- ยูบีเอสให้คะแนนซื้อสำหรับ SK Hynix ADR และตั้งเป้าหมายราคาไว้ที่ 204 ดอลลาร์ โดยเชื่อว่าตลาดประเมินความสามารถในการทำกำไรเชิงโครงสร้างของอุตสาหกรรมหน่วยความจำที่ขับเคลื่อนด้วย AI ต่ำเกินไป
- ได้รับผลกระทบจากสัดส่วนผลิตภัณฑ์มือถือและจังหวะการส่งออก HBM4 ราคากลางของ DRAM ในไตรมาสที่สองเพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า สถาบันคาดว่าการเติบโตของความต้องการบิตในปี 2027 จะเร่งขึ้นเป็น 36%
- ฝ่ายบริหารได้ปรับเพิ่มคำแนะนำการใช้จ่ายด้านทุนเป็นมากกว่า 40 ล้านล้านวอนเกาหลี และมีข้อตกลงระยะยาว 10 ฉบับที่ได้ลงนามแล้ว ในระยะยาวคาดว่าจะสามารถล็อกกระแสเงินสดอิสระและแนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งขึ้นได้
การประเมินมูลค่าหุ้นใหม่และความคาดหวังผลตอบแทนระยะยาว
ยูบีเอสระบุว่า SK Hynix ADR ได้ปรับตัวลดลง 33% จากจุดสูงสุดก่อนหน้า อัตราผลตอบแทนจากทุนระยะยาวที่สะท้อนในราคาหุ้นปัจจุบันเทียบเท่ากับระดับเฉลี่ย 17.7% ในยุคก่อน AI อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงผลประโยชน์เชิงโครงสร้างของชิปหน่วยความจำ AI นักวิเคราะห์ได้ปรับเพิ่มอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยในปี 2027 ถึง 2031 เป็น 40.2% อย่างมาก หากตลาดยอมรับเส้นโค้งการเติบโตของกำไรนี้อย่างค่อยเป็นค่อยไป การไหลของเงินทุนจะเปลี่ยนจากการจัดสรรเชิงป้องกันไปสู่การประเมินมูลค่าใหม่ของยักษ์ใหญ่เซมิคอนดักเตอร์ที่มีความเจริญรุ่งเรืองสูง
ความต้องการบิตที่ขับเคลื่อนด้วย AI ของ Agentic เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
ด้วยการเติบโตอย่างรวดเร็วของ Agentic AI โครงสร้างอุปสงค์และอุปทานของอุตสาหกรรมหน่วยความจำได้เปลี่ยนแปลงอย่างลึกซึ้ง การเติบโตของความต้องการบิตแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการเร่งตัว คาดว่าการเติบโตของความต้องการบิต DRAM จะเพิ่มขึ้นจาก 22% ในปี 2026 เป็น 36% ในปี 2027 และการเติบโตของ NAND จะเพิ่มขึ้นเป็น 23% ความต้องการที่แข็งแกร่งจากปลายน้ำนี้กำลังผลักดันความเสี่ยงในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ให้กลับมาเพิ่มขึ้น และคาดว่าจะนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของศูนย์กลางการประเมินมูลค่าชิปหน่วยความจำโดยรวม
ข้อตกลงระยะยาวจำกัดการขึ้นราคาช่วงสั้น
ความคืบหน้าในการลงนามข้อตกลงระยะยาวของบริษัทในไตรมาสที่สองเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ ปัจจุบันมีข้อตกลง 10 ฉบับที่ได้ลงนามแล้วและมีการเจรจาเพิ่มเติม แม้ว่าการล็อกราคาระยะยาวอาจจำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าจุดในระยะสั้น แต่ในระยะยาวจะช่วยลดความผันผวนของวัฏจักรและเพิ่มอัตรากำไรโดยรวมได้อย่างมีประสิทธิภาพ หากสัดส่วนการล็อกข้อตกลงระยะยาวยังคงอยู่ในระดับสูง ความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความเสี่ยงปลายวัฏจักรของอุตสาหกรรมหน่วยความจำจะลดลงอย่างมาก
การขยายการใช้จ่ายด้านทุนและการเพิ่มปริมาณผลิตภัณฑ์ขั้นสูง
ฝ่ายบริหารของ SK Hynix (000660:KS) ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำการใช้จ่ายด้านทุนเป็นมากกว่า 40 ล้านล้านวอนเกาหลี แสดงถึงความมั่นใจในการขยายกำลังการผลิตขั้นสูง ราคาขายเฉลี่ยของ DRAM ในไตรมาสที่สองเพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า การส่งออก HBM4 ที่เริ่มต้นในช่วงปลายไตรมาสจะกลายเป็นแกนหลักของการเติบโตของกำไรในอนาคต แม้ว่าการเพิ่มการใช้จ่ายด้านทุนจะเพิ่มการใช้จ่ายเงินทุนในระยะสั้น แต่ก็จะสร้างกำแพงการแข่งขันในตลาดหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูงรุ่นต่อไป
