มูดี้ส์กล่าวว่าธนาคารกลางเกาหลีจะรักษาอัตราดอกเบี้ยให้คงที่

มูดี้ส์: ธนาคารกลางเกาหลีใต้ไม่น่าจะปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายในระยะสั้น

มูดี้ส์ หน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือระหว่างประเทศ ได้แถลงในรายงานวิเคราะห์เศรษฐกิจล่าสุดว่า ธนาคารกลางเกาหลีใต้น่าจะยังคงนโยบายดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 2.5% ที่การประชุมในสัปดาห์นี้ โดยพิจารณาจากแรงกดดันภายนอกที่ยังคงผันผวน อย่างไรก็ตาม เมื่อต้องชั่งน้ำหนักหลายปัจจัยเสี่ยง ธนาคารจึงมีแนวโน้มรักษากรอบนโยบายเดิมเพื่อหลีกเลี่ยงการสร้างความไม่แน่นอนเพิ่มเติมในตลาดการเงิน

ทัศนะนี้สอดคล้องกับคาดการณ์หลักของตลาดการเงิน ซึ่งสถาบันการเงินเกาหลีส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าธนาคารจะไม่เปลี่ยนนโยบายอย่างง่ายดายในช่วงครึ่งปีแรกนี้

ราคาบ้านสูงและหนี้ครัวเรือนเพิ่มความระมัดระวังของนโยบาย

มูดี้ส์เน้นถึงราคาบ้านสูงในเกาหลีใต้และหนี้ครัวเรือนที่เพิ่มขึ้น เป็นเหตุผลหลักที่ธนาคารยังคงระมัดระวัง ในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจหลักทั่วโลก อัตราหนี้ครัวเรือนของเกาหลีอยู่ในระดับสูง และการเพิ่มขึ้นของราคาที่ดินยังคงเพิ่มความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงินอย่างเงียบๆ

การวิเคราะห์ระบุว่า ในบริบทเช่นนี้ นโยบายกระตุ้นใดๆ อาจผลักดันราคาอสังหาริมทรัพย์สูงขึ้นอีก ซึ่งจะทำให้ความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจลดลง เพื่อป้องกันไม่ให้ความเสี่ยงทางการเงินสะสม ธนาคารมีแนวโน้มจะรักษาอัตราดอกเบี้ยที่ระดับสูงเพื่อช่วยจำกัดความต้องการที่เก็งกำไร

อัตราเงินเฟ้อกลับมาตามแนวโน้มขาขึ้นและค่าเงินวอนที่อ่อนค่าลงเพิ่มความกดดันนโยบาย

นอกจากปัจจัยเสี่ยงทางการเงินภายใน อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอีกครั้งยังผลักดันให้ธนาคารกลางเกาหลีใต้ไม่อยากลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงใกล้ๆ นี้ ราคาพลังงานและอาหารที่เพิ่มขึ้นทำให้เงินเฟ้อของเกาหลีพุ่ง หากนโยบายถูกผ่อนคลายเร็วเกินไป อาจทำให้แรงกดดันด้านราคาขยายตัวขึ้น

นอกจากนี้ ค่าเงินวอนที่อ่อนค่าลงเทียบกับดอลลาร์สหรัฐก็เป็นจุดที่ธนาคารให้ความสนใจ มูดี้ส์ระบุว่า หากอัตราดอกเบี้ยถูกลดลง จะเป็นการเพิ่มแรงกดดันให้ค่าสกุลเงินท้องถิ่นอ่อนลง ปัญหาอาจเกิดขึ้นเมื่อค่าใช้จ่ายการนำเข้าเพิ่มสูง ซึ่งจะทำให้เงินเฟ้อซับซ้อนขึ้นกว่าเดิม ดังนั้น ภายใต้สภาพแวดล้อมทางการเงินภายนอกที่ตึงตัว ธนาคารกลางเกาหลีใต้พบว่าแนวทางนโยบายมีขอบเขตจำกัด

พื้นฐานเศรษฐกิจแสดงการแยกตัวภายใน อุตสาหกรรมอ่อนแอลงแต่การบริโภคฟื้นตัว

รายงานยังระบุว่า เศรษฐกิจเกาหลีใต้ในช่วงนี้แสดงลักษณะ "ภาคการผลิตอ่อนแอลง แต่การบริโภคมีการปรับตัวดีขึ้น" เกาหลีใต้จะประกาศข้อมูลการผลิตอุตสาหกรรมและยอดค้าปลีกล่าสุดในวันศุกร์นี้ ซึ่งมูดี้ส์คาดการณ์ว่าจะมีทิศทางที่ต่างกัน

ในภาคการผลิต สภาพแวดล้อมการค้าระหว่างประเทศยังคงไม่แน่นอนจากปัจจัยต่างๆ เช่น ภูมิศาสตร์การเมือง การเปลี่ยนแปลงภาษีศุลกากร และความต้องการต่างประเทศที่อ่อนแอ ยังคงทำให้การแสดงออกของภาคการผลิตเกาหลีใต้ติดขัด แม้การส่งออกในภาคเทคโนโลยีสูงจะดีขึ้น แต่โดยรวมแล้วการผลิตยังคาดว่าจะไม่กลับมาเติบโตอย่างชัดเจน

ในทางกลับกัน ความต้องการบริโภคภายในประเทศคาดว่าจะฟื้นตัวอย่างราบรื่น ด้วยการจ้างงานที่คงที่ คาดว่ายอดขายปลีกจะฟื้นตัวเล็กน้อยหลังจากเกิดการอ่อนแอในช่วงก่อนๆ แม้ว่าการฟื้นตัวของการบริโภคจะไม่เพียงพอที่จะพลิกกลับความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจทั้งหมด แต่ก็แสดงให้เห็นถึงความแข็งแรงในการรองรับของอุปสงค์ภายในประเทศ

รักษาความมั่นคงไว้ รอคอยสัญญาณเศรษฐกิจที่ชัดเจนขึ้น

โดยรวมแล้วจากปัจจัยต่างๆ เช่น เงินเฟ้อ ค่าเงิน ตลาดที่อยู่อาศัย และวัฏจักรอุตสาหกรรม มูดี้ส์คาดว่าธนาคารกลางเกาหลีใต้จะคงความระมัดระวังในนโยบายไปอีกสักระยะ จนกว่าแนวโน้มราคาหรือสภาพแวดล้อมภายนอกจะมีความมั่นคงมากขึ้น

นักวิเคราะห์ระบุว่า ทิศทางนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางเกาหลีใต้อาจขึ้นอยู่กับปัจจัยหลักหลายประการ:
——เงินเฟ้อจะกลับมาอยู่ในขอบเขตที่ธนาคารจะยอมรับได้ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าหรือไม่;
——ค่าเงินวอนสามารถได้รับแรงสนับสนุนในช่วงที่ดอลลาร์อ่อนค่าหรือไม่;
——การค้าระวังโลกจะมีสัญญาณฟื้นตัวเป็นกำลังใจให้ภาคการผลิตในเกาหลีใต้หรือไม่;
——การเติบโตของหนี้ครัวเรือนจะได้รับการควบคุมอย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่

เป็นที่เข้าใจว่าเศรษฐกิจเกาหลีใต้อยู่ในช่วงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ธนาคารกลางต้องสร้างสมดุลที่ละเอียดอ่อนระหว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจด้วยการควบคุมความเสี่ยง