- เมื่อความต้องการโครงสร้างพื้นฐานของปัญญาประดิษฐ์แบบสร้างสรรค์เปลี่ยนจากการฝึกอบรมโมเดลพื้นฐานไปสู่การอนุมานที่ปลายทางของตัวแทนอัจฉริยะ ตลาดทุนกำลังเกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ในวันศุกร์นี้ อินเทล (INTC:US) เพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 13.96% ไมครอน เทคโนโลยี (MU:US) เพิ่มขึ้น 15.49% และแอมดี (AMD:US) ก็เพิ่มขึ้น 11.44% แสดงให้เห็นถึงการขยายการลงทุนในฮาร์ดแวร์ไปยังผู้ผลิตชิปประมวลผลกลางและชิปหน่วยความจำอย่างเต็มที่
- นักเทรดแมโครที่มีชื่อเสียงในวอลล์สตรีทได้ออกคำเตือนเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าของดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียที่เพิ่มขึ้นถึง 65% ในปีนี้ นักลงทุนสถาบันบางรายเปรียบเทียบการไหลเข้าของเงินทุนในปัจจุบันไปยังกลุ่มฮาร์ดแวร์ทั่วไปกับโครงสร้างตลาดก่อนที่มูลค่าหุ้นเทคโนโลยีจะถึงจุดสูงสุดในเดือนมีนาคมปี 2000
- รายงานตลาดเกี่ยวกับข้อตกลงการผลิตชิประหว่างแอปเปิล (AAPL:US) และอินเทลได้กระตุ้นการประเมินมูลค่าของยักษ์ใหญ่ชิปแบบดั้งเดิมเพิ่มเติม ตั้งแต่ต้นปีนี้ มูลค่าตลาดของอินเทลเพิ่มขึ้นมากกว่า 200% ในขณะที่เอ็นวิเดีย (NVDA:US) ที่เคยเป็นผู้นำในช่วงก่อนหน้านี้เพิ่มขึ้นเพียง 15% แสดงให้เห็นว่าเงินทุนใหม่กำลังมองหาหุ้นที่มีศักยภาพในการเติบโตในระดับต่ำ
การหมุนเวียนของเงินทุนและการพัฒนาสถาปัตยกรรมการประมวลผล
วงจรการใช้จ่ายด้านทุนของอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์กำลังเข้าสู่ระยะที่สอง ในการก่อสร้างช่วงต้นปี 2022 ถึง 2025 หน่วยประมวลผลกราฟิกเป็นคอขวดหลักของกลุ่มการประมวลผลข้อมูลในศูนย์ข้อมูล ซึ่งส่งผลให้เกิดการประเมินมูลค่าพิเศษของบริษัทชั้นนำที่เกี่ยวข้อง อย่างไรก็ตาม เมื่อโมเดลภาษาขนาดใหญ่พัฒนาไปสู่ตัวแทนอัจฉริยะที่มีความสามารถในการดำเนินการ โครงสร้างของภาระการประมวลผลก็เปลี่ยนไป ตัวแทนอัจฉริยะที่ดำเนินการเหตุผลเชิงตรรกะที่ซับซ้อนและการจัดการงานหลายอย่างต้องพึ่งพาความสามารถในการประมวลผลสเกลาร์ความถี่สูงของหน่วยประมวลผลกลางและหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) อย่างมาก การปรับเส้นทางเทคโนโลยีนี้โดยตรงทำให้เกิดการหมุนเวียนเงินทุนไปยังอินเทล (INTC:US) แอมดี (AMD:US) และไมครอน เทคโนโลยี (MU:US) ซึ่งเป็นยักษ์ใหญ่ด้านการคำนวณและการจัดเก็บแบบดั้งเดิม
การประเมินมูลค่าพิเศษและการเปรียบเทียบกับวงจรประวัติศาสตร์
เมื่อเผชิญกับการเพิ่มขึ้นของดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียมากกว่า 10% ในสัปดาห์นี้ ความกลัวความเสี่ยงของกองทุนแมโครในวอลล์สตรีทเริ่มปรากฏขึ้น ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์อย่างไมเคิล เบอร์รี่ ได้ชี้ให้เห็นว่าความไวต่อคำศัพท์ทางเทคนิคเฉพาะในตลาดปัจจุบันมีความคล้ายคลึงกับลักษณะความคลั่งไคล้ก่อนการปรับฐานของหุ้นเทคโนโลยีในปี 1999 ถึง 2000 การกำหนดราคาสินทรัพย์หุ้นกำลังค่อยๆ ห่างไกลจากพื้นฐานการจ้างงานมหภาคและดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภค และถูกครอบงำโดยการไล่ตามโมเมนตัมของเงินทุนแบบพาสซีฟ การขยายการประเมินมูลค่าที่ห่างไกลจากโมเดลการลดกระแสเงินสดในอนาคตนี้ หากขาดการทำกำไรจริงของบริษัทที่สอดคล้องกัน การกำหนดราคาตลาดอาจเผชิญกับการปรับฐานลงอย่างรุนแรงในอนาคต
การเตือนเกี่ยวกับเลเวอเรจมหภาคและขอบเขตมูลค่าตลาด
นักลงทุนที่มีประสบการณ์อย่างพอล ทิวดอร์ โจนส์ ได้ทำการวัดผลจากกรอบอัตราส่วนเศรษฐกิจมหภาคของประเทศในปัจจุบัน แม้ว่าคาดการณ์ว่าตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ยังคงมีหน้าต่างเวลาอีกหนึ่งถึงสองปี แต่เขาเตือนว่าหากมูลค่าตลาดรวมของตลาดหุ้นสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอีก 40% สัดส่วนของมันต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) จะถึงช่วงสุดขั้วที่ 300% ถึง 350% ในการย้อนกลับทางประวัติศาสตร์ การเบี่ยงเบนของสัดส่วนนี้มักจะมาพร้อมกับการรัดเข็มขัดนโยบายการเงินหรือการขาดแคลนสภาพคล่อง ซึ่งในที่สุดจะนำไปสู่การประเมินมูลค่าระบบใหม่ ดังนั้น การเพิ่มขึ้นของหุ้นชิปในปัจจุบันเป็นการใช้จ่ายล่วงหน้าของความคาดหวังสภาพคล่องมหภาคในอนาคต
คอขวดด้านกำลังการผลิตและวงจรราคาขาขึ้น
มิตซูโฮะ ซีเคียวริตีส์ได้เปิดเผยตรรกะอุตสาหกรรมระดับจุลภาคของการเพิ่มขึ้นของหุ้นหน่วยความจำและโปรเซสเซอร์ในรายงานวิจัยล่าสุด หลังจากขั้นตอนเริ่มต้นของการสร้างปัญญาประดิษฐ์ การขยายศูนย์ข้อมูลได้นำมาซึ่งความต้องการที่แข็งแกร่งต่อส่วนประกอบฮาร์ดแวร์ระดับสูง เมื่อเข้าสู่สถานะขาดแคลนวัตถุดิบและกระบวนการผลิตขั้นสูงอย่างรวดเร็ว การเพิ่มขึ้นของราคาผลิตภัณฑ์ปลายทางเกินกว่าการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของต้นทุนการผลิต เนื่องจากโรงงานผลิตแผ่นเวเฟอร์เซมิคอนดักเตอร์และหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูงต้องใช้เวลา 18 ถึง 24 เดือนในการเพิ่มกำลังการผลิต ไม่สามารถตอบสนองความต้องการคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นในปัจจุบันได้ทันที การลงทุนในบริษัทหน่วยความจำและโรงงานผลิตแผ่นเวเฟอร์ที่อยู่ในวงจรขาขึ้นทางประวัติศาสตร์กลายเป็นกลยุทธ์การซื้อขายที่มีโอกาสชนะสูงในสภาพแวดล้อมมหภาคปัจจุบัน
