Grayscale เตรียมดำเนินการแยกหน่วยของ Zcash ETF รหัส ZCSH ในอัตรา 3 ต่อ 1 เพื่อปรับลดราคาซื้อขายต่อหน่วย หลังการแยกหน่วย ZCSH เดิม 1 หน่วยจะเปลี่ยนเป็น 3 หน่วย โดยหากไม่รวมผลจากการเปลี่ยนแปลงของราคาตลาด มูลค่ารวมของการถือครองจะไม่เปลี่ยนแปลงจากการแยกหน่วยเพียงอย่างเดียว
ZCSH ปรับจำนวนหน่วยในอัตรา 3 ต่อ 1
สาระสำคัญของการดำเนินการครั้งนี้คือการปรับโครงสร้างจำนวนหน่วยของ ZCSH ไม่ใช่การเพิ่มขนาดสินทรัพย์ที่กองทุนเป็นตัวแทนอยู่ ผู้ลงทุนที่ถือ ZCSH เดิม 1 หน่วยจะถือ 3 หน่วยหลังการแยกหน่วย ขณะที่ราคาต่อหน่วยจะลดลงเหลือประมาณหนึ่งในสามของราคาก่อนการดำเนินการ
สำหรับผู้ซื้อขาย การลดราคาต่อหน่วยอาจทำให้เงินทุนที่ต้องใช้ต่อรายการลดลง และช่วยให้การซื้อขายในขนาดเล็กทำได้สะดวกขึ้น อย่างไรก็ตาม จำนวนหน่วยที่เพิ่มขึ้นไม่ได้หมายความว่าผู้ลงทุนได้รับสินทรัพย์เพิ่มเติม มูลค่ารวมของกองทุน สัดส่วนการถือครอง และกำไรหรือขาดทุนที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงของราคา Zcash ยังคงขึ้นอยู่กับราคาตลาดและผลการดำเนินงานของสินทรัพย์ในกองทุน
การแยกหน่วยไม่เปลี่ยนมูลค่าการถือครอง
โดยทั่วไป การแยกหน่วย ETF เป็นการปรับจำนวนหน่วยและราคาที่ใช้อ้างอิงให้สอดคล้องกัน หากผู้ลงทุนถือ ZCSH 1 หน่วยก่อนการแยกหน่วย ก็จะกลายเป็น 3 หน่วยหลังการดำเนินการ หากราคาตลาดปรับตามสัดส่วนอย่างสมบูรณ์ มูลค่ารวมของ 3 หน่วยใหม่จะใกล้เคียงกับมูลค่าของหน่วยเดิม 1 หน่วย
หลังจากนั้น ราคาจะเคลื่อนไหวอย่างไรขึ้นอยู่กับภาวะตลาด Zcash อุปสงค์และอุปทานของ ETF รวมถึงการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุน ผู้ลงทุนจึงควรแยกให้ชัดเจนระหว่าง “ราคาต่อหน่วยลดลง” กับ “มูลค่าสินทรัพย์ลดลง” โดยอย่างแรกเป็นการปรับเชิงกลไกจากการแยกหน่วย ส่วนอย่างหลังต้องพิจารณาราคาของ Zcash มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ และส่วนต่างระหว่างราคาตลาดกับมูลค่าที่เหมาะสมของกองทุนประกอบกัน
แพลตฟอร์มซื้อขายอาจปรับปรุงจำนวนหน่วย ราคาย้อนหลัง และข้อมูลต้นทุนในบัญชีให้สอดคล้องกับการแยกหน่วยด้วย วิธีการแสดงผลที่ผู้ลงทุนเห็นจะขึ้นอยู่กับระบบของโบรกเกอร์หรือผู้รับฝากทรัพย์สินแต่ละราย
ZCSH เชื่อมการลงทุนใน Zcash กับตลาดหลักทรัพย์
ZCSH เปิดทางให้ผู้ลงทุนเข้าถึงการเคลื่อนไหวของราคา Zcash ผ่านบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม แตกต่างจากการถือครองหรือโอนสินทรัพย์ดิจิทัลโดยตรง เนื่องจากหน่วย ETF ซื้อขายอยู่ในตลาดหลักทรัพย์ ผู้ลงทุนจึงต้องพิจารณาเวลาทำการซื้อขาย ส่วนต่างราคาซื้อขาย ค่าธรรมเนียมกองทุน และความแตกต่างระหว่างราคาตลาดของหน่วยกับมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ
การแยกหน่วยครั้งนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ผลิตภัณฑ์การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัลยังได้รับความสนใจจากตลาด การลดราคาต่อหน่วยอาจช่วยให้ผลิตภัณฑ์เหมาะกับบัญชีที่มีขนาดแตกต่างกันและรูปแบบการซื้อขายบางประเภทมากขึ้น แต่ไม่ได้ลดความผันผวนของ Zcash และไม่เปลี่ยนแปลงความเสี่ยงที่ ZCSH มีต่อสินทรัพย์อ้างอิง
Grayscale ประกาศแผนแยกหน่วย ZCSH ในอัตรา 3 ต่อ 1 ผู้ลงทุนควรติดตามวันที่กองทุนดำเนินการอย่างเป็นทางการ วิธีปรับปรุงจำนวนหน่วยในบัญชีโบรกเกอร์ และการเชื่อมต่อของข้อมูลราคาตลาดกับมูลค่าทรัพย์สินสุทธิก่อนและหลังการแยกหน่วย