- Durante o pregão asiático, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram em toda a linha, com a escalada repentina das tensões geopolíticas no Oriente Médio impulsionando o aumento dos preços internacionais do petróleo, intensificando as preocupações do mercado global sobre o ressurgimento da inflação.
- Os rendimentos dos títulos de curto e longo prazo dos EUA subiram simultaneamente, com o rendimento dos títulos do Tesouro de 2 anos dos EUA subindo cerca de 4 pontos base para 4,0740%, e o rendimento dos títulos de 10 anos subindo quase 5 pontos base para 4,5281%.
- Os investidores ajustaram suas posições antes da divulgação dos dados cruciais de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) dos EUA, com a alta dos preços dos combustíveis podendo levar os indicadores gerais de inflação a atingir o maior nível em quase três anos.
Prêmio de risco geopolítico desencadeia reavaliação de ativos no mercado de títulos
A deterioração repentina dos conflitos geopolíticos quebrou as expectativas de estabilidade do mercado. Relatos indicam que os EUA realizaram um ataque perto do aeroporto de Abbas Port pela manhã, e a Guarda Revolucionária Islâmica do Irã anunciou um ataque militar a uma base aérea dos EUA. Ao mesmo tempo, as forças armadas do Kuwait afirmaram que seu sistema de defesa aérea está interceptando mísseis e drones inimigos. Esta série de ações militares inesperadas esfriou rapidamente as expectativas otimistas do mercado sobre um acordo de paz entre Washington e Teerã. O sentimento de aversão ao risco não se traduziu em compras de títulos tradicionais, mas, ao contrário, sob o pânico de interrupções no fornecimento de energia e preocupações com a inflação, pressionou os preços dos títulos, levando os rendimentos dos títulos dos EUA a subir.
Prêmio de prazo permanece elevado sob múltiplas pressões macroeconômicas
O mercado está em meio a uma combinação mais complexa de riscos inflacionários, pressão de oferta fiscal e crescimento econômico ainda robusto. A Fullerton Fund Management destacou que a complexidade do ambiente macroeconômico atual mantém o prêmio de prazo elevado. Com os conflitos prolongados elevando continuamente os preços da energia, os investidores enfrentam desafios sistêmicos decorrentes do ressurgimento da inflação global. Devido à ampla penetração de commodities como o petróleo nas cadeias de produção e consumo, o mercado começa a prever que os bancos centrais de economias desenvolvidas e mercados emergentes podem ser forçados a manter taxas de juros elevadas por um período mais longo, ou até mesmo reiniciar o ciclo de aumento de juros.
Antecipação de dados de inflação e pressão de reavaliação da política monetária
Neste período de turbulência geopolítica, o mercado também enfrentará o teste de dados econômicos centrais dos EUA. O Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) dos EUA, que será divulgado mais tarde hoje e é o indicador de inflação preferido do Federal Reserve, determinará diretamente o espaço de precificação da política monetária futura. Com o forte impulso recente dos preços dos combustíveis, o mercado espera que a taxa de inflação geral do PCE suba para 3,8%, o maior nível em três anos, enquanto a taxa de inflação do núcleo do PCE deve atingir 3,3%, bem acima da meta de longo prazo de 2% estabelecida pelo Federal Reserve. Se os indicadores de inflação subjacente registrarem um aumento acima do esperado, a precificação do mercado para cortes de juros este ano pode enfrentar uma reestruturação completa.
Aperto de liquidez no mercado de títulos e efeito de oferta fiscal se sobrepõem
Além da pressão inflacionária, o desequilíbrio entre oferta e demanda no próprio mercado de títulos dos EUA é um fator potencial que impulsiona o aumento dos rendimentos. Com o aumento contínuo do déficit fiscal, a emissão em larga escala de títulos do Tesouro dos EUA pelo Departamento do Tesouro continua a drenar a liquidez do mercado. Quando a crise geopolítica eleva os preços das commodities, reforçando as expectativas de inflação, os investidores exigem um prêmio de risco significativamente maior para títulos de longo prazo. A forma atual da curva de rendimentos indica que o mercado não está apenas absorvendo as expectativas de taxas de política imediatas, mas também precificando riscos para incertezas macroeconômicas de médio e longo prazo, o que pode manter os preços dos títulos dos EUA sob pressão no curto e médio prazo.
