- Фьючерсы на три основных индекса США демонстрируют полное восстановление перед открытием торгов, при этом электронные мини-контракты на индекс Nasdaq 100 (NDX) лидируют с ростом более чем на 0,5%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США, являющихся глобальным якорем для ценообразования активов, снизилась с промежуточного максимума в 4,631% почти на 5,8 базисных пунктов до 4,573%, что значительно ослабило давление на оценку активов роста.
- Напряженность на стороне предложения энергии несколько ослабла, а цены на фьючерсы на нефть марки Brent снизились примерно на 2% из-за неподтвержденных сообщений о возможном временном освобождении США части экспорта нефти из Ирана, что в определенной степени успокоило рынок в отношении долгосрочной инфляции.
- На микроуровне компаний усиливается дивергенция: сектор полупроводников растет благодаря ожиданиям отчетности Nvidia (NVDA:US), в то время как Dominion Energy (D:US) резко выросла на 15% из-за приобретения компанией NextEra Energy (NEE:US) с премией в 66,8 миллиарда долларов. Напротив, акции Regeneron Pharmaceuticals (REGN:US) резко упали на 11,5% из-за неудачи в ключевом клиническом испытании.
Коррекция кривой доходности и логика восстановления оценок
Текущий рост аппетита к риску перед открытием торгов обусловлен временным снижением долгосрочных процентных ставок. Ранее рост цен на нефть, вызванный геополитической премией, и данные по инфляции выше ожиданий усилили ожидания рынка относительно сохранения высоких ставок ФРС. Инструмент FedWatch Чикагской товарной биржи (CME:US) показал, что вероятность повышения ставки в январе достигла 40%. Однако, с коррекцией на рынке нефти на фоне потенциальных санкционных послаблений, энергетическая премия в инфляционных ожиданиях временно исчезла. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с уровня 4,631%, что предоставило технологическим компаниям, зависящим от дисконтирования будущих денежных потоков, пространство для восстановления оценок, что способствовало лучшей динамике фьючерсов на Nasdaq по сравнению с Dow Jones.
Прогнозы отчетности и динамика акций технологических гигантов
Внимание рынка сосредоточено на предстоящей отчетности Nvidia (NVDA:US) на этой неделе. Как ключевой актив текущего цикла индустрии искусственного интеллекта (AI), акции компании с марта выросли более чем на 36% и продолжают расти на 2,1% перед открытием торгов. Сильный спрос на вычислительные мощности AI стимулирует переоценку всей цепочки поставок чипов, и индекс полупроводников Филадельфии вырос более чем на 60% в этом году. На фоне отсутствия значительного сокращения капитальных затрат на вычислительные мощности у ведущих компаний, инвесторы заранее вкладываются в такие компании, как Micron Technology (MU:US) и Intel (INTC:US), которые перед открытием торгов выросли на 4% и 3,7% соответственно, что свидетельствует о продолжающемся признании логики роста полупроводникового цикла институциональными инвесторами.
Слияния и поглощения и риски в отдельных отраслях
Помимо макроэкономических ожиданий ликвидности, на уровне отдельных акций события играют значительную роль. В секторе коммунальных услуг произошло историческое слияние: NextEra Energy (NEE:US) объявила о планах по приобретению Dominion Energy (D:US) за 66,8 миллиарда долларов в виде акций, что привело к росту акций последней на 15%. Это отражает переоценку стратегической ценности сетевых и генерирующих активов на фоне энергетического перехода и роста спроса на электроэнергию для AI-центров обработки данных. В то же время, фармацевтический и медицинский страховой сектора сталкиваются с трудностями. UnitedHealth Group (UNH:US) снизилась на 3,2% из-за сокращения доли Berkshire Hathaway (BRK.A:US), а акции Regeneron Pharmaceuticals (REGN:US) резко упали на 11,5% из-за неудачи в достижении ключевых клинических конечных точек в испытаниях терапии поздней стадии меланомы, что привело к быстрому выходу институциональных инвесторов.
