MicroStrategy เน้นทุนถาวรหนุนหลังสินทรัพย์ถึง 91%
MicroStrategy ได้เปิดเผยรายงานเปรียบเทียบโครงสร้างสินทรัพย์กับธนาคาร JPMorgan โดยชี้ให้เห็นว่าสินทรัพย์ของบริษัทถึง 91% ได้รับการสนับสนุนจากทุนถาวร ขณะที่ JPMorgan มีสินทรัพย์ราว 48% อาศัยการฝากเงินที่ลูกค้าสามารถถอนออกได้ทันที ทำให้ MicroStrategy มองว่าโครงสร้างสินทรัพย์ของตนมีความมั่นคงและเสถียรมากกว่า
ต่างกันที่โครงสร้างเงินฝากและทุนถาวร
รูปแบบธุรกิจของ JPMorgan และธนาคารทั่วไปส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับเงินฝากลูกค้าเป็นแหล่งเงินทุนที่สำคัญ แต่เงินฝากเหล่านี้สามารถถอนออกได้ตลอดเวลา ทำให้ธนาคารเผชิญความกดดันด้านสภาพคล่องในระยะสั้น ในขณะที่ MicroStrategy ใช้ทุนถาวรในรูปแบบหุ้นบุริมสิทธิ์ซึ่งไม่มีวันครบกำหนดและจ่ายเงินปันผลแบบคงที่ รายงานการเงินล่าสุดของบริษัทแสดงให้เห็นว่าไม่มีภาระหนี้สินที่จะครบกำหนดในระยะอันใกล้
ด้วยเหตุนี้ MicroStrategy จึงรายงานช่องว่างเงินทุนระยะสั้นเป็นศูนย์ ขณะที่ JPMorgan ประสบปัญหาช่องว่างเงินทุนติดลบประมาณ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ พร้อมย้ำว่าโครงสร้างสินทรัพย์ของตนคือการพลิกโฉมระบบการเงินแบบดั้งเดิม
ความเสี่ยงและมุมมองจากผู้เชี่ยวชาญ
แม้ MicroStrategy จะมีข้อได้เปรียบด้านโครงสร้างเงินทุน แต่ผู้วิเคราะห์ชี้ว่าบริษัทเผชิญความเสี่ยงสูงจากการถือครองบิตคอยน์จำนวนราว 845,000 เหรียญ ซึ่งผันผวนตามราคาตลาด รวมถึงการจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์ที่เป็นภาระทางการเงินอย่างต่อเนื่อง
ในทางกลับกัน ธนาคารแบบดั้งเดิมมีความเสี่ยงจากการถอนเงินฝากจำนวนมากกระทันหัน เช่น กรณีธนาคาร Silicon Valley ในปี 2023 ที่ลูกค้าเบิกถอนเงินถึง 42 พันล้านดอลลาร์ในวันเดียวกัน ทว่า ธนาคารยังมีรายได้จากสินเชื่อระยะยาว รวมถึงได้รับการคุ้มครองจากหน่วยงานกำกับดูแลและระบบประกันเงินฝาก
การจัดสรรสินทรัพย์และความสนใจของนักลงทุน
MicroStrategy ใช้โครงสร้างทุนพิเศษในการถือสินทรัพย์ดิจิทัลขนาดใหญ่ เพื่อหวังเพิ่มมูลค่าทางการเงินและรักษาเสถียรภาพของโครงสร้างทางการเงิน นักลงทุนและผู้ติดตามตลาดจึงจับตามองอย่างใกล้ชิดว่า บริษัทจะจัดสมดุลระหว่างความผันผวนของบิตคอยน์กับความมั่นคงของทุนถาวรได้อย่างไร
หน่วยงานกำกับดูแลและตลาดการเงินยังคงติดตามบริษัทที่มีโครงสร้างสินทรัพย์ที่ไม่เหมือนธนาคารทั่วไปนี้อย่างละเอียด เพื่อประเมินผลกระทบต่อความมั่นคงของตลาดและการคุ้มครองผู้ลงทุน