil: Crescimento do GMV ainda promissor, tendência forte deve continuar
O JPMorgan continua a ver o Brasil como o principal motor de crescimento, projetando que o crescimento do GMV do Brasil (em moeda local) no quarto trimestre de 2025 deve se manter acima de 30%, impulsionado tanto pela base de comparação baixa do ano anterior quanto pelo aumento no uso de aplicativos; e prevê que o GMV do Brasil ainda poderá crescer cerca de 25% em 2026.
Preço-alvo aumentado para 2.800 dólares: Suporte de premissas de maior receita e lucro
Com base nessas considerações, o JPMorgan aumentou o preço-alvo do MercadoLibre para dezembro de 2026 de 2.650 dólares para 2.800 dólares. O banco tem premissas mais otimistas para 2026: crescimento de receita, lucro operacional e lucro de aproximadamente 35%, 34%, 41%, respectivamente, destacando o fortalecimento das moedas do Brasil e México, recuperação de margens de lucro, e expansão mais rápida do negócio de crédito como fatores de apoio.
Valuation e classificação: “Escolha preferida” em tecnologia na América Latina, mas ainda com alta valorização
Em relação ao valuation, o JPMorgan aponta que as ações correspondem aproximadamente a 35 vezes o lucro esperado para 2026 e cerca de 26 vezes para 2027, prevendo que o lucro possa manter um crescimento composto anual de cerca de 34% até 2029, por isso a coloca como uma das preferidas no setor de tecnologia da América Latina.
