Рынок зерна CBOT нестабилен, динамика цен формируется из-за проблем с поставками и корректировкой позиций
20 марта на Чикагской товарной бирже (CBOT) рынок зерна после предыдущих колебаний продемонстрировал смешанную динамику. Цены на пшеницу поддержало ослабление доллара и снижение экспорта из России, и они вернулись к отметке 5.67 доллара за бушель; соя остановила падение и поднялась до 10.11 доллара за бушель, прервав трехдневное падение; кукуруза продолжила подъем, преодолев планку 4.64-1/4 доллара за бушель. Однако настроения на рынке все еще находятся под воздействием неопределенности с поставками, корректировкой фондовых позиций и логистическими проблемами, что создает изменчивость курса на короткий срок.
Пшеница: напряженность с поставками поддерживает цены, короткие позиции все еще оказывают давление
Пшеничный рынок испытывает двойное воздействие – фундаментальную и настроенческую. В отношении поставок, Россия, как крупнейший экспортер пшеницы в мире, в феврале сократила морской экспорт на 52.3% до 240 млн тонн, в основном из-за квот и плохих погодных условий. В начале маркетингового сезона 2024/25 годов (с 1 июля прошлого года) экспорт из России был рекордным, но недавнее замедление вызвало обеспокоенность по поводу глобальной нехватки поставок. Это подтолкнуло цены на пшеницу CBOT к росту на 0.6% в дневной торговле в четверг до 5.67 доллара за бушель.
Тем не менее, потенциальное ослабление напряженности между Россией и Украиной может стать фактором риска для цен. Если безопасность экспорта в Черноморском регионе улучшится, рынок может столкнуться с дополнительным давлением предлагаемых объемов, что приведет к снижению цен.
По данным о позициях, в среду (19 марта) товарные фонды увеличили чистые короткие позиции на 1000 контрактов и накопили за последние пять торговых дней 6500 контрактов чистых длинных позиций, что указывает на колебание рынка между краткосрочным бычьим настроением и среднесрочной осторожностью. В отношении базиса, котировки твердой красной зимней пшеницы в равнинах США остаются стабильными, но фермеры предпочитают придержать продажу из-за ожиданий засухи и снижения фьючерсных цен (контракт на май в K.C. упал до 5.95-1/4 доллара за бушель), что ограничивает ликвидность на рынке спот.
Прогнозы движения: в краткосрочной перспективе сокращение экспорта из России может поддерживать цены на пшеницу на уровне 5.60-5.70 долларов за бушель, но если ситуация между Россией и Украиной улучшится, давление на короткие позиции может вернуться.
Соя: поддержка базиса, сильное наблюдательное отношение фондов
Фьючерсы на сою, после трехдневного падения в начале недели, в четверг возобновили рост, достигнув 10.11 доллара за бушель, что составляет рост на 0.3%.
В отношении базиса, в районе залива США котировки соевых барж на мартовскую погрузку CIF выше на 80 центов за бушель относительно майского контракта CBOT, что на 3 цента больше, чем в предыдущий вторник, указывая на сужение предложения на спот-рынке. Между тем, премия FOB на апрельский экспорт снизилась на 2 цента до 90 центов за бушель, что предполагает замедление закупок международными покупателями. Еженедельные экспортные данные от Министерства сельского хозяйства США (USDA) ожидаются в диапазоне 40-90 млн тонн, что ниже недавних максимумов, указывая на все еще слабый глобальный спрос.
По позициям фондов, в среду было увеличено 500 контрактов на чистые короткие позиции, но за последние пять дней чистые позиции остаются на нуле, что свидетельствует о сбалансированной борьбе между быками и медведями на рынке. Кроме того, прогнозы по урожаю сои в Бразилии на сезон 2024/25 снижены до 1.709 миллиарда тонн (данные Abiove), что сохраняет давление на предложение и ограничивает пространство для восстановления.
Прогноз движения: в краткосрочной перспективе возможна нестабильность сои в диапазоне 10.00-10.20 долларов за бушель. Поддержка базиса ограничивает риски снижения, но отсутствие сильного спроса ограничивает потенциал роста цен.
Соевое масло и шрот: давление предложения снижает рыночное настроение
Настроения на рынке соевого масла негативные, в среду майские контракты на соевый шрот CBOT (SMK25) закрылись снижением на 2.20 доллара до 297.70 долларов за короткую тонну, что отражает слабый спрос на конечную продукцию и избыточное предложение.
Внутренний базис на соевый шрот в США остался без изменений из-за сокращения поголовья птицы ввиду птичьего гриппа, а переработчики снижают темпы производства из-за сужения маржи. Фонды в среду увеличили чистые короткие позиции на 2000 контрактов, но за последние пять дней накопили 1000 контрактов чистых длинных позиций, отражая несогласие во взглядах на краткосрочную понижательную и среднесрочную перспективу. Кроме того, рекордный урожай сои в Бразилии (оценка USDA 1.69 миллиарда тонн) и рост предложения соевого масла из Южной Америки оказывают дополнительное давление на международные цены.
Прогнозы движения: краткосрочно соевое масло, вероятно, продолжит ослабление до ключевых уровней поддержки. Если данные об экспорте из USDA превзойдут ожидания, это может вызвать технический отскок. Что касается соевого шрота, слабый спрос создает узкий диапазон 295-300 долларов за короткую тонну, а если спрос не улучшится, давление на снижение будет оцениваться как возрастающее.
Кукуруза: укрепляющийся базис, рост коротких позиций
На утренних торгах в четверг рынок кукурузы вырос до 4.64-1/4 доллара за бушель, увеличившись на 0.5%. В отношении базиса, котировки для мартовских барж CIF в заливе США поднялись до 68 центов за бушель, тогда как премия на апрельский экспорт по FOB поднялась до 78 центов за бушель. Это обусловлено прерыванием транспортировки по реке Миссисипи из-за ветров и ремонтных работ на плотинах, а также сдержанностью фермеров в продажах вследствие снижения цен (контракт на май в среду закрылся на уровне 4.58-3/4 доллара за бушель), что увеличило оптимизм на рынке спот.
Еженедельные данные об экспорте от USDA оцениваются в диапазоне 80-170 млн тонн, что указывает на устойчивый спрос. Однако в отношении позиций в среду фонды увеличили чистые короткие позиции на 3500 контрактов, накопив 22,000 коротких позиций за последние пять дней, что указывает на осторожность в отношении среднесрочных перспектив.
Прогноз движения: кукуруза в краткосрочной перспективе может находиться в диапазоне 4.60-4.70 долларов за бушель. Поддержка базиса укрепляет спот-цены, но давление со стороны коротких позиций может ограничить возможности для дальнейшего роста.
Прогноз рынка: колебания продолжатся
Суммируя, краткосрочные перспективы рынка зерна CBOT будут зависеть от изменений поставок и настроений на рынке. Пшеница, столкнувшаяся с проблемами экспорта из России и ожиданиями засухи, возможно, останется в пределах 5.60 долларов за бушель и выше, но неопределенность вокруг российско-украинских отношений остается риском. Соя поддержана базисом, но без подпитки спроса потенциал роста ограничен. Соевое масло и шрот остаются под давлением из-за предложения, продолжая слабую динамику в краткосрочной перспективе. Кукуруза продолжает демонстрировать устойчивость благодаря логистическим проблемам и поддержке базиса, но возрастающее количество коротких позиций может ограничить возможный рост.
В целом, рынок зерна в краткосрочной перспективе останется в состоянии колебаний, и для четкого прорыва потребуется больше ясных сигналов.
