Акции Nvidia снизились на 30% от рекордного уровня, достигнутого около месяца назад, а компания уступила место крупнейшей в мире по рыночной капитализации. После нескольких резких просадок за последние пять лет котировки восстанавливались, однако нынешнее снижение происходит на фоне разбирательства, связанного с гендиректором Дженсеном Хуангом. Чем завершится эта история, пока неясно, поэтому считать падение лишь обычной коррекцией настроений инвесторов преждевременно.
Инвестиции в дата-центры поддерживают спрос на Nvidia
Бум генеративного ИИ превратил Nvidia из производителя видеокарт для игр и майнинга в одного из ключевых поставщиков вычислительной инфраструктуры для искусственного интеллекта. Ее графические процессоры и связанные с ними технологии широко применяются для обучения и работы ИИ-моделей. Поэтому строительство дата-центров остается одним из главных факторов роста бизнеса компании.
Технологические компании, включая Alphabet, продолжают вкладываться в ИИ и дата-центры. На последнем отчетном звонке SpaceX гендиректор Илон Маск заявил, что компания будет использовать специализированные продукты Nvidia, и назвал архитектуру Vera Rubin лучшей. SpaceX также взяла на себя обязательства по финансированию сделки по закупке графических процессоров рекордного масштаба. В соответствии с планами использовать специализированные GPU Nvidia эти расходы пойдут на продукцию компании.
Такие вложения могут напрямую превращаться в заказы Nvidia. В то же время выручка компании зависит от планов крупных облачных провайдеров, специализированных облачных операторов и других технологических компаний. Если темпы строительства дата-центров замедлятся, клиенты могут пересмотреть заказы на чипы, что повлияет на ожидания по росту Nvidia.
Слабость технологического сектора и отдельные риски компании
На рассматриваемой неделе давление испытывали технологические акции в целом. Пока рынки оценивали итоги промежуточных выборов в США, индекс S&P 500 с среды снизился на 2,6%, а технологический Nasdaq Composite — на 3,1%. Инвесторы опасались, что новый состав Конгресса может занять более осторожную позицию в отношении ИИ. Некоторые избранные губернаторы также заявили о намерении приостановить расширение местных дата-центров, пока законодательные собрания штатов не разработают более строгие меры защиты и правила.
Однако снижение Nvidia связано не только с общим спадом в секторе. Хуанг признал, что состоял во внебрачных отношениях с женщиной, которую расследуют по подозрению в деятельности в качестве агента Китая. Nvidia и ФБР проводят собственные расследования. Они продолжаются, а возможные последствия для деятельности и управления компанией, а также для настроений инвесторов пока не определены.
После четырех крупных просадок акции восстанавливались
За последние пять лет акции Nvidia пережили как минимум пять снижений на 20% и более, включая нынешнее. После каждой из четырех предыдущих просадок котировки впоследствии росли от достигнутого минимума — в течение следующего года или к дате, указанной в статистике:
- С 19 ноября 2021 года по 14 октября 2022 года: максимальное падение составило 66%, после чего за следующие 12 месяцев акции выросли на 305%.
- С 18 июня по 7 августа 2024 года: падение достигло 27%, а затем за следующие 12 месяцев котировки прибавили 83%.
- С 6 января по 4 апреля 2025 года: снижение составило 37%, после чего за следующие 12 месяцев акции выросли на 88%.
- С 29 октября 2025 года по 30 марта 2026 года: падение достигло 20%, затем акции прибавили 13%.
Исторические данные показывают, что после нескольких глубоких просадок Nvidia заметно дорожала; совокупный рост акций за последние пять лет превысил 500%. Но прошлые результаты не позволяют определить, где сформируется минимум в текущем цикле и когда может начаться восстановление. Расследование, связанное с Хуангом, продолжается, а его последствия пока неясны, поэтому прежняя динамика котировок — лишь исторический контекст.
Высокие прогнозы роста усиливают внимание к заказам
На 15:23 по восточному времени 10 ноября 2026 года акции Nvidia стоили $168,43, потеряв за день 5,73%. Уолл-стрит ожидает, что продажи компании вырастут на 90% в этом году и на 68% — в следующем. Если строительство дата-центров столкнется с ограничениями, гиперскейлеры, специализированные облачные провайдеры и другие технологические компании могут сократить закупки. В таком случае рост выручки в следующем году может оказаться ниже ожиданий.
Nvidia остается одним из основных поставщиков, которых рассматривают крупные операторы дата-центров при закупке ИИ-чипов. Инвесторы будут следить за изменениями капитальных затрат клиентов и объемов заказов, а также за развитием расследования, связанного с Хуангом. Само по себе снижение акций еще не означает, что прогноз роста бизнеса компании изменился.