После того как 16 сентября ФРС подняла ключевую ставку до 3,75–4%, инвесторы ждут насыщенную статистикой неделю. Протокол заседания Банка Японии, данные по инфляции, экономическому росту, занятости и промышленности США могут повлиять на ожидания перед заседанием ФРС 28 октября, а вместе с ними — на доходности казначейских облигаций, доллар, американские акции и биткоин.
На последней пресс-конференции председатель ФРС Кевин Уорш не стал обещать новое повышение ставки. По его словам, регулятору важно оценивать тенденции, а не реагировать на отдельные показатели. Тем не менее фьючерсы на ставку сейчас отражают примерно 64-процентную вероятность ее повышения в октябре.
Высокие ставки могут повысить привлекательность сбережений и облигаций и повлиять на спрос на более рискованные активы. Биткоин торговался около $84 728. Предстоящие публикации помогут рынку оценить, становятся ли аргументы в пользу дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики весомее.
Протокол Банка Японии привлечет внимание к разнице ставок
В понедельник Банк Японии опубликует протокол заседания, состоявшегося 30–31 июля. Документ отражает обсуждения в период между двумя повышениями ставки: в июне регулятор довел ее примерно до 1%, а 18 сентября поднял примерно до 1,25%.
В сентябрьском заявлении Банк Японии сообщил, что намерен и дальше повышать ставки. При этом японские ставки остаются более чем на 2,5 процентного пункта ниже американских. Если протокол укажет на ускорение ужесточения политики, разрыв может сократиться, что будет иметь значение для мирового рынка облигаций. В центре внимания окажутся гособлигации Японии, иена, доходности казначейских бумаг США и биткоин.
Базовая инфляция PCE заметно выше цели ФРС
Индекс цен расходов на личное потребление (PCE) — один из ключевых инфляционных показателей для ФРС. Он также учитывает потребительские расходы. Базовый индекс PCE не включает волатильные цены на продукты питания и энергоносители.
По данным Бюро экономического анализа США, за 12 месяцев по июль базовый PCE вырос на 3,3%. Рынок ожидает, что в августе годовой рост составит 3,4% — значительно выше целевого уровня ФРС в 2%. Расходы потребителей, по прогнозу, увеличатся на 0,5% за месяц; такой прирост станет крупнейшим более чем за год.
Сочетание высокой инфляции и сильных потребительских расходов может заставить инвесторов пересмотреть ожидания относительно того, как долго ставки останутся повышенными. Более слабые данные могут сдвинуть ожидания в противоположную сторону. Реакция возможна на рынке казначейских облигаций, валютном рынке, в индексах S&P 500 и Nasdaq, а также в биткоине.
Итоговая оценка ВВП покажет динамику роста
В среду Бюро экономического анализа США должно опубликовать третью, окончательную оценку ВВП за второй квартал. Этот показатель отражает стоимость произведенных в экономике товаров и услуг. Согласно второй оценке, годовой темп роста составил 1,5% против 2,1% в первом квартале.
Окончательные данные помогут инвесторам понять, продолжает ли замедляться экономическая активность. В сочетании с инфляционной статистикой они также повлияют на оценку курса ФРС и перспектив корпоративных прибылей. Для акций и криптоактивов важным может оказаться не отдельное значение ВВП, а сочетание динамики роста с ожиданиями по ставкам.
Прогноз по занятости указывает на замедление найма
Еще одна важная публикация недели — отчет о занятости в США за сентябрь. Аналитики ожидают прироста на 90 тыс. рабочих мест после увеличения на 162 тыс. в августе. Замедление найма может изменить представления об устойчивости экономики и дальнейших шагах ФРС, хотя реакция рынков будет зависеть и от того, согласуются ли данные с другими показателями.
ФРС неоднократно заявляла, что не будет определять политику по одному показателю. Поэтому инвесторы будут рассматривать отчет о занятости вместе с данными по потребительским расходам и инфляции, а не как самостоятельный ответ на вопрос о следующем решении по ставке.
Промышленная статистика дополнит картину спроса
Данные по промышленности дадут еще один ориентир для оценки деловой активности и спроса. Инвесторы сопоставят их с показателями ВВП, потребительских расходов и занятости, чтобы оценить, охлаждается ли экономика. По мере публикации всех пяти блоков статистики ожидания по ставкам могут меняться. В поле внимания останутся казначейские облигации США, доллар, американские акции и биткоин.