- ธนาคารประชาชนจีนได้ซื้อพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 500 พันล้านหยวนในตลาดเปิดในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากการซื้อ 100 พันล้านหยวนในเดือนมิถุนายน แสดงให้เห็นว่า ธนาคารกลางกำลังใช้เครื่องมือซื้อขายพันธบัตรในตลาดรองเพื่อทำให้ความผันผวนของสภาพคล่องราบรื่นและนำทางเส้นอัตราผลตอบแทนระยะกลางและระยะยาว
- เครื่องมือเชิงโครงสร้างกลายเป็นพลังหลักในการเสริมสภาพคล่อง โดยในเดือนกรกฎาคมมีการปล่อยเงินสุทธิผ่านเครื่องมือเชิงโครงสร้างทางการเงินอื่นๆ จำนวน 1,744 พันล้านหยวน ซึ่งช่วยเติมเต็มช่องว่างทางการเงินที่เกิดจากการหมดอายุของเครื่องมือพัฒนาเชิงนโยบาย
- ช่องทางเสริมสภาพคล่องแบบดั้งเดิมยังคงเงียบและการปล่อยสินเชื่อที่มีหลักประกันเสริมลดลง โดยในเดือนกรกฎาคมไม่มีการปล่อยสินเชื่อใหม่ผ่านสิ่งอำนวยความสะดวกในการกู้ยืมฉุกเฉินและสินเชื่อที่มีหลักประกันเสริม โดยสินเชื่อที่มีหลักประกันเสริมมีการเรียกคืนเงินสุทธิ 1,161 พันล้านหยวน
การขยายขนาดการซื้อพันธบัตรเพื่อทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนราบรื่น
ธนาคารกลางในเดือนกรกฎาคมได้ซื้อพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 500 พันล้านหยวนสุทธิผ่านการดำเนินการในตลาดเปิด ซึ่งขนาดการซื้อเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนจากเดือนมิถุนายน การกระทำนี้แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานนโยบายการเงินกำลังใช้เครื่องมือซื้อขายพันธบัตรอย่างค่อยเป็นค่อยไปในรูปแบบปกติ ในขณะที่รักษาสภาพคล่องในตลาดระหว่างธนาคารให้เพียงพออย่างสมเหตุสมผล และนำทางแนวโน้มอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาว รูปแบบการปล่อยเงินนี้ช่วยให้ตลาดมีความคาดหวังที่มั่นคงต่ออนาคตของนโยบายอัตราดอกเบี้ย ป้องกันไม่ให้อัตราผลตอบแทนระยะยาวลดลงเร็วเกินไป และรักษาต้นทุนการเงินของเศรษฐกิจจริงให้ลดลงอย่างมั่นคง
เครื่องมือเชิงโครงสร้างรับหน้าที่หลักในการปล่อยสินเชื่อใหม่
ในด้านนโยบายการเงินเชิงโครงสร้าง ธนาคารกลางในเดือนกรกฎาคมได้ปล่อยเงินสุทธิ 1,744 พันล้านหยวน ซึ่งกลายเป็นช่องทางเสริมสภาพคล่องหลักในเดือนนั้น การดำเนินการนี้สะท้อนถึงทิศทางการชี้นำที่แม่นยำของนโยบายการเงิน โดยนำทางสถาบันการเงินให้มุ่งเน้นการจัดสรรเงินทุนไปยังนวัตกรรมทางเทคโนโลยี การพัฒนาอย่างยั่งยืน และธุรกิจขนาดเล็กและขนาดย่อมในสาขาที่เฉพาะเจาะจง การปล่อยเครื่องมือเชิงโครงสร้างอย่างต่อเนื่องนี้ ช่วยให้โครงสร้างสินเชื่อมีการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องโดยไม่ก่อให้เกิดการปล่อยเงินที่มากเกินไป และให้การสนับสนุนเงินทุนต้นทุนต่ำระยะยาวแก่ภาคอุตสาหกรรมเฉพาะ
การลดสินเชื่อที่มีหลักประกันเสริมและเครื่องมือแบบดั้งเดิมที่เงียบ
ในเดือนกรกฎาคมไม่มีการปล่อยสินเชื่อใหม่ผ่านสิ่งอำนวยความสะดวกในการกู้ยืมฉุกเฉินและสินเชื่อที่มีหลักประกันเสริม โดยสินเชื่อที่มีหลักประกันเสริมมีการเรียกคืนเงินสุทธิ 1,161 พันล้านหยวน ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าช่วงสูงสุดของการปล่อยเงินทุนสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานและโครงการพัฒนาขนาดใหญ่ได้ผ่านไปแล้ว ธนาคารกลางกำลังเรียกคืนวงเงินเครื่องมือพัฒนาเชิงนโยบายที่มีอยู่ตามลำดับ ด้วยการปรับโครงสร้างสินทรัพย์และหนี้สิน ธนาคารกลางสามารถเปลี่ยนแปลงเงินทุนที่มีอยู่ได้อย่างเป็นธรรมชาติ ป้องกันไม่ให้สภาพคล่องสะสมมากเกินไปและเกิดปรากฏการณ์เงินทุนหมุนเวียน
สภาพคล่องในตลาดที่มั่นคงและทิศทางนโยบายที่เปลี่ยนแปลง
เมื่อพิจารณาจากเครื่องมือในตลาดเปิดทั้งหมด ธนาคารกลางในเดือนกรกฎาคมได้ใช้การดำเนินการแบบผสมผสานที่มีการปล่อยและเรียกคืนเงิน โดยรวมแล้วรักษาสภาพคล่องในลักษณะที่เป็นกลางและค่อนข้างผ่อนคลาย แม้ว่าสินเชื่อที่มีหลักประกันเสริมจะมีการเรียกคืนเงินสุทธิจำนวนมาก แต่การซื้อขายพันธบัตรและการปล่อยเครื่องมือเชิงโครงสร้างสุทธิได้ช่วยลดแรงกดดันจากการเรียกคืนเงิน ตลาดการเงินระยะสั้นยังคงดำเนินไปอย่างราบรื่น ความเสี่ยงในตลาดพันธบัตรและตลาดทุนยังคงอยู่ในระดับกลาง การไหลของเงินทุนโดยรวมมีแนวโน้มที่มั่นคง และตลาดยังคงสังเกตการณ์การพัฒนานโยบายในอนาคต
