Обзор рынка: Рост неопределенности в торговле давит на цены зерновых CBOT
В среду (5 марта) рынок зерновых CBOT находился под давлением из-за изменений в глобальном балансе спроса и предложения и неопределенности в торговой политике. В последнее время товарные фонды продолжали увеличивать короткие позиции по кукурузе, сое, пшенице, соевому шроту и соевому маслу, что свидетельствует о пессимистичных ожиданиях по поводу краткосрочной динамики цен. Как следствие, фьючерсы на основные сельхозтовары в целом находятся под давлением, а рыночные настроения остаются осторожными.
Рынок кукурузы: Рост коротких позиций фонда, цены продолжат падение
Цены на кукурузные фьючерсы CBOT недавно сильно снизились, контракт на май 4 марта достиг минимальной отметки с 2025 года — 4.42 1/2 доллара за бушель, затем немного восстановился до 4.51 1/2 доллара за бушель на закрытии. Данные показывают, что за последние 30 торговых дней фонды увеличили чистые короткие позиции на 59000 контрактов, из которых за последние 5 дней добавлено 77000, что указывает на рост пессимизма по поводу цен на кукурузу.
Фундаментально, внутренний спрос на кукурузу в США остается слабым, фермеры не склонны к продажам, а прогнозы урожайности кукурузы в Южной Америке улучшаются, что усиливает давление на предложение. Кроме того, тарифная политика администрации Трампа провоцирует торговую напряженность, вызывая опасения, что экспорт кукурузы из США может быть затруднен. Несмотря на то, что отчет USDA о балансе показал дефицит запасов, неопределенность в торговой политике ослабляет этот позитивный фактор.
В краткосрочной перспективе, в условиях продолжающегося роста коротких позиций фьючерсных фондов, цены на кукурузу могут оставаться под давлением, если только не произойдет смягчения торговой ситуации или усилится погодный риск в Южной Америке, что может привести к возможности для восстановления рынка.
Рынок сои: Пробой ключевой поддержки, слабый спрос давит на цены
4 марта майский контракт на соевые фьючерсы CBOT пробил критический психологический рубеж 10 долларов за бушель и завершил торговлю на уровне 9.99 долларов за бушель. За последние 30 торговых дней товарные фонды увеличили чистые короткие позиции на 24500 контрактов, из которых за последние 5 дней добавлено 35000, что отражает рост пессимизма по ценам на сою.
Неопределенность в торговой политике стала основным негативным фактором для рынка сои. Тарифная политика администрации Трампа привела к ожиданию роста глобального спроса на сою в сторону Южной Америки, особенно Бразилии, а прогнозы обильного урожая в Бразилии еще больше усугубляют давление избытка предложения на рынке. Кроме того, несмотря на устойчивый внутренний спрос на переработку сои в США, он не компенсирует вялость экспортного рынка.
С учетом спрэда цены, спот-спред на сою в регионе залива США недавно немного ослабел, что указывает на продолжающуюся низкую экспортную активность. В краткосрочной перспективе цены на сою могут колебаться вокруг уровня 10 долларов за бушель, но если торговая ситуация ухудшится или предложение из Южной Америки сильно вырастет, цены могут продолжить снижаться.
Рынок пшеницы: Достижение нового минимума, изобилие глобального предложения ограничивает рост
Рынок пшеницы также находится под большим давлением: 4 марта майский контракт на пшеничные фьючерсы CBOT опустился до минимальной отметки 5.30 долларов за бушель, закрылся на уровне 5.36 3/4 долларов за бушель. В течение последних 30 торговых дней фонды увеличили чистые короткие позиции на 11000 контрактов, из которых за последние 5 дней добавлено 27500, что показывает общий пессимизм по поводу цен на пшеницу.
Несмотря на некоторое улучшение экспорта пшеницы из США, например, закупку 130000 тонн белой пшеницы Южной Кореей, избыток глобального предложения и неопределенность в торговой политике продолжают оказывать давление на цены. Более того, спот-спреды на пшеницу в США остаются стабильными, что свидетельствует о том, что фермеры не склонны к продажам, а улучшение рыночного спроса пока не приводит к росту цен.
В краткосрочной перспективе цены на пшеницу могут оставаться в нижнем диапазоне, но если ситуация между Россией и Украиной ухудшится или глобальный спрос значительно возрастет, рынок может испытать фазовое восстановление.
Рынок соевого шрота: Изобилие предложения в Южной Америке, давление на цены сохраняется
Цена на соевый шрот CBOT 4 марта упала на 4.7 доллара за короткую тонну, майский контракт зафиксировался на уровне 293.3 доллара за короткую тонну. В течение последних 30 торговых дней товарные фонды увеличили чистые короткие позиции на 15000 контрактов, из которых за последние 5 дней добавлено 19000, что указывает на усиление пессимизма по поводу цен на соевый шрот.
Основное давление исходит от избытка предложения в Южной Америке. Прогнозы обильных урожаев сои в Бразилии усиливают уверенность рынка в южноамериканских поставках соевого шрота, что ослабляет спрос на американскую продукцию. В то же время спот-спреды на соевый шрот в США остаются стабильными, что отражает относительную стабильность спроса на переработку, однако это не изменяет общей пессимистичной обстановки на рынке.
В краткосрочной перспективе цены на соевый шрот могут оставаться под давлением предложения, но если в Южной Америке возникнут аномальные погодные условия или глобальный спрос вырастет, рынок может получить шанс для восстановления.
Рынок соевого масла: Слабость спроса, тарифная политика оказывает давление на цены
4 марта майский контракт на соевое масло CBOT закрылся на уровне 36.50 центов за фунт, с заметным дневным снижением. В течение последних 30 торговых дней фонды увеличили чистые короткие позиции на 9500 контрактов, из которых за последние 5 дней добавлено 23500, что свидетельствует о сильном пессимизме по поводу цен на соевое масло.
Как и для других сельхозтоваров, основным негативным фактором для рынка соевого масла является неопределенность торговой политики. Тарифная политика вызывает опасения по поводу экспорта соевого масла из США, в то время как достаточное предложение из Южной Америки усиливает давление на цены. Кроме того, спот-спреды на соевое масло в США немного ослабли, указывая на слабость экспортного спроса.
В краткосрочной перспективе цены на соевое масло могут оставаться в нижнем диапазоне, но если произойдет смягчение торговых отношений или вырастет спрос на биотопливо, рынок может испытать восстановление.
Прогноз рынка: На краткосрочные перспективы влияют торговая политика и погодные условия
В целом зерновой рынок CBOT в настоящее время сталкивается с тройным давлением: изобилие глобального предложения, увеличенные короткие позиции фондов и неопределенность в торговой политике. В краткосрочной перспективе настроение на рынке остается осторожным, цены на кукурузу, сою, пшеницу, соевый шрот и соевое масло, вероятно, останутся под давлением.
Однако рынок должен следить за новыми событиями в торговых переговорах, любые новости об изменениях в тарифной политике могут оказать непосредственное влияние на рыночные настроения. Кроме того, погодные условия в Южной Америке остаются ключевым фактором; если возникнут аномальные климатические условия, которые сократят предложение, это может поддержать рынок. В ближайшие недели инвесторам следует пристально следить за развитием политики, изменениями глобального спроса и коррекцией фондовых позиций, чтобы выявить потенциальные поворотные моменты рынка.
