A indústria automobilística global está passando por uma correção estratégica dispendiosa. Nos últimos anos, as montadoras tradicionais coletivamente intensificaram o investimento em veículos elétricos sob a influência de incentivos políticos, preferências do mercado de capitais e a pressão da transformação do setor. No entanto, com a diminuição da demanda nos Estados Unidos, o aumento da concorrência na China e uma segmentação mais evidente do mercado europeu, esses investimentos agressivos estão voltando aos balanços financeiros na forma de desvalorização, cancelamento de projetos e custos de reestruturação. De acordo com estatísticas da Reuters, as perdas associadas já ultrapassam 700 bilhões de dólares.
Honda se junta à tendência de desvalorização
A Honda anunciou na quinta-feira que registrará uma perda de 2,5 trilhões de ienes, cerca de 157 bilhões de dólares, nos próximos anos devido à reestruturação de seus negócios de veículos elétricos. A empresa também prevê um prejuízo de até 570 bilhões de ienes no ano fiscal que termina em março de 2026, em nítido contraste com a previsão anterior de lucro de 550 bilhões de ienes. A administração também afirmou que focará novamente nos modelos híbridos.
Montadoras ajustam coletivamente suas metas de veículos elétricos
A Honda não é um caso isolado. A Stellantis confirmou em fevereiro uma despesa de 22,2 bilhões de euros, dos quais cerca de 6,5 bilhões serão pagos nos próximos quatro anos; a Ford anunciou em dezembro do ano passado uma desvalorização de 19,5 bilhões de dólares e o cancelamento de vários modelos de veículos elétricos; a General Motors provisionou 6 bilhões de dólares em janeiro deste ano para sair de alguns investimentos em veículos elétricos; a Volkswagen, por meio de ajustes na linha de produtos da Porsche, adiou alguns modelos totalmente elétricos, optando por apoiar modelos híbridos e de motor a combustão, com perdas associadas de cerca de 5,1 bilhões de euros.
Por que o custo de 700 bilhões de dólares
A razão principal é que as montadoras tradicionais foram excessivamente otimistas em suas estimativas sobre a velocidade da transformação. O mercado americano não conseguiu fornecer suporte robusto através de políticas ou do lado do consumidor, o mercado chinês é dominado por marcas locais e guerras de preços, e os consumidores europeus têm opções mais diversificadas de sistemas de propulsão do que o esperado. Como resultado, a capacidade de produção, a cadeia de suprimentos e o investimento em P&D originalmente organizados sob a lógica de “substituição rápida por veículos elétricos” começaram a se revelar um fardo financeiro. Esta conclusão é um resumo baseado nos fatos divulgados acima.
Significado para a indústria
Esta rodada de desvalorizações não significa o fim da eletrificação, mas se assemelha mais a um processo de reequilíbrio, com as montadoras passando de uma única rota para uma abordagem “elétrico puro, híbrido e motor a combustão em paralelo”. Para os investidores, a variável mais importante mudou de “quem é mais agressivo” para “quem pode concluir a transformação com um custo de capital mais baixo”.
