- ธนาคารกลางจีนมียอดซื้อสุทธิพันธบัตรรัฐบาลในเดือนมิถุนายนลดลงเหลือ 100 พันล้านหยวน ซึ่งเป็นสถิติต่ำสุดรายเดือนนับตั้งแต่เริ่มดำเนินการนี้อีกครั้งในเดือนตุลาคมปีที่แล้ว ขณะนี้ตลาดได้ซึมซับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายนี้ไปแล้ว
- กระทรวงการคลังจีนได้ประมูลพันธบัตรพิเศษระยะยาว 30 ปีในวันนี้ โดยมีอัตราผลตอบแทนที่ 2.2723% ซึ่งสูงกว่าระดับการซื้อขายล่าสุดในตลาดรองเล็กน้อย ทำให้เกิดแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวในช่วงเช้าที่ตลาดพันธบัตรมีแนวโน้มดีขึ้น
- หลังจากเข้าสู่เดือนกรกฎาคม ตลาดพันธบัตรจีนจะมีการครบกำหนดของการซื้อคืนแบบซื้อขาดรวม 17,000 พันล้านหยวน โดยจะครบกำหนด 8,000 พันล้านหยวนในวันที่ 5 กรกฎาคม ขนาดและวิธีการดำเนินการในตลาดเปิดในสัปดาห์หน้าจะเป็นตัวแปรหลักในการประเมินความคาดหวังของเงินทุนระยะยาวในตลาด
สภาพคล่องที่ผ่อนคลายและการแยกตัวของพันธบัตร
อัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยของการซื้อคืนข้ามคืนในตลาดระหว่างธนาคารของจีนค่อยๆ ลดลงสู่ระดับปกติ สถานการณ์ตึงเครียดของสภาพคล่องได้รับการผ่อนคลายเพิ่มเติม ภายใต้การขับเคลื่อนของสภาพคล่องที่เพียงพอ ตลาดพันธบัตรในช่วงเช้าส่วนใหญ่มีแนวโน้มดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากผลการประมูลในตลาดแรกทำให้เกิดการแยกตัวของแนวโน้มในพันธบัตรแต่ละช่วงเวลา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่มีการซื้อขายมากที่สุด 10 ปีเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 1.7365% ขณะที่พันธบัตรระยะยาวและระยะยาวพิเศษได้รับแรงกดดันจากการขายที่ชัดเจนมากขึ้น เส้นอัตราผลตอบแทนแสดงสัญญาณการชันขึ้น
การประมูลในตลาดแรกกดดันพันธบัตรระยะยาว
การประมูลพันธบัตรพิเศษระยะยาว 30 ปีในช่วงเช้าของกระทรวงการคลังกลายเป็นปัจจัยหลักที่กดดันการแสดงของพันธบัตรระยะยาว แหล่งข่าวจาก Citic และผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมเปิดเผยว่า อัตราผลตอบแทนที่ประมูลได้ของพันธบัตร 30 ปีนี้อยู่ที่ 2.2723% สูงกว่าระดับการซื้อขายล่าสุดในตลาดรองประมาณ 0.6 จุดพื้นฐาน หลังจากผลการประมูลออกมา ราคาซื้อขายล่าสุดของพันธบัตรพิเศษ 30 ปีอ่อนตัวลงทันที อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเป็น 2.2685% ในตลาดฟิวเจอร์สพันธบัตร สัญญาหลัก 30 ปีลดลงมากกว่า 0.1% ในวันเดียวกัน
การลดขนาดการดำเนินการของธนาคารกลางและหน้าต่างนโยบายต่อเนื่อง
ข้อมูลจากตลาดเปิดเผยว่า ธนาคารกลางจีนในเดือนมิถุนายนซื้อพันธบัตรรัฐบาลสุทธิเพียง 100 พันล้านหยวน ลดลงจากเดือนพฤษภาคมถึง 400 พันล้านหยวน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าหน่วยงานการเงินยังคงระมัดระวังในการปรับสภาพคล่องผ่านการซื้อขายพันธบัตร เพื่อหลีกเลี่ยงการส่งสัญญาณการขยายสินเชื่อที่มากเกินไปในช่วงต้น ขณะนี้ผู้ค้ากำลังจับตามองการครบกำหนดของการซื้อคืนแบบซื้อขาดรวม 1.7 ล้านล้านหยวนในเดือนกรกฎาคม หากธนาคารกลางไม่สามารถดำเนินการต่อเนื่องในสัปดาห์หน้าได้อย่างเท่าเทียมกัน อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อความคาดหวังของสภาพคล่องระยะยาวในตลาด
การต่อสู้ระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายในตลาดพันธบัตรและมุมมองในอนาคต
จากมุมมองของสถาบัน ลักษณะสำคัญของตลาดพันธบัตรจีนในปัจจุบันคือการต่อเนื่องของตรรกะของผู้ซื้อและการรบกวนจากผู้ขาย การฟื้นตัวของพื้นฐานที่อ่อนแอและความต้องการสินเชื่อของภาคเอกชนที่ไม่เพียงพอทำให้เกิดการขาดแคลนสินทรัพย์ ซึ่งยังคงให้การสนับสนุนตลาดพันธบัตรจากด้านการจัดสรรสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม ไม่ควรมองข้ามว่าแรงกดดันจากการเพิ่มขึ้นของอุปทานพันธบัตรรัฐบาลในครึ่งปีหลัง ความคาดหวังในการออกนโยบายเพื่อสนับสนุนการเติบโต และการประเมินมูลค่าพันธบัตรที่อยู่ในระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ กำลังลดความคุ้มค่าของตลาดพันธบัตรโดยรวม การต่อสู้ระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายในตำแหน่งปัจจุบันจะทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมาก
