8 октября биткоин опустился ниже $81 000 и внутри дня снижался примерно до $80 800. Ликвидации позиций с кредитным плечом превысили $1 млрд, ускорив выход участников из рынка. Хотя большинство инвесторов ожидает, что Федеральная резервная система США сохранит ставку на октябрьском заседании, жесткие сигналы денежно-кредитной политики, рост доходности казначейских облигаций и слабый спрос на спотовом рынке продолжают давить на криптоактивы.
Биткоин торговался примерно по $80 389, потеряв 3,42% за 24 часа и 5,20% за семь дней. За последние 30 дней криптовалюта все еще прибавляла 2,33%. Ее рыночная капитализация составляла около $1,62 трлн, а суточный объем торгов достиг $43,15 млрд, увеличившись на 13,64% за день. В обращении находилось примерно 20,1 млн монет.
Рынок сохраняет ожидания повышения ставки в декабре
Опубликованный 7 октября протокол сентябрьского заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке показал: большинство чиновников считали существенной возможность еще одного повышения ставки до конца года. При этом они подчеркнули, что дальнейшие решения будут зависеть от поступающих экономических данных. Управляющий ФРС Кристофер Уоллер заявил 8 октября, что рыночные котировки фьючерсов по состоянию на 7 октября указывали примерно на 85%-ную вероятность как минимум одного повышения ставки к декабрю.
Те же котировки предполагали почти 80%-ную вероятность как минимум двух повышений к марту 2027 года. Вероятность трех и более повышений оценивалась примерно в 33%. Эти показатели отражают ожидания рынка и не означают, что ФРС уже приняла решение. По словам Уоллера, если экономические данные будут развиваться ожидаемым образом, дальнейшее повышение ставки может потребоваться. При этом центральный банк способен пропустить одно заседание и принять решение позднее.
Таким образом, пауза в октябре может лишь отложить возможное изменение политики, но не обязательно изменить общий траекторный ориентир по ставкам. 8 октября доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до 5,305%, а доходность двухлетних бумаг составила 4,821%. Цена нефти Brent достигла $104,87 за баррель. Высокая стоимость нефти затрудняет быстрое ослабление инфляционного давления, тогда как повышенная доходность Treasuries увеличивает стоимость капитала для рискованных активов, включая криптовалюты.
Спотового спроса недостаточно для поглощения продаж
В анализе от 7 октября компания Glassnode, специализирующаяся на данных блокчейна, оценила совокупный дневной объем торгов на спотовых биржах и в американских спотовых ETF на биткоин примерно в $6,8 млрд. Это ниже около 90% значений, зафиксированных с января 2024 года. За тот же период расчетный объем новых притоков через ETF, стейблкоины и покупки корпоративных казначейств составил около $4,9 млрд. Реализованная капитализация рынка за предыдущие 30 дней выросла на $12,8 млрд — менее чем на 40% от соответствующего совокупного показателя.
Эти данные указывают, что предыдущий рост цен в значительной степени был связан с переоценкой уже находившегося в рынке капитала, а не с устойчивым расширением новых покупок. Когда появляются продавцы, доступной ликвидности относительно мало, чтобы поглотить их заявки. Это делает цены более уязвимыми к принудительным ликвидациям позиций с плечом и изменениям ликвидности.
Зона поддержки $81 000 не удержалась
За день до прорыва биткоина ниже $81 000 Glassnode выявила концентрацию ликвидаций длинных позиций в диапазоне от $81 700 до $83 300. Компания также отмечала крупные заявки на покупку на Binance в районе $81 000–$81 250. Впоследствии цена прошла через эти уровни, усилив снижение, вызванное ликвидациями.
Биткоин опустился ниже зон, в которых была сосредоточена значительная часть позиций. Для определения точной последовательности между макроэкономическими факторами, потоками средств в спотовые фонды и ликвидациями потребовались бы более подробные внутридневные данные. Текущее давление не связано с одним отдельным решением по денежной политике: на рынок одновременно влияют доходности облигаций, цены на нефть и глубина спроса.
Если покупатели смогут вернуть цену выше $85 500 при увеличении спотового объема, первая заметная зона заявок на продажу выше текущего рынка будет располагаться в диапазоне $86 500–$86 750. Далее Glassnode отмечает крупнейшее за год скопление ликвидаций в диапазоне от $87 100 до $95 900, причем наиболее плотная область находится около $92 000. Возврат в этот диапазон может повысить волатильность из-за закрытия коротких позиций, однако результат будет зависеть от того, сможет ли реальный спотовый спрос соответствовать этому движению.
Если покупателям не удастся сформировать устойчивую ценовую структуру выше $85 500, модель Glassnode указывает на следующую зону концентрации ликвидаций около $75 000. Участники рынка также готовятся к публикации индекса потребительских цен за сентябрь 14 октября, заседанию ФРС 27–28 октября и заседанию по денежной политике 8–9 декабря.
Даже при паузе ФРС в октябре биткоину придется пройти через публикацию инфляционных данных и два последующих заседания при ограниченной базе покупателей. Для оценки способности рынка поглощать продажи более показательными могут оказаться возвращение выше $85 500, динамика спотового объема и риск ликвидаций в районе $75 000, а не только решение по ставке.