В третьем квартале Trump Media & Technology Group (DJT) приобрела 4 359 биткоинов, доведя их общий объем до 15 649 BTC на 30 сентября. Однако почти все эти активы связаны с опционной сделкой или переданы в залог. Это ограничивает объем биткоинов, которыми компания может свободно распоряжаться, на фоне приближающегося срока выплаты $1 млрд наличными.
Финансовый директор компании Phillip Juhan сообщил на состоявшемся в понедельник звонке по итогам квартала, что покупки финансировались за счет продажи акций фонда BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT). При этом раскрытая Trump Media позиция в биткоинах не означает, что у нее есть резерв такого же размера, свободный от обязательств.
Более 11 000 BTC связаны с опционной сделкой
Согласно квартальной отчетности Trump Media, 11 385,20 BTC были переданы в рамках опционной сделки. Контрагент вправе передавать эти биткоины в кредит третьим сторонам. Поэтому доступность активов для компании зависит от условий договора: она не может считать их свободными для распоряжения.
Еще 4 260,73 BTC заложены в обеспечение конвертируемых нот компании с нулевым купоном. При соблюдении предусмотренных условий долг может быть конвертирован в акции Trump Media. Биткоины останутся обремененными до выполнения условий займа или до мая 2028 года. На прошлой неделе на Crypto.com перевели около 4 259 BTC — почти столько же, сколько компания указала в качестве залога по нотам.
В общей сложности на эти две договоренности приходится 15 645,93 BTC. Это почти весь заявленный объем в 15 649 BTC: за пределами раскрытых залоговых договоренностей остаются примерно три биткоина. Фактическая возможность использовать активы может зависеть от условий контрактов и их текущего статуса.
Держатели нот могут потребовать $1 млрд 30 ноября
У Trump Media также приближается срок исполнения денежного обязательства перед держателями нот. 30 ноября они могут потребовать от компании выплату $1 млрд наличными. На этом фоне особое внимание привлекает соотношение между залогами в биткоинах и ближайшими потребностями компании в финансировании. В раскрытых материалах не указано, как Trump Media намерена выполнить требование о выплате; план финансирования или погашения долга не представлен.
В квартальной отчетности также говорится, что некоторые контрагенты могут продать заложенные биткоины без предварительного уведомления, если компания не выполнит требования о внесении дополнительного обеспечения. Таким образом, распоряжение залогом может зависеть не только от условий погашения долга, но и от соблюдения требований по марже.
Покупки биткоинов в третьем квартале состоялись до публичных комментариев, связанных с 30 октября. Ключевой вопрос для баланса компании — разница между заявленными 15 649 BTC и объемом активов, не связанных обязательствами: согласно раскрытым данным, почти весь запас охвачен опционной сделкой или залогом по долгу. Срок выплаты $1 млрд 30 ноября делает доступную ликвидность Trump Media и условия залоговых соглашений особенно актуальными.