Потребительские цены в США в октябре выросли на 0,4% после скачка на 0,6% в сентябре. Результат превысил прогноз экономистов в 0,3%: общий индекс подтолкнули вверх расходы на жильё и продукты, а базовый ИПЦ прибавил 0,3% третий месяц подряд. Инфляция остаётся выше целевого уровня ФРС в 2%, что может повлиять на ожидания по решению регулятора в декабре.
Главный экономист Moody’s Марк Занди назвал нынешние темпы инфляции «тревожными» и отметил, что они повышают вероятность очередного повышения ставки ФРС в декабре. Центробанк поднял ставку в сентябре, а на октябрьском заседании сохранил её без изменений. Старший экономист Vanguard по США Джош Хирт связывает устойчивое давление на базовую инфляцию с тарифами, ценами на энергоносители и спросом, который поддерживают инвестиции в искусственный интеллект.
Жильё обеспечило более 30% октябрьского прироста ИПЦ
В октябре расходы на жильё выросли на 0,3% и составили более 30% месячного прироста индекса потребительских цен, сообщило Бюро трудовой статистики США. Жильё имеет наибольший вес в структуре ИПЦ, поэтому изменения в этой категории заметно влияют на общий показатель.
Занди считает, что вклад жилья в инфляцию может уменьшиться: недавняя динамика ИПЦ не совпадает с изменениями рыночных арендных ставок в США. Он также предупредил, что месячные показатели по ряду компонентов индекса остаются волатильными, поэтому по одному отчёту трудно делать уверенные выводы.
Бензин дорожает медленнее, продукты и авиабилеты — быстрее
Энергоносители продолжают влиять на инфляцию. Нефть дорожала на фоне войны в Иране, повышая затраты на бензин, дизельное топливо и авиационное горючее. Однако бензин в октябре подорожал на 1% — значительно меньше, чем на 9,1% в сентябре. Цены на дизель снизились с недавних максимумов, но остаются высокими.
Старший экономист Capital Economics по Северной Америке Томас Райан отметил, что удорожание дизеля постепенно отражается на расходах транспортных компаний и ценах других товаров; этот эффект может сохраняться от трёх до шести месяцев. Продукты питания в октябре подорожали на 0,5% после отсутствия изменений месяцем ранее. По словам Занди, более дорогой дизель увеличивает расходы на доставку продуктов в магазины.
Расходы на топливо оказывают давление и на стоимость авиаперелётов. В октябре авиабилеты подорожали на 0,4%. Это заметно медленнее, чем в предыдущие три месяца, когда рост составил 1,2%, 2,7% и 3,8% соответственно. Цены продолжили повышаться, но темп роста существенно замедлился.
Тарифы и инвестиции в ИИ увеличивают издержки
Занди считает, что влияние тарифов, введённых администрацией Дональда Трампа, может ослабнуть к концу года, если Белый дом не будет вводить дополнительные пошлины на импорт. В октябре быстрее росли цены на некоторые товары, в том числе игрушки, мебель и бытовую технику. Это может быть связано с тем, что компании перекладывают расходы на тарифы на покупателей.
Ещё один источник давления на затраты — вложения в инфраструктуру искусственного интеллекта. По оценке экономистов, расширение центров обработки данных повышает спрос на электроэнергию и потребительскую электронику. Райан отметил, что строительство дата-центров увеличило спрос на технологическое оборудование и ограничило предложение некоторых товаров, включая микросхемы памяти для смартфонов и другой электроники.
Базовая инфляция держится на уровне 0,3%, годовой показатель не опубликован
Базовый ИПЦ, исключающий волатильные цены на продукты и энергоносители, в октябре вырос на 0,3% — столько же, сколько в августе и сентябре. По словам Занди, месячный прирост около 0,2% лучше соответствовал бы целевому уровню ФРС в 2% годовой инфляции. Инфляция в США превышает эту цель уже более пяти лет.
Бюро трудовой статистики не опубликовало годовой показатель инфляции вместе с октябрьским отчётом. Приостановка работы федерального правительства с 1 октября по 12 ноября 2025 года нарушила сбор данных и не позволила выпустить отчёт по ИПЦ за октябрь 2025 года в обычные сроки.
Джейсон Прайд, руководитель направления инвестиционной стратегии и исследований Glenmede, заявил, что месячные данные не указывают на устойчивое движение инфляции к цели ФРС даже без годового показателя. В октябре базовые цены продолжили расти на 0,3% за месяц, а жильё и продукты питания внесли вклад в увеличение общего индекса.