Акции Advanced Micro Devices 21 сентября ненадолго поднялись до $615,99, впервые отправив рыночную капитализацию производителя чипов выше $1 трлн. Затем котировки отступили: последняя цена составила $609,65, что соответствовало росту более чем на 8% за день и оценке AMD примерно в $995 млрд. Акции Nvidia за ту же сессию прибавили 2,33%.
Рост распределился между бумагами производителей ИИ-чипов неравномерно. Инвесторы переключили внимание на центральные процессоры и связанных с ними поставщиков: Intel и Arm Holdings также обошли Nvidia по динамике. Теперь рынку предстоит оценить, превратятся ли более крупные заказы и запланированное повышение цен в рост выручки и прибыли AMD в четвертом квартале. От этого зависит, сможет ли компания удержать достигнутый уровень оценки.
AMD вошла в группу производителей чипов с капитализацией выше $1 трлн
В понедельник AMD стала четвертым американским производителем чипов, чья капитализация превысила $1 трлн, вслед за Nvidia, Broadcom и Micron. Акции Intel выросли на 12,03% и закрылись на отметке $121,67, доведя стоимость компании примерно до $639,32 млрд. Arm Holdings подорожала на 15,47%, а ее капитализация составила около $339,93 млрд. До отметки в $1 трлн обеим компаниям пока далеко.
Для AMD значение имеет не только дневной процентный рост, но и первое прохождение этого круглого уровня капитализации. Котировки достигли $615,99, а затем снизились, что показывает: инвесторы по-прежнему оценивают обоснованность текущей цены и продолжительность расходов на ИИ.
Спрос на инференс усиливает внимание к CPU
Изменение потоков капитала связано с тем, что ИИ-приложения переходят от обучения моделей к обработке запросов в реальном времени, или инференсу. Потребительский ИИ-агент Meta под названием Muse поднялся на первое место в американском рейтинге Apple App Store. Это заставило трейдеров оценивать, потребуют ли масштабируемые сервисы, отвечающие пользователям в реальном времени, более скоординированного использования центральных и графических процессоров.
Генеральный директор Intel Лип-Бу Тан заявил на конференции Splunk в Денвере на прошлой неделе: «Спрос на CPU очень высок, и мы можем удовлетворить только 50% потребностей наших клиентов». Его слова усилили внимание рынка к ограниченному предложению центральных процессоров. Поскольку ключевые продукты Nvidia по-прежнему сосредоточены на графических процессорах, часть средств, направленных в производителей CPU, прошла мимо Nvidia.
AMD выпускает и CPU, и GPU, поэтому компания может получить больше преимуществ от ожиданий роста спроса на вычисления общего назначения. Однако то, насколько эти ожидания воплотятся в реальные поставки, должны подтвердить последующие финансовые результаты.
AMD готовит повышение цен на отдельные чипы
Дополнительным фактором для акций стал план AMD повысить цены на некоторые продукты начиная с четвертого квартала 2026 года. Согласно имеющейся рыночной информации, компания уведомила клиентов, что стоимость ИИ-ускорителей, графических чипов и чипсетов для материнских плат может вырасти почти на 10%. Одной из причин называются более высокие затраты Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
В раскрытой на данный момент информации настольные процессоры Ryzen не упоминаются. Если AMD сможет сохранить объем заказов после повышения цен на ИИ-чипы и связанные с ними продукты, это может поддержать выручку и маржу. Если же клиенты отложат покупки из-за подорожания, улучшение маржинальности может быть нивелировано снижением поставок. Результаты за четвертый квартал покажут, отразились ли изменения цен на финансовых показателях компании.
Nvidia прибавила меньше в процентах, но больше в долларовом выражении
Акции Nvidia в понедельник выросли на 2,33%. При капитализации около $5,49 трлн это означало увеличение рыночной стоимости примерно на $128 млрд за одну сессию — более чем на треть общей стоимости Arm Holdings. Поэтому меньший процентный рост Nvidia не означает ограниченного эффекта в долларовом выражении.
Размер компании также меняет восприятие дневной динамики. Подъем более чем на 8% позволил AMD достичь нового круглого уровня оценки, тогда как прибавка около $128 млрд стала для Nvidia сравнительно небольшим процентным изменением из-за гораздо большей капитализации. Разрыв отражает как перераспределение интереса между CPU и GPU, так и разницу в масштабах крупнейших компаний отрасли.
Отчетность покажет, достигают ли расходы на ИИ пика
10 сентября акции AMD и Intel пробили линии нисходящего тренда, которые удерживали котировки на протяжении нескольких месяцев. Nvidia в тот день подорожала на 2,12%, а AMD закрылась на уровне $521,10. Ранее в сентябре акции производителей чипов снизились после предупреждения генерального директора Anthropic Дарио Амодеи о возможном замедлении развития ИИ-индустрии.
Таким образом, движение AMD выше отметки капитализации в $1 трлн происходит на фоне пересмотра инвесторами перспектив капитальных расходов на ИИ. Ограниченное предложение CPU и возможное повышение цен на отдельные ИИ-чипы сформировали для AMD новый рыночный сюжет. При этом полного набора финансовых результатов, который показал бы, приближаются ли инвестиции в ИИ к пику и готовы ли клиенты принять более высокие цены, пока нет.
Отчетность за четвертый квартал должна ответить на два ключевых вопроса: обеспечат ли повышения цен рост прибыли и превратился ли спрос, отраженный в динамике акций AMD, в реальные объемы бизнеса.