- หุ้นของธนาคารการลงทุนหลักในวอลล์สตรีทตกต่ำในช่วงเช้าวันอังคาร หลังจากที่สถาบันวิจัย Oppenheimer Securities ปรับลดอันดับหุ้นในอุตสาหกรรมที่มีน้ำหนักรวมถึง Goldman Sachs และ Morgan Stanley อย่างไม่คาดคิด
- สถาบันนี้ระบุว่าธนาคารการลงทุนชั้นนำได้เข้าสู่ช่วงปลายของรอบการขยายสินทรัพย์ในปัจจุบัน การประเมินมูลค่าที่มีอยู่ทำให้พื้นที่การขึ้นในอนาคตมีจำกัด แนะนำให้ทุนข้ามรอบทำกำไรเป็นระยะ
- ในขณะเดียวกัน Oppenheimer แนะนำอย่างยิ่งให้เปลี่ยนการจัดสรรทางการเงินไปยังผู้ให้บริการจัดการสินทรัพย์ทางเลือกที่ถูกขายเกินไปและธนาคารพาณิชย์แบบดั้งเดิมที่อยู่ในช่วงต้นของรอบ
ดัชนีหุ้นหลักของวอลล์สตรีทมีการแยกโครงสร้างในช่วงเช้าวันอังคาร การอ่อนตัวของกลุ่มนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ส่งผลกระทบต่อดัชนีหลัก ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าราคาหุ้นของ Morgan Stanley ลดลง 1.4% ในการซื้อขายช่วงเช้า และราคาหุ้นของ Goldman Sachs ก็ลดลงประมาณ 1% สาเหตุหลักมาจาก Oppenheimer Securities ปรับลดอันดับระยะยาวของยักษ์ใหญ่ทั้งสองจากเท่ากับดัชนีหลักเป็นต่ำกว่าดัชนีหลัก การปรับลดที่ไม่คาดคิดนี้ทำให้เกิดการประเมินใหม่ในระยะยาวเกี่ยวกับสุขภาพทางการเงินและพื้นที่กำไรของสถาบันการเงินหลักในวอลล์สตรีท
ธนาคารการลงทุนชั้นนำเข้าสู่ช่วงปลายของการขยายตัวทำให้เกิดการประเมินมูลค่าใหม่
Oppenheimer ระบุในรายงานวิจัยอุตสาหกรรมว่า แม้ในระยะสั้นยังไม่พบตัวแปรที่แน่นอนที่จะทำให้หุ้นธนาคารการลงทุนเบี่ยงเบนจากเส้นทางการเพิ่มมูลค่าและผลตอบแทนสูง แต่จากการจัดสรรสินทรัพย์มหภาคที่มีการเปลี่ยนแปลงด้านเครดิต กลุ่มนี้ได้เข้าสู่ช่วงปลายของรอบการขยายตัวอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ทีมวิเคราะห์เน้นว่า แม้ว่ารอบนี้อาจจะยังคงดำเนินต่อไปอีก 12 ถึง 18 เดือนหรือมากกว่านั้น แต่ในระดับการประเมินมูลค่าปัจจุบันที่ได้รวมการฟื้นตัวของการควบรวมและการรับประกันไว้แล้ว การรอคอยสัญญาณเตือนการถึงจุดสูงสุดในรอบนี้อย่างชัดเจนเป็นสิ่งที่ไม่สมเหตุสมผล ดังนั้น การทำกำไรเป็นระยะในหุ้นธนาคารการลงทุนในจุดนี้เป็นกลยุทธ์การจัดการตำแหน่งป้องกันที่ละเอียดอ่อน
สินทรัพย์ทางเลือกที่ถูกขายเกินไปมีโอกาสกลับตัว
สอดคล้องกับคำแนะนำให้ถอนเงินจากธนาคารการลงทุนชั้นนำ Oppenheimer สนับสนุนผู้ให้บริการจัดการสินทรัพย์ทางเลือกที่ถูกขายเกินไปในรายงานของพวกเขา ตั้งแต่ต้นปีนี้ การประเมินมูลค่าของกลุ่มสินทรัพย์ทางเลือกแสดงถึงความล่าช้าอย่างชัดเจน เนื่องจากความกังวลเกินไปเกี่ยวกับความเสี่ยงการผิดนัดชำระหนี้ของสินเชื่อเอกชนและข่าวลือเชิงลบเกี่ยวกับแรงกดดันในการไถ่ถอนของกองทุนเปิดบางแห่ง อย่างไรก็ตาม การตรวจสอบด้วยโมเดลเชิงปริมาณแสดงให้เห็นว่าตลาดได้ประเมินความเสี่ยงของสินเชื่อเอกชนผิดพลาดอย่างมาก บริษัทจัดการสินทรัพย์ทางเลือกขนาดใหญ่เช่น Ares Management, Blackstone Group และ KKR มีความสามารถในการต้านทานแรงสั่นสะเทือนสูง การปรับตัวลงอย่างลึกในปัจจุบันกลับเป็นโอกาสในการเข้าซื้อที่น่าสนใจสำหรับกองทุนกลยุทธ์มหภาค
ธนาคารพาณิชย์ในช่วงต้นสร้างฐานป้องกันที่แข็งแกร่ง
เพื่อรักษาความเสี่ยงในระบบการเงินในช่วงการปรับพอร์ต Oppenheimer แนะนำให้ใช้สภาพคล่องที่ได้จากการขายหุ้นธนาคารการลงทุนไปลงทุนในธนาคารพาณิชย์แบบดั้งเดิมที่อยู่ในช่วงต้นของรอบการขยายตัว เมื่อเทียบกับยักษ์ใหญ่ในวอลล์สตรีทที่พึ่งพาความผันผวนของตลาดทุนและรอบธุรกิจการลงทุน ธนาคารพาณิชย์ระดับภูมิภาคเช่น U.S. Bancorp และ PNC Financial Services Group มีความพึ่งพารายได้ดอกเบี้ยสุทธิสูงกว่า และแสดงความมั่นคงมากขึ้นในกระบวนการฟื้นตัวของความต้องการสินเชื่อขององค์กร Oppenheimer ระบุว่า การจัดสรรเงินทุนที่ได้จากการระดมทุนไปยังธนาคารพาณิชย์ที่มีลักษณะป้องกันทางกายภาพที่แข็งแกร่งและพื้นที่การลงทุนทางเลือก จะช่วยให้ทุนป้องกันทั่วโลกสามารถหลีกเลี่ยงการปรับตัวลงของมูลค่าหุ้นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ในขณะที่ล็อกผลตอบแทนจากส่วนต่างที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น
