บิตคอยน์กับการเปลี่ยนแปลงรอบการลงทุนและบทบาทของสถาบัน
บิตคอยน์ (BTC) ซึ่งผ่านรอบ Halving ทุก 4 ปี อาจกำลังเผชิญกับแนวทางใหม่ในรูปแบบรอบการลงทุน โดยนักวิเคราะห์ชื่อดัง Willy Woo ระบุว่า ราคา BTC อาจมีแนวโน้มเคลื่อนไหวตามรอบระยะเวลา 6 ถึง 8 ปี ซึ่งสะท้อนจังหวะการฟื้นตัวและเสถียรภาพที่ใกล้เคียงกับรอบหนี้สั้นของตลาดการเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้น
อย่างไรก็ดี Woo ย้ำว่า Halving ยังคงมีความสำคัญ แต่บทบาทในการขับเคลื่อนราคาถูกลดทอนลงเมื่อเทียบกับการไหลเข้าของเงินทุนสถาบันที่เพิ่มมากขึ้น ทั้งนี้ การลดรางวัลบล็อกที่กำลังจะเกิดขึ้นในเดือนเมษายน 2024 จะลดรางวัลเหลือ 3.125 BTC ต่อบล็อก ส่งผลให้ปริมาณเหรียญใหม่ที่ออกสู่ตลาดต่อปีเหลือประมาณ 164,250 BTC หรือคิดเป็น 0.82% ของจำนวนเหรียญที่หมุนเวียนทั้งหมดในปัจจุบัน และหลังการ Halving ครั้งถัดไปในปี 2028 ปริมาณเหรียญใหม่นี้จะลดลงเหลือราว 82,125 BTC คิดเป็น 0.41%
การลดปริมาณเหรียญใหม่ในแต่ละรอบทำให้แรงกดดันด้านอุปทานลดลง ขณะที่บทบาทของนักลงทุนสถาบันและเงินทุนจากวอลล์สตรีทมีอิทธิพลเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด
ทรัพย์สินของสถาบันเหนือกว่าตัวผลิตของนักขุดอย่างมาก
ข้อมูลจาก Bitcoin Treasuries เปิดเผยว่า มีบริษัทจดทะเบียนมากกว่า 100 แห่งทั่วโลกถือบิตคอยน์รวมกว่า 1.2 ล้าน BTC ในขณะเดียวกัน ผลิตภัณฑ์ ETP (Exchange-Traded Products) ที่เกี่ยวข้องกับบิตคอยน์มีเหรียญมากกว่า 1.5 ล้าน BTC รวมแล้วมากกว่า 2.7 ล้าน BTC ซึ่งสูงกว่าสัดส่วนการผลิตของนักขุดในรอบหนึ่งปีถึง 16 เท่า
แม้ว่าตัวเลขนี้จะไม่ได้ส่งผลโดยตรงในการกำหนดราคาบิตคอยน์ แต่สะท้อนให้เห็นว่าแรงกดดันด้านอุปทานจากนักขุดมีบทบาทลดลงอย่างชัดเจนในตลาดโดยรวม Woo มองว่าปัจจัยเชิงเครดิต สภาพคล่องทั่วโลก และทิศทางการไหลของพอร์ตการลงทุน จะกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดทิศทางราคาบิตคอยน์ต่อไป
รอบเวลา 4 ปีไม่ใช่มาตรวัดเดียวของตลาดอีกต่อไป
แม้รอบเวลา Halving ทุก 4 ปีจะถูกติดตามอย่างใกล้ชิดและเชื่อมโยงกับแนวโน้มราคาในอดีต แต่โดยตัวมันเองไม่ได้เป็นกฎเกณฑ์ทางกลเหมือนนาฬิกา ปัจจัยหลายประการเช่น นโยบายการเงิน มาตรการคุมเข้ม และความเชื่อมั่นของนักลงทุน ต่างมีผลร่วมกันต่อกลไกราคาบิตคอยน์
รายงานวิจัยจาก Galaxy Research ที่เผยแพร่ในเดือนมิถุนายน 2023 ระบุว่ารอบเวลานี้ยังคงมีความหมายแต่ช่วงความผันผวนลดลง ขณะที่การประเมินของ 21Shares และ Fidelity Digital Assets ระบุว่า บิตคอยน์กำลังอยู่ในช่วงสภาวะเปลี่ยนแปลงของรอบลงทุน ซึ่งอาจขยายเวลาหรือเปลี่ยนแปลงรูปร่างไปตามการเติบโตของมูลค่าตลาดและส่วนแบ่งของนักลงทุนสถาบันที่เพิ่มมากขึ้น
ดังนั้นสมมติฐานรอบเวลาของบิตคอยน์ 6-8 ปีที่ Woo เสนออยู่ในระหว่างการศึกษาและยังไม่ถูกยอมรับเป็นแนวทางตลาดโดยรวม
ความเคลื่อนไหวล่าสุดของราคาและแนวโน้มตลาด
ปัจจุบันราคาบิตคอยน์ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเพิ่มขึ้นเกือบ 5% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา มูลค่าตลาดรวมอยู่ที่ประมาณ 1.62 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีปริมาณซื้อขายในตลาดถึง 33.49 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ด้วยปริมาณเหรียญที่ลดลงจากนักขุดควบคู่กับการขยายตัวของเงินทุนสถาบัน ตลาดบิตคอยน์ในรอบถัดไปน่าจะได้รับอิทธิพลจากปัจจัยเครดิตและสภาพคล่องในระบบเศรษฐกิจโลกมากขึ้น แทนที่จะขึ้นอยู่กับจังหวะ Halving อย่างเดี่ยวๆ
สำหรับนักลงทุนและเทรดเดอร์แทนที่จะมองแค่จังหวะ Halving จะต้องจับตาสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาค นโยบายการเงิน และกระแสเงินทุนในตลาดโลกที่มีผลต่อราคาบิตคอยน์อย่างมีนัยสำคัญ