- หลังจากที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีการเติบโตอย่างแข็งแกร่งในไตรมาสที่สอง ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq เพิ่มขึ้นประมาณ 14% และ 20% ตามลำดับ ขณะที่ดัชนีฟิลาเดลเฟียเซมิคอนดักเตอร์เพิ่มขึ้นมากกว่า 80% แต่สถาบันวอลล์สตรีทได้ออกคำเตือนเกี่ยวกับการปรับฐานในช่วงนี้
- แม้ว่าการคาดการณ์กำไรของบริษัทในไตรมาสที่สองจะเพิ่มขึ้น 23.1% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งเป็นการสนับสนุนพื้นฐาน แต่เงินทุนในตลาดกำลังเผชิญกับแรงกดดันในการปรับพอร์ตช่วงสิ้นไตรมาส โดยบางกองทุนอธิปไตยและกองทุนบำนาญอาจหันไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวที่มีผลการดำเนินงานล่าช้า
- การเข้ารับตำแหน่งของประธานเฟดคนใหม่ เควิน วอช นำมาซึ่งความไม่แน่นอนทางนโยบาย ประกอบกับขนาดของ ETF ที่ทำการลงทุนในเซมิคอนดักเตอร์แบบเลเวอเรจสามเท่าเพิ่มขึ้นเป็นเกือบ 340 พันล้านดอลลาร์ ความเสี่ยงจากการเก็งกำไรอาจทำให้เกิดการปรับฐานมูลค่าของตลาดหุ้นสหรัฐฯ 10% ถึง 20%
แม้กำไรมีความยืดหยุ่นแต่คาดการณ์สูง
คาดว่ากำไรของดัชนี S&P 500 ในไตรมาสที่สองจะเติบโตอย่างมากเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว นักวิเคราะห์ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์อย่างต่อเนื่อง โกลด์แมนแซคส์ระบุว่า การเพิ่มขึ้นของดัชนีในปีที่ผ่านมาเกิดจากกำไรไม่ใช่การขยายมูลค่า หากรายงานผลประกอบการไม่สามารถเกินคาดการณ์สูงได้ พื้นที่การเติบโตจะถูกจำกัด
การเปลี่ยนแปลงของเฟดเพิ่มความไม่แน่นอนทางนโยบาย
หลังจากที่ประธานเฟดคนใหม่ เควิน วอช เป็นประธานการประชุม ตลาดมีความเห็นที่แตกต่างกันอย่างชัดเจนเกี่ยวกับเส้นทางนโยบายของเขา แบงก์ออฟอเมริกาคาดว่าอาจมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามครั้งก่อนสิ้นปี ขณะที่บางสถาบันเชื่อว่าจะไม่มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก การชี้นำล่วงหน้าที่ไม่ชัดเจนกลายเป็นตัวแปรหลักในขณะนี้
การรวมตัวของเงินทุนเลเวอเรจขยายความผันผวนที่อาจเกิดขึ้น
ความรู้สึกเก็งกำไรในกลุ่มเทคโนโลยีเช่นเซมิคอนดักเตอร์เพิ่มขึ้น ขนาดของ ETF ที่ทำการลงทุนในเซมิคอนดักเตอร์แบบเลเวอเรจสามเท่าเพิ่มขึ้นเป็นเกือบ 340 พันล้านดอลลาร์ในหนึ่งปี นักวิเคราะห์กล่าวว่าเงินทุนเลเวอเรจที่มีความเข้มข้นสูงในระยะสั้น หากเจอข่าวร้าย แรงกดดันในการขายอาจเพิ่มขึ้นเป็นทวีคูณ
การปรับพอร์ตสิ้นไตรมาสและการปรับสมดุลสินทรัพย์เผชิญแรงกดดัน
เนื่องจากหุ้นมีผลการดำเนินงานดีกว่าพันธบัตรอย่างมาก สถาบันขนาดใหญ่เผชิญกับความต้องการในการปรับสมดุลสินทรัพย์ในช่วงสิ้นไตรมาส เมื่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวมีผลการดำเนินงานล่าช้า กองทุนอธิปไตยและกองทุนบำนาญอาจเลือกที่จะขายหุ้นบางส่วนและเพิ่มการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งจะกดดันตลาดหุ้นในระยะสั้น
