Американские фондовые индексы завершили пятничную сессию разнонаправленно: рост цен на нефть и доходности казначейских облигаций продолжил сдерживать спрос на риск. В течение торгов все три ведущих индекса и каждый сектор уходили в минус, однако перед закрытием акции технологических компаний, промышленного и потребительского секторов, а также финансовые бумаги перешли к росту.
Индекс Nasdaq Composite прибавил 0,4% и завершил день на отметке 26 522 пункта. S&P 500 вырос на 0,2%, до 7 650 пунктов, а Dow Jones Industrial Average снизился на 0,2%, до 51 682 пункта. Для Dow это уже третья неделя подряд с отрицательным результатом.
Рынок продолжает оценивать повышение ставки Федеральной резервной системы на 25 базисных пунктов по итогам сентябрьского заседания. Это первое повышение ставки центральным банком с 2023 года. Теперь внимание инвесторов сосредоточено на инфляции, стоимости заимствований и дальнейшей траектории денежно-кредитной политики.
Нефть и доходность облигаций остаются ключевыми факторами
Главный рыночный стратег Miller Tabak Мэтт Мэли отметил, что фундаментальные условия изменились недостаточно, чтобы инвесторы рассчитывали на резкое снижение цен на нефть или существенное падение доходности облигаций со средними сроками погашения. Поэтому стоимость энергоносителей и уровень ставок по-прежнему напрямую влияют на оценку акций.
Ближайший фьючерс на нефть West Texas Intermediate открылся на уровне 101,96 доллара за баррель, в течение дня достиг максимума 98,01 доллара, а затем снизился на 1,6% и завершил торги на отметке 95,68 доллара. Цены на нефть остаются повышенными, что усиливает опасения по поводу продолжительной инфляции и может ограничить пространство для изменения денежно-кредитной политики.
Доходность казначейских облигаций выросла по всей кривой. Доходность 10-летних бумаг увеличилась на 5,9 базисного пункта, до 5,006%, вновь поднявшись выше отметки 5%. Доходность двухлетних облигаций выросла на 7,0 базисного пункта, до 4,760%, а 30-летних — на 3,7 базисного пункта, до 5,333%.
Более высокие ставки повышают стоимость финансирования для компаний и потребителей и могут давить на оценки акций. Особенно чувствительными к изменению доходности обычно остаются быстрорастущие компании.
Согласно данным CME FedWatch, рынок оценивал вероятность еще одного повышения ставки на 25 базисных пунктов после заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке 28–29 октября в 55,4%. До заседания инвесторы будут отслеживать инфляционную статистику, ситуацию на рынке труда и влияние цен на нефть на оценку ФРС.
Netflix подешевел после понижения рейтинга Wells Fargo
Netflix (NFLX) стал одной из наиболее слабых бумаг в составе S&P 500: акции компании снизились на 4,7%. Аналитик Wells Fargo Стивен Кэхолл понизил рейтинг стриминговой компании с «на уровне рынка» до «ниже рынка» и сократил 12-месячную целевую цену с 80 до 57 долларов.
В ноябре прошлого года Netflix провела дробление акций в пропорции 10 к 1. Новая целевая цена Кэхолла предполагала, что бумаги могут дополнительно снизиться примерно на 25% относительно цены закрытия среды. Аналитик заявил, что последние тенденции пользовательской вовлеченности вызывают обеспокоенность, а у Netflix нет оригинального сериала с широким культурным влиянием. По его мнению, эти факторы уже начинают отражаться на результатах бизнеса и ожиданиях рынка.
Для улучшения динамики акций Netflix, по оценке Кэхолла, потребуется создать заметный хит с широким охватом аудитории. Он также сравнил компанию с Walt Disney, чьи результаты в производстве контента в последнее время выглядят более заметными, а сама бизнес-модель сильнее опирается на контент.
Аналитик отметил, что руководство Netflix может выбрать несколько направлений, включая увеличение капитальных расходов, дополнительные инвестиции в оригинальные программы или новые приобретения за счет баланса компании. Ранее Netflix проиграла Paramount Skydance борьбу за Warner Bros. Discovery, поэтому внимание рынка теперь дополнительно сосредоточено на том, каким образом стриминговая компания будет наращивать контентные активы.
Акции Walt Disney в пятницу снизились на 2,6%. Warner Bros. Discovery подешевела на 1,6%, а Paramount Skydance — на 3,9%.
Berkshire уточнила роли в руководстве после ухода Баффетта
Акции Berkshire Hathaway (BRK.B), снижавшиеся в начале сессии, восстановились и завершили пятницу ростом на 0,1%. Компания раскрыла дополнительные детали корпоративного управления после запланированного ухода Уоррена Баффетта с поста председателя совета директоров.
После завершения переходного периода Баффетт станет почетным председателем и сохранит место в совете директоров Berkshire. В письме акционерам он заявил, что настало время завершить передачу руководства компанией.
Процесс начался в январе, когда Грег Абель занял должность генерального директора. Абель был назначен преемником Баффетта в 2021 году, а впервые появился вместе с Баффеттом и Чарли Мангером на ежегодном собрании акционеров Berkshire в 2022 году.
Баффетт остается крупнейшим акционером Berkshire; стоимость его доли составляет около 145 млрд долларов. Он заявил, что Абель уже длительное время принимает наиболее важные решения в компании, поэтому Баффетту больше не требуется постоянно пересматривать их.
Сын Уоррена Баффетта, Говард Баффетт, станет председателем совета директоров. Он входит в совет Berkshire уже 33 года. В своем письме Уоррен Баффетт разделил зоны ответственности: Грег Абель будет управлять компанией, а Говард Баффетт — отвечать за сохранение ее корпоративной культуры и ценностей.
Для инвесторов ключевыми вопросами после вступления новой структуры управления в силу останутся распределение капитала Berkshire, инвестиционная дисциплина и стиль корпоративного управления.