Во вторник биткоин торговался на уровне $86 423, значительно выше отметки ниже $76 000, зафиксированной неделей ранее. CEO iTrustCapital Кевин Мэлони и директор по инвестициям Fundstrat Capital Том Ли считают, что рынок мог пройти наиболее сложную фазу после периода высоких процентных ставок и неудачи американской криптовалютной реформы. При этом представители Федеральной резервной системы по-прежнему ожидают еще одного повышения ставки в этом году, а отток средств из биткоин-ETF показывает, что у инвесторов пока нет единого мнения относительно устойчивости восстановления.
Кевин Мэлони: «Криптозима» могла завершиться
iTrustCapital предоставляет услуги по инвестированию в криптовалюты и акции через пенсионные счета. В интервью Полу Бэррону CEO компании Кевин Мэлони заявил, что затяжная «криптозима» завершилась, а клиенты снова начали направлять на рынок средства, ранее остававшиеся неинвестированными.
По словам Мэлони, на тот момент iTrustCapital располагала примерно $350 млн свободных клиентских средств. Впоследствии «значительная часть» этой суммы вернулась на рынок. Он также отметил, что для дальнейшего развития биткоину не обязательно принятие закона CLARITY Act, то есть распределение капитала на американском крипторынке не полностью зависит от вступления этого документа в силу.
Мэлони назвал недельное закрытие биткоина выше $85 000 важным порогом. Если криптовалюта завершит неделю над этой отметкой, рыночные условия, по его оценке, будут выглядеть относительно благоприятно. Во вторник биткоин вновь поднялся выше уровня $85 000, однако способность удержаться над ним еще не подтверждена.
Том Ли считает, что ужесточение ФРС близко к пику
Том Ли рассматривает последнее повышение ставки как важный этап текущего цикла ужесточения, а не начало нового продолжительного усиления денежно-кредитной политики. В еженедельном обзоре он отметил, что 30 сентября США изменят методику расчета инфляционных показателей. Экономисты ожидают, что пересмотр может снизить предпочитаемый ФРС показатель инфляции — индекс личных потребительских расходов (PCE) — с 3,4% примерно до 3%.
По мнению Ли, у ФРС остается ограниченное пространство для дальнейшего ужесточения риторики и политики. Он также заявил, что даже еще одно повышение ставки на 25 базисных пунктов в этом году само по себе не обязательно нанесет прямой ущерб экономике США или фондовому рынку. Для криптоактивов приближение процентных ставок к краткосрочному пику остается важным фактором, поскольку от него зависят долларовая ликвидность и оценка рискованных активов.
Биткоин восстановился после неудачи CLARITY Act
В последнее время рынок столкнулся с двумя негативными событиями. 15 сентября законопроект CLARITY Act не прошел процедурное голосование в Сенате США: его поддержали 50 сенаторов против 49, тогда как для принятия требовалось 60 голосов. Документ должен был уточнить, какой американский регулятор будет отвечать за надзор над рынком цифровых активов.
На следующий день Федеральная резервная система повысила базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов, доведя целевой диапазон до 3,75–4%. Это стало первым повышением ставки ФРС с 2023 года. После голосований биткоин ненадолго опускался ниже $76 000, но затем постепенно восстановился и вновь приблизился к $85 000.
Динамика цены показывает, что провал законопроекта и повышение ставки пока не вызвали продолжительных распродаж. Однако восстановление котировок не означает исчезновения регуляторной неопределенности. Институциональным инвесторам по-прежнему предстоит учитывать, вернется ли CLARITY Act в законодательную повестку и как в США будет распределена ответственность за надзор над цифровыми активами.
Прогнозы ФРС и потоки ETF сдерживают инвесторов
Внутренние прогнозы ФРС не подтверждают однозначный вывод о завершении ужесточения. В последних оценках 16 из 18 представителей регулятора ожидали еще одного повышения ставки в этом году. Если этот сценарий реализуется, ликвидность и оценки высоковолатильных активов могут оставаться под давлением.
Потоки капитала также указывают на осторожность участников рынка. 15 сентября совокупный отток средств из биржевых фондов на биткоин составил около $450 млн. Это показывает, что часть инвесторов выводила деньги с рынка на фоне снижения цен и усиления неопределенности в отношении денежной политики.
На момент публикации биткоин дорожал примерно на 0,6% за день. Ближайшими ключевыми ориентирами станут пересмотренные данные по инфляции, которые должны выйти 30 сентября, и способность криптовалюты завершить неделю выше $85 000. Оценки Мэлони и Ли о возможном формировании дна рынка пока требуют подтверждения динамикой цены, потоками средств в ETF и дальнейшими сигналами от Федеральной резервной системы.