Ослабление рынка труда вызывает беспокойство
В последнее время экономическое сообщество США переключило внимание на ослабление рынка труда. В последнем исследовании BCA Research отмечается, что, несмотря на сильное потребление среди богатых, слабость на рынке труда стала самой большой "болью" текущей экономики. По анализу компании, рост занятости в США приблизился к грани "потери скорости", что может стать предвестником более широкого экономического замедления.
"Потеря скорости" изначально является термином в сфере авиации, обозначающим внезапное падение, когда летательный аппарат теряет подъемную силу. На уровне экономики это означает недостаточную способность создавать рабочие места, что может ослабить общий импульс роста.
Потребление богатых не может быть опорой экономики
В настоящее время 10% населения с самыми высокими доходами обеспечивают около половины потребительских расходов. Однако BCA Research считает, что богатые не могут в одиночку поддерживать экономику.
Во-первых, хотя богатые создают значительную долю доходов, их склонность к потреблению (доля дохода, тратимая на потребление) обычно ниже, чем у семей среднего и низкого дохода, что означает ограниченный предельный вклад в потребление. Во-вторых, если рынок труда продолжит ослабевать, расходы большого числа семей среднего и низкого дохода снизятся, что ослабит общую потребительскую базу. Наконец, расходы богатых чаще направлены на финансовые активы и товары класса люкс, которые имеют ограниченное влияние на общий экономический рост.
Множественные эффекты слабости на рынке труда
Ослабление на рынке труда не только снижает доходы домохозяйств, но и передается через каналы уверенности в потребление и инвестиции. Данные показывают, что недавний прирост рабочих мест в несельскохозяйственном секторе оказался ниже ожиданий рынка, а уровень безработицы постепенно растет. Если эта тенденция продолжится, она ударит по готовности потребителей тратить, что может негативно сказаться на недвижимости и товарах длительного пользования.
BCA Research подчеркивает, что риск замедления роста занятости не следует недооценивать. Если рынок труда окажется под сильным давлением, даже рост фондового рынка, который поддерживает благосостояние некоторых домохозяйств, не сможет компенсировать негативные последствия от снижения широкой занятости.
Мнения учреждений и обеспокоенность рынков
Некоторые экономисты считают, что чрезмерная зависимость США от расходов высокодоходных групп в качестве двигателя роста может содержать риски. Хотя обеспеченные слои общества располагают большим объемом средств, их потребительские привычки стабильны и стремятся к диверсификации, что не позволяет им оказывать встречный эффект в условиях экономического спада. В отличие от этого, расходы среднего класса и групп с низкими доходами являются более критическими для экономического цикла.
Аналитики также отмечают, что если слабость на рынке труда сохранится, Федеральная резервная система может столкнуться с более серьезными политическими дилеммами. С одной стороны, инфляционное давление еще полностью не исчезло, с другой – замедление занятости требует сохранения мягкой денежной политики.
Прогноз
В будущем, сможет ли экономика США избежать дальнейшего замедления, во многом будет зависеть от восстановления рынка труда. Учреждения сходятся во мнении, что если тренд на приостановку найма продолжится, рост потребления будет трудновыполним, что негативно скажется на общей экономической производительности.
Выводы BCA Research носят предупреждающий характер: зависимость от расходов богатых не решит структурных проблем, экономика США нуждается в более широком и сбалансированном росте занятости для поддержания долгосрочной стабильности.
