Grandes bancos dos EUA estão transformando a reforma regulatória de "expectativa de política" em "orçamento de capital". Conforme reportado pela Reuters em 14 de abril, com os reguladores dos EUA reescrevendo as regras finais do Acordo de Basileia III e ajustando simultaneamente o quadro de sobretaxas para bancos de importância sistêmica global (GSIB), vários grandes bancos já começaram a avaliar o direcionamento dos bilhões de dólares em capital liberado no futuro. Na semana anterior, a Reuters citou análise do Morgan Stanley indicando que o capital excedente detido por 36 bancos pode subir para 320 bilhões de dólares após a implementação das novas regras, cerca de 20% acima dos aproximadamente 266 bilhões de dólares atuais.
Estimativas dos Bancos
O JPMorgan foi o primeiro a fornecer um entendimento mais claro da administração. O CEO, Jamie Dimon, afirmou em uma carta aos acionistas divulgada em 6 de abril que, após fazer várias suposições sobre a reforma regulatória, o JPMorgan atualmente possui cerca de 40 bilhões de dólares em capital excedente, que atualmente rendem apenas cerca de 4% de retorno pós-impostos. No futuro, espera-se que esse capital seja gradualmente alocado para negócios com retornos mais elevados à medida que as regras forem implementadas. No entanto, ele enfatizou que, embora o novo plano seja uma melhoria em relação à versão de 2023, alguns de seus aspectos "ainda são irracionais", especialmente o mecanismo de sobretaxa do GSIB que continua apresentando falhas.
Contexto da Política
De acordo com a comunicação dos reguladores, esse ajuste não significa um relaxamento sistemático das restrições de capital, mas sim uma tentativa de recalibrar a sensibilidade ao risco, a consistência regulatória e a função de intermediação dos bancos. O Fed, o FDIC e o Office of the Comptroller of the Currency lançaram uma proposta conjunta em 19 de março, afirmando que as três propostas "simplificarão os requisitos de capital e alinharão melhor o capital regulatório com o risco", enquanto mantêm a segurança e a solidez do sistema bancário. Segundo o memorando do Conselho do Fed, sob o plano de Basileia III, os requisitos de capital primário de primeira classe para bancos da Categoria I e II aumentarão em 1,4%, mas diminuirão em 3,8% após o ajuste da sobretaxa GSIB. Ao somar as mudanças propostas nos testes de estresse, o impacto cumulativo reduzirá os requisitos de capital relacionados em 4,8%.
Testes de Estresse
As discussões entre os bancos e os reguladores já entraram em uma fase mais técnica. A Reuters afirma que o pessoal do Fed se reuniu recentemente com representantes do Morgan Stanley para discutir as regras propostas sobre a transparência dos testes de estresse anuais e a responsabilidade pública, bem como o arranjo de consulta para os cenários e modelos do teste de estresse de 2026. No encontro, o Morgan Stanley falou sobre sua visão do quadro de testes de estresse proposto, incluindo o modelo de renda líquida reservada planeado para 2026. O documento do Fed de fevereiro sobre a metodologia do teste de estresse de 2026 indicou que, durante a revisão do feedback público, o teste em 2026 continuará a usar principalmente o quadro de modelo de 2025, com apenas atualizações limitadas em modelos específicos, o que significa que, embora a incerteza sobre as restrições de capital para os bancos tenha diminuído, ela ainda não desapareceu completamente.
