Сенат США во вторник не поддержал продвижение CLARITY Act — законопроекта, призванного создать единую структуру регулирования цифровых активов. Документ не набрал необходимого числа голосов даже для перехода к полноценным дебатам, что временно затормозило попытку выработать общие правила для крипторынка.
Теперь банки разного масштаба должны оценивать операции со стейблкоинами, токенизированными активами и другие направления, связанные с криптовалютами, в рамках действующего регулирования. Голосование также показало, что между криптоиндустрией и банковским сектором сохраняются разногласия по поводу вознаграждений держателям стейблкоинов и границ допустимой активности банков.
Все сенаторы-демократы, включая законодателей, участвовавших в подготовке отдельных положений документа, проголосовали против его дальнейшего продвижения. Несколько республиканцев также не поддержали процедурный шаг. По оценке людей, знакомых с позициями ключевых законодателей, лоббистская активность банковского сектора могла заставить ряд сенаторов пересмотреть прежнее отношение к законопроекту.
Голосование в Сенате остановило рассмотрение
Перед голосованием криптоиндустрия направила значительные политические ресурсы на продвижение законодательства о структуре рынка. В избирательном цикле 2024 года компании отрасли потратили сотни миллионов долларов, поддерживая законодателей, выступавших за криптовалютную политику и широкий законопроект о рыночной структуре. В Вашингтоне интересы криптокомпаний и банков иногда совпадают, однако по вопросам вознаграждений за стейблкоины и масштабов участия банков в цифровых активах позиции сторон расходятся.
Республиканец от Северной Каролины сенатор Том Тиллис во вторник проголосовал против прекращения дебатов, но поддержал процедурное предложение вернуть законопроект в повестку Сената. Это оставляет возможность для повторного рассмотрения CLARITY Act. Однако сначала законодателям потребуется договориться с ключевыми демократами о положениях, касающихся этики, и о том, как эти нормы будут применяться в долгосрочной перспективе.
Заместитель директора Americans for Financial Reform Марк Хейс заявил, что законопроект все еще может вернуться в повестку по процедурным основаниям. Изменение позиции Тиллиса на финальном этапе сохранило пространство для новой попытки. Уже рассмотренные Сенатом положения, а также разделы законопроекта, принятого Палатой представителей, могут снова обсудить на так называемой сессии «хромой утки» в конце текущего созыва Конгресса.
При этом, отметил Хейс, сложные законопроекты обычно трудно проводить через Конгресс в период такой сессии. Результат будет зависеть от итогов выборов, межпартийных переговоров и оставшегося законодательного календаря. До голосования в Сенате лидер большинства в Палате представителей Том Эммер заявил, что в случае провала документа будет добиваться продолжения работы над ним на сессии в конце года. По его мнению, закон необходимо завершить в текущем году.
При демократах банковская повестка может усилиться
Опросы в преддверии промежуточных выборов 2026 года ставят вопрос о возможной смене контроля над Конгрессом. Если демократы получат большинство хотя бы в одной из палат, условия для банковского сектора могут измениться. Расходы криптоиндустрии на выборах поддержали и некоторых демократов, однако связи президента Дональда Трампа с криптосектором могут в будущем сделать часть демократов более осторожными в вопросах поддержки криптовалютного законодательства.
Ранее в этом году сенатор-демократ от Род-Айленда Джек Рид и сенатор-демократ от Миннесоты Тина Смит предложили при рассмотрении смежного законодательства положения, поддержанные банковской отраслью. Их поправка запрещала бы выплачивать вознаграждения держателям стейблкоинов. До голосования дело не дошло после процедурного решения председателя банковского комитета Сената, республиканца от Южной Каролины Тима Скотта.
Если демократы возьмут под контроль Сенат, председателем банковского комитета может стать сенатор-демократ от Массачусетса Элизабет Уоррен. Она давно уделяет внимание последствиям интеграции криптовалют в банковскую систему, включая риски для сохранности депозитов, финансовой стабильности и границ регулирования. При подготовке нового законопроекта о структуре рынка Уоррен может добиваться более жестких правил предотвращения конфликта интересов и четкого разделения банковской системы и криптоиндустрии.
Перед голосованием в Сенате Уоррен заявила, что CLARITY Act может позволить банкам использовать депозиты жителей США для широкого спектра новых операций с криптоактивами. Речь может идти о кредитовании под залог криптовалют, прямой покупке цифровых активов, торговле криптодеривативами, работе блокчейн-узлов и продаже программного обеспечения для блокчейнов. По ее словам, цены на криптоактивы в последние годы неоднократно резко менялись, а вкладчики могут столкнуться с дополнительными рисками, если крупные банки начнут направлять средства со сберегательных счетов на такие операции.
Партнер юридической фирмы Davis Wright Tremaine Стив Гэннон считает, что демократы все еще могут попытаться вынести на рассмотрение Сената законопроект в той или иной форме. Однако при нынешних условиях достижение и принятие двухпартийного соглашения в ближайшее время становится сложнее. Для прекращения дебатов в Сенате обычно требуется достаточное число голосов, поэтому законопроект может не дойти до финального рассмотрения даже после повторного внесения, если ему не хватит поддержки республиканцев.
Банки продолжают оценивать стейблкоины и токенизацию
Пока законодательные перспективы остаются неопределенными, банки, как ожидается, продолжат работать по действующим правилам и следить за тем, будут ли криптокомпании расширять программы вознаграждений, напоминающие продукты с доходностью. По словам Гэннона, крупные банки с активами свыше 150 млрд долларов изучают влияние криптоинфраструктуры на управление корпоративными казначействами. В частности, они оценивают способы контроля затрат и необходимость заранее формировать обеспечение.
Еще одним направлением интереса банков остается токенизация. Если клиенты подразделений по управлению капиталом начнут переходить от торговли традиционными акциями к операциям с токенизированными акциями, банкам придется пересмотреть процессы хранения активов, торговли, расчетов, соблюдения требований и обслуживания клиентов. Гэннон отметил, что один банк не сможет самостоятельно управлять таким переходом: ему придется адаптироваться по мере изменений в системах других участников рынка и поставщиков инфраструктуры.
Для небольших банков эти решения сложнее. Если компании, выпускающие стейблкоины, запустят продукты с доходностью или вознаграждениями, это может повлиять на движение депозитов. Небольшим учреждениям придется внимательнее отслеживать изменения депозитной базы и оценивать, переводят ли клиенты средства на новые цифровые платформы. Поскольку у таких банков обычно нет технологий и специализированных команд, которые крупные учреждения могут создавать внутри организации, им также может потребоваться помощь сторонних поставщиков цифровых инструментов, систем управления рисками и операционной поддержки.
По словам Гэннона, небольшим банкам предстоит решить, как получить необходимые кадры и ресурсы — развивать их внутри организации или обращаться к внешним подрядчикам, — если они захотят использовать криптоинструменты для управления расходами. Приостановка продвижения CLARITY Act не устраняет эти операционные вопросы. Банкам по-прежнему придется оценивать вознаграждения по стейблкоинам, токенизированные активы и криптоинфраструктуру, пока отрасль ожидает единого набора новых правил.