Препараты Wegovy и Ozempic компании Novo Nordisk сформировали устойчивый спрос и стали одним из заметных факторов роста экономики Дании. Однако конкуренция на рынке препаратов GLP-1 для снижения веса усиливается: по ряду ключевых продуктов Eli Lilly уже опережает соперника, а рыночная стоимость Novo Nordisk испытывает давление. В ближайшие годы на рынок выйдут новые терапии, и сохранение позиций компании будет зависеть от развития действующих препаратов и превращения перспективных разработок в коммерческие продукты.
Пероральный Wegovy расширил портфель компании
В январе 2026 года Novo Nordisk запустила пероральную версию Wegovy, пополнившую ее портфель препаратов GLP-1. Компания также ожидает решения регуляторов по CagriSema — комбинированной терапии нового поколения для снижения веса. В клинических испытаниях CagriSema обеспечивал большее снижение веса, чем Wegovy, действующим веществом которого является семаглутид. При этом в прямом сравнительном исследовании препарат не превзошел Zepbound компании Eli Lilly.
Несмотря на это, CagriSema может стать важным дополнением к линейке уже одобренных продуктов Novo Nordisk. Еще несколько кандидатов компании находятся на средних и поздних этапах разработки. Amycretin проходит третью фазу исследований для долгосрочного контроля веса; одновременно оцениваются инъекционная и пероральная формы препарата.
Amycretin и UBT251 проходят клинические испытания
В раннем 36-недельном исследовании Amycretin обеспечил среднее снижение веса до 24,3%. Если этот результат подтвердится в более масштабных испытаниях с более длительным наблюдением, препарат сможет занять заметное место на рынке средств для снижения веса. Однако ранние данные не позволяют делать выводы о будущем одобрении или коммерческих показателях, поэтому решающее значение будут иметь последующие этапы исследований.
Кроме того, Novo Nordisk лицензировала UBT251 у китайской компании. В исследовании второй фазы, проведенном в Китае, препарат обеспечил среднее снижение веса до 19,7% за 24 недели. Amycretin и UBT251 составляют лишь часть разработки компании, но успешное прохождение третьей фазы и получение регуляторных разрешений для обоих препаратов существенно расширило бы ее продуктовый охват.
Eli Lilly, AbbVie и Amgen расширяют разработки
Портфель Novo Nordisk — не единственный, за которым следит рынок. Eli Lilly представила сильные результаты третьей фазы по ретатрутиду, препарату для лечения ожирения нового поколения. Ожидается, что компания приблизилась к подаче регуляторной заявки или получению разрешения. Другие крупные фармпроизводители также пытаются получить преимущество за счет частоты дозирования и переносимости терапии.
AbbVie и Amgen разрабатывают препараты длительного действия, которые могут сократить частоту введения до одного раза в месяц. Для сравнения, Zepbound и Wegovy обычно применяются еженедельно. Pfizer развивает основной кандидат PF-3944, уделяя внимание, в частности, возможности более редкого дозирования и конкурентной переносимости.
Сейчас на разных этапах клинических исследований находятся десятки кандидатов GLP-1. По мере продвижения этих программ рынок может перейти от доминирования нескольких препаратов к более сегментированной конкуренции. Основными критериями станут эффективность, график дозирования, переносимость и перечень одобренных показаний.
Новые показания могут расширить рынок
Усиление конкуренции не обязательно означает, что Novo Nordisk утратит долгосрочные позиции. В других высококонкурентных категориях, включая онкологию и иммунологию, одновременно успешно развиваются несколько препаратов с годовой выручкой в несколько миллиардов долларов. Препараты GLP-1 также выходят за пределы лечения диабета и ожирения, что потенциально оставляет место для нескольких крупных игроков.
Wegovy уже получил показание для лечения стеатогепатита, связанного с метаболической дисфункцией. Zepbound компании Eli Lilly одобрен для лечения обструктивного апноэ сна. Недавние клинические результаты также указывают на возможность применения Zepbound в комбинированной терапии пациентов с ожирением и иммунными заболеваниями, такими как бляшечный псориаз.
При этом до рынка в конечном итоге доходит лишь ограниченная доля клинических разработок, а Novo Nordisk и другие фармкомпании сталкивались с неудачами на этапах разработки. Поэтому количество текущих кандидатов нельзя напрямую считать показателем будущего предложения. Многолетний опыт Novo Nordisk в лечении диабета остается ее ключевым активом. Eli Lilly также давно конкурирует в этом сегменте, поэтому обе компании располагают развитой экспертизой в разработке и коммерциализации лекарств.
Ключевые проверки для Novo Nordisk в ближайшие пять лет
В течение следующих пяти лет способность Novo Nordisk вывести на рынок несколько новых препаратов GLP-1 будет напрямую влиять на ее положение в отрасли. Если Amycretin, UBT251 и CagriSema будут продвигаться в соответствии с планами, компания сможет сохранить статус крупного игрока и улучшить финансовые показатели, находившиеся под давлением в последние годы.
На момент, указанный в статье, акции Novo Nordisk торговались по $41,71, снизившись за день на 1,93%. За предыдущие два года бумаги испытывали существенное давление. Инвесторы будут оценивать не только ранние результаты по снижению веса, но и то, подтвердятся ли они в исследованиях третьей фазы, насколько быстро будут проходить регуляторные процедуры, какой уровень цен установят компании и когда на рынок выйдут продукты Eli Lilly и других конкурентов.