Инвестиционный спрос стал ключевым фактором роста цен на золото
В последние годы главной движущей силой цен на золото стало растущее желание инвесторов вкладывать средства в этот актив, особенно на фоне увеличения государственного долга и нестабильности на финансовых рынках. Аналитический отчёт британской компании Metals Focus подчёркивает, что несмотря на сохранение высокого инвестспроса, мировое потребление золота для изготовления ювелирных изделий резко снижается.
Значительное снижение мирового потребления золотых украшений
По прогнозам Metals Focus, к 2026 году мировое потребление золота в ювелирной промышленности может упасть более чем на треть по сравнению с 2023 годом. Это означает, что золото для инвестиций — слитки и монеты — постепенно вытесняет украшения с позиции главного сегмента спроса. При этом, хотя общая стоимость реализованного ювелирного золота растёт, физический объём материала сокращается.
Расхождение между стоимостью и физическим объёмом покупки украшений
Несмотря на снижение физического объёма потребления, покупатели продолжают вкладывать значительные суммы в ювелирные изделия. Однако из-за возросших цен на золото, сами изделия содержат меньше драгоценного металла. Рост выручки в денежном выражении маскирует замедление в производственной цепочке — сокращение переработки и производства ювелирных изделий.
Резкое сокращение спроса на украшения в Индии и Китае
Особенно заметно падение спроса в двух крупнейших регионах — Индии и Китае. В Индии ожидается снижение рынка золотых украшений на 17% в первом полугодии 2026 года по сравнению с прошлым годом, в Китае — на 30%. Другие регионы вместе могут потерять около 18% спроса за год.
Изменение предпочтений и состава продукции
Рост цен стимулирует трансформацию поведения потребителей, особенно в Южной Азии, Восточной Азии и на Ближнем Востоке. Традиционно высококаратные украшения служили и как инвестиция, и как декоративный элемент, но всё чаще инвесторы выбирают золото в виде слитков и монет с более прозрачной ценовой составляющей и меньшими надбавками. В то же время востребованность украшений из менее чистого золота с добавками других материалов, включая камни и бриллианты, растёт. При этом число покупок снижается, а предпочтения смещаются в сторону меньших изделий при сохранении размера затрат.
Основы рынка золота остаются устойчивыми несмотря на падение спроса на украшения
Металлы Focus отмечают, что снижение спроса на ювелирное золото не угрожает общему росту рынка. В ближайшие полгода поддержку ценам будут оказывать: покупки золота центральными банками, беспокойство по поводу инфляции и ослабления валют, вопросы госдолга, неопределённость в политике Федеральной резервной системы и растущий спрос на диверсификацию портфелей. Эти факторы могут спровоцировать новый виток роста цен, хотя высокие цены и будут ограничивать спрос на украшения.
Размер и структура рынка золотых украшений
Рынок ювелирных изделий из золота остаётся значительным. По оценкам Metals Focus, стоимость производства золотых украшений в мире достигнет около 182 миллиардов долларов в 2025 году, что значительно превосходит объёмы рынков серебра и платины, оцениваемых в 8 миллиардов и 3 миллиарда долларов соответственно. Потребление золота на украшения может составить около 53 миллионов унций. Аналитики подчёркивают, что снижение физического объёма не отражает падения интереса к золоту: культура, традиции свадеб, подарков и инвестиционных целей продолжают поддерживать спрос. Высокие цены заставляют производителей и покупателей менять подходы и выбирать другие форматы изделий.
Текущие тенденции свидетельствуют о структурных изменениях в использовании золота — с ростом ведущей роли инвестиционного спроса над традиционным ювелирным сектором.