ตลาดสินเชื่อคริปโตหดตัวต่อเนื่องในไตรมาส 2 ปี 2026
รายงานล่าสุดจาก Galaxy Research เปิดเผยว่าขนาดตลาดสินเชื่อที่ใช้สกุลเงินคริปโตเป็นหลักประกันลดลงถึง 16.78% ในไตรมาส 2 ปี 2026 จากประมาณ 67.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้านี้ เหลือเพียง 56.16 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนการหดตัวต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่สาม โดยนักวิเคราะห์ชี้ว่าการปรับตัวในครั้งนี้เป็นการลดความเสี่ยงและลดเลเวอเรจอย่างค่อยเป็นค่อยไป ไม่ใช่การเทขายแบบรุนแรงอย่างที่เคยเกิดขึ้นในอดีต
DeFi และ CeFi ต่างได้รับผลกระทบ การลดขนาดที่หลากหลาย
ผลการวิจัยชี้ให้เห็นว่า ตลาดสินเชื่อในกลุ่มการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) มีมูลค่าหนี้คงค้างลดลงถึง 27.61% จากประมาณ 2.82 พันล้านดอลลาร์เหลือ 2.04 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นการลดลงสูงสุดเมื่อเทียบกับกลุ่มสินเชื่ออื่น ขณะที่สินเชื่อภายใต้ศูนย์กลางการเงิน (CeFi) มีการหดตัวน้อยกว่าอยู่ที่ 9.62% เหลือประมาณ 2.3 พันล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุสำคัญจากส่วนแบ่งตลาดของเหรียญสเตเบิ้ลดิจิทัลอย่าง Tether ลดลง 3.71 จุดเปอร์เซ็นต์ เหลือ 58.54%
นอกจากนี้ ปริมาณเหรียญสเตเบิ้ลที่สร้างขึ้นจากสินเชื่อแบบใช้สินทรัพย์ดิจิทัลค้ำประกัน (CDP) ลดลง 7.86% Galaxy Research เน้นย้ำว่าในบางกรณี สถาบันการเงินแบบศูนย์กลางบางแห่งใช้ CDP สเตเบิ้ลคอยน์เพื่อรองรับการให้สินเชื่อแก่ลูกค้าแบบนอกเชน
ภาคธุรกิจเองก็เผชิญกับการชะลอตัวเช่นกัน โดยกองทุนกลยุทธ์สินทรัพย์ดิจิทัลชื่อดังอย่าง Strategy ได้ชำระคืนหนี้จำนวน 1.5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม ส่งผลให้หนี้สินรวมในสินทรัพย์ดิจิทัลของกองทุนลดลงเหลือ 16.1 พันล้านดอลลาร์
บรรยากาศตลาดซบเซากว่าปี 2022 แต่เข้มงวดและมีการจัดการความเสี่ยงดีขึ้น
เมื่อนำไปเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2022 ซึ่งตลาดสินเชื่อคริปโตเผชิญการลดลงหนักเกิน 55% พบว่าในปี 2026 ตลาดมีการปรับลดที่นุ่มนวลกว่ามาก โดยในสามไตรมาสแรกลดลงเพียง 10%, 5%, และ 17% ตามลำดับ
Galaxy Research วิเคราะห์ว่าความแตกต่างนี้สะท้อนให้เห็นถึงการบริหารความเสี่ยงที่เข้มงวดขึ้นและการปรับตัวที่มีวินัยของตลาดสินเชื่อคริปโตในปัจจุบัน มากกว่าการถูกบังคับตั้งสถานะล้างหรือผิดนัดชำระหนี้ที่เคยเกิดความวุ่นวาย
ภายหลังสิ้นไตรมาส ยังมีสัญญาณความคงตัว เมื่อยอดสินเชื่อ DeFi เพิ่มขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ 2.19 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 21 กรกฎาคม สูงกว่าจุดต่ำสุดของไตรมาสที่ 2 ที่ 2.04 พันล้านดอลลาร์ รวมถึงมูลค่าการเปิดสถานะในสัญญาฟิวเจอร์สก็มีกำลังฟื้นตัวจากราว 103.2 พันล้านดอลลาร์เป็น 114 พันล้านดอลลาร์
ข้อมูลเหล่านี้เปิดโอกาสให้มองเห็นความเป็นไปได้ว่าตลาดสินเชื่อและสถานะในวงการคริปโตมีแนวโน้มเข้าสู่ช่วงพักตัวและหาจุดสมดุลเพื่อรอเหตุการณ์ในอนาคต
Galaxy Research ระบุว่าแม้ภาพรวมสินเชื่อคริปโตยังอยู่ในโหมดปรับลดขนาด แต่ความช้าและความมีวินัยของการปรับตัวช่วยลดความเสี่ยงในตลาดอย่างเป็นระบบ นักลงทุนและผู้เล่นในวงการจึงควรติดตามสภาพคล่องในแพลตฟอร์ม DeFi รวมถึงแนวทางบริหารความเสี่ยงของสถาบัน CeFi อย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินทิศทางการเคลื่อนไหวของตลาดในขั้นถัดไป