- Во вторник цена на спотовое золото после достижения годового минимума в 3946,65 долларов восстановилась до 4026,17 долларов, но с начала июня все еще зафиксировано значительное падение на 11,2%, что может стать худшим квартальным показателем с второго квартала 2013 года.
- Согласно инструменту наблюдения за ФРС Чикагской товарной биржи, ожидания трейдеров относительно трехкратного повышения ставки ФРС в этом году практически закрепились, при этом вероятность повышения ставки на заседании в сентябре остается на высоком уровне в 64%.
- Банк OCBC официально понизил прогноз номинальной цены на золото к концу 2026 года с 5100 долларов до 4360 долларов, в то время как Maybank анализирует, что цена на золото должна снизиться до 3600 долларов, чтобы активировать существенные дополнительные покупки.
Перепозиционирование реальной доходности сильно ударило по бездоходным активам-убежищам
После значительного снижения геополитической премии глобальный рынок золота переживает новую волну значительной переоценки, вызванной сжатием макроэкономической ликвидности. По мере того как неопределенность на Ближнем Востоке уступает место ожиданиям жестких мер ФРС по сдерживанию высокой инфляции, спотовое золото, неоднократно теряя отметку в 4000 долларов, демонстрирует явные признаки пробоя вниз. Аналитик по стратегии драгоценных металлов Marex Эдвард Мейер отмечает, что в настоящее время глобальное распределение активов находится в экстремальной макроэкономической среде, характеризующейся высокой инфляцией, высокими процентными ставками и сильным долларом, что оказывает защитное давление на бездоходные активы, полностью подавляя все традиционные факторы, поддерживавшие рост цен на золото в последние несколько кварталов.
Восстановление доверия к политике усиливает логику антидевальвационных сделок
Глубинной причиной систематического ухода средств из активов драгоценных металлов в этот раз стало ястребиное перепозиционирование долгосрочных процентных ставок, сделанное руководством ФРС после последнего заседания по политике. Решимость председателя ФРС Кевина Уолша восстановить доверие к политике объективно привела к массовому закрытию сделок на девальвацию валюты, которые ранее значительно ослабляли покупательную способность доллара. Аналитическая команда Wall Street отмечает, что благодаря успешной реконструкции жестких границ политики ФРС по борьбе со структурной инфляцией, номинальный индекс доллара, поддерживаемый процентными ставками, может продемонстрировать второй месяц подряд роста, что делает драгоценные металлы, номинированные в долларах, значительно более дорогими для держателей валют, отличных от доллара.
Прогнозы по занятости вне сельского хозяйства и консолидация на первичном рынке
По мере того как цена на золото колеблется около круглой отметки в 4000 долларов, трейдеры фиксированного дохода и товаров сосредоточили все внимание на предстоящих данных по занятости ADP за июнь и отчете по занятости вне сельского хозяйства, чтобы точно оценить дальнейший курс политики ФРС. В последнем стратегическом отчете Mitsubishi UFJ Financial Group подчеркивается, что в краткосрочной перспективе значительное снижение цен на международную нефть ослабило часть инфляционного давления, а также поддержка индекса доллара сохраняет свою устойчивость, что продолжает ослаблять спрос на физические активы-убежища. Если рост заработной платы вне сельского хозяйства на этой неделе покажет неожиданную устойчивость, краткосрочная нисходящая траектория цен на спотовое золото может не получить значительного разворота в ближайшее время.
