Банковский аналитик сохраняет ожидание трех шагов повышения ставок ФРС в этом году
Главный экономист Bank of America Адитья Бхаве после публикации июльских данных по индексу потребительских цен (CPI) подтвердил свой прогноз о трех повышениях базовой процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) США в 2024 году. В июле CPI вырос на 0,1% в месячном выражении и составил 3,4% в годовом — показатели полностью совпали с ожиданиями рынка.
Стабильность инфляции не снимает давления на монетарную политику
Несмотря на устойчивость инфляции, Бхаве отмечает необходимость корректировки монетарного курса из-за прошлогоднего неожиданно резкого снижения ставок на 75 базисных пунктов. По его словам, это решение было обусловлено опасениями по поводу снижения активности на рынке труда, которые так и не подтвердились, и теперь ФРС стремится компенсировать прежнюю излишнюю мягкость.
"ФРС должна вернуть те 75 базисных пунктов снижения, которые были введены в ответ на непроявившийся риск снижения на рынке труда", — подчеркнул Бхаве.
Опасения по слабости рынка труда смягчаются
В ответ на июльский отчет по занятости с меньшими, чем ожидалось, показателями, экономист обращает внимание на сезонные колебания и статистические ошибки в данных. За последний год средний ежемесячный прирост занятости составляет примерно 50 тысяч человек, что с учетом ограниченного расширения рабочей силы считается приемлемым уровнем.
Рост долгосрочных ставок усилит необходимость повышения ключевой ставки
Кроме того, Бхаве сосредоточил внимание на повышении доходности 30-летних казначейских облигаций США до около 5,25%, что приблизило её к уровням начала года перед отсрочкой повышения ставок ФРС. "Остановка сейчас может вызвать потерю контроля над долгосрочными ставками, угрожая увеличением рисков на финансовых рынках в случае восстановления инфляции", — заявил он.
По прогнозу экономиста, новые повышения ставок маловероятны до октября, когда пройдут выборы, при этом первый из трех ожидается уже в сентябре, а последний — не позднее декабря.
Расхождения во мнениях и осторожность рынка
Не все эксперты разделяют этот оптимизм в отношении повышения ставок. Например, главный экономист Wells Fargo Том Порселли считает, что ФРС может удерживать ставку без изменений до конца 2026 года. При этом инструменты рынка, такие как FedWatch от CME Group, демонстрируют снижение вероятности сентябрьского повышения до 42%.
Бхаве уверен, что хотя экономические данные могут улучшаться, базовая инфляция останется выше целевого уровня, а рынок труда достиг почти равновесного состояния, что требует предстоящего ужесточения денежной политики. Направление решений ФРС в сентябре будет внимательно отслеживаться инвесторами и аналитиками.
В целом, текущая ситуация отражает сложность позиционирования федеральной власти в условиях стабильной, но все еще ощутимой инфляции и умеренных изменений на рынке труда, что сохраняет давление на ставки и влияет на финансовые рынки.