โกลด์แมน แซคส์เตือนความเสี่ยงค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่ามีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

ในรายงานวิจัยล่าสุดที่เผยแพร่โดยโกลด์แมน แซคส์ ได้แสดงความกังวลต่ออนาคตของดอลลาร์สหรัฐ โดยระบุว่าเมื่อความตึงเครียดทางการค้าโลกทวีความรุนแรงขึ้น นโยบายมีความไม่แน่นอนมากขึ้น และการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐชะลอตัวลง ดอลลาร์สหรัฐจะประสบแรงกดดันให้ลดค่าลง ความเห็นนี้ท้าทายแนวคิด "ความเป็นข้อยกเว้นของอเมริกา" ที่สนับสนุนความแข็งแกร่งของดอลลาร์มาตลอดหลายปีที่ผ่านมา

แนวโน้มการลดค่าของดอลลาร์เริ่มปรากฏ โกลด์แมน แซคส์ปรับลดประมาณการสกุลเงินหลัก

รายงานชี้ว่า ในไตรมาสแรกของปี 2025 ดอลลาร์ได้เริ่มแสดงอาการอ่อนตัวต่อสกุลเงินหลักส่วนใหญ่ และแนวโน้มนี้คาดว่าจะดำเนินต่อไป โกลด์แมน แซคส์คาดการณ์เฉพาะเจาะจงว่า ดอลลาร์ต่อยูโรจะลดลงประมาณ 10% ต่อเยนและปอนด์จะลดลง 9% ตามลำดับ ธนาคารเห็นว่า สินทรัพย์ของสหรัฐเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจอื่นๆ ไม่มีข้อได้เปรียบเรื่องผลตอบแทนที่ชัดเจน พื้นฐานของการประเมินมูลค่าดอลลาร์กำลังถูกทำลาย

รายได้และการบริโภคของบริษัทถูกกดดัน แนวคิด "ความเป็นข้อยกเว้นของอเมริกา" ถูกลดทอน

โกลด์แมน แซคส์ในรายงานเน้นย้ำว่าความสามารถในการทำกำไรของบริษัทและเสถียรภาพมหภาคคือสิ่งที่เคยดึงดูดทุนทั่วโลกเข้ามาในสหรัฐ แต่ปัจจุบัน นโยบายภาษีขาที่กว้างและผ่อนได้ของสหรัฐกำลังทำลายข้อได้เปรียบนี้ โกลด์แมน แซคส์กล่าวว่า: "หากภาษีกดรายได้ของบริษัทสหรัฐและลดกำลังซื้อตามจริงของครัวเรือน พื้นฐานการสนับสนุนดอลลาร์จะไม่มั่นคงอีกต่อไป"

รายงานยังระบุว่า เนื่องจากสหรัฐกลายเป็น "ผู้รับการตั้งราคา" โซ่อุปทานและผู้บริโภคขาดความยืดหยุ่นในระยะสั้น จะยิ่งเพิ่มความเสี่ยงที่ดอลลาร์จะลดค่า

ความต้องการจากต่างประเทศซบเซา ทุนเริ่มถอนออกจากตลาดสหรัฐ

นอกเหนือจากปัญหาโครงสร้างการค้าแล้ว โกลด์แมน แซคส์ยังเตือนว่า นักลงทุนและผู้บริโภคต่างประเทศแสดงความสนใจในสินทรัพย์ของอเมริกาลดลงอย่างมาก รายงานกล่าวถึง: "การคว่ำบาตรสินค้าของอเมริกา" และ "การท่องเที่ยวเข้าลดลง" กำลังกลายเป็นปัจจัยที่ต่อเนื่องก่อให้เกิดผลกระทบต่อ GDP

โกลด์แมน แซคส์สังเกตว่า: "ค่าใช้จ่ายจากต่างประเทศล่าสุดมากกว่าคาด สินทรัพย์สหรัฐแสดงผลการปฏิบัติซบเซา นำไปสู่การไหลออกของเงินอย่างชัดเจน" สิ่งที่น่ากังวลมากขึ้นคือ ธนาคารกลางต่างประเทศเริ่มลดสัดส่วนสำรองดอลลาร์ โกลด์แมน แซคส์เตือนว่า: "ถ้าการรบกวนของนโยบายปัจจุบันยังคงอยู่ ทุนส่วนตัวอาจเริ่มเลียนแบบการถอนทุน"

ข้อเสนอภาษี 10% กลายเป็นประเด็นที่ตลาดให้ความสำคัญ

ในการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับ ข้อเสนอภาษี 10% ที่อาจออกมา โกลด์แมน แซคส์กล่าวตรงๆ ว่า: "แม้ว่านโยบายนี้ยังไม่ได้รับการยืนยันสุดท้าย แต่พื้นฐานทางการเมืองของการดำเนินการนั้นกำลังก่อตัวขึ้น" หากข้อเสนอนี้เกิดขึ้น จะเพิ่มแรงกดดันต่อเงินเฟ้อ และอาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์ลดลงอีก

รายงานเห็นว่าความเคลื่อนไหวของตลาดปัจจุบัน "ในระดับหนึ่งได้เปิดประตูให้กับนโยบายการค้าที่แตกต่างจากช่วงแรกของประธานาธิบดีทรัมป์แล้ว"

สถานะ "ที่หลบภัย" ของดอลลาร์กำลังถูกประเมินใหม่

จากมุมมองมหภาค การคาดการณ์ของโกลด์แมน แซคส์สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงแนวโน้ม: สถานะพิเศษของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองของโลกกำลังเผชิญกับการประเมินความเชื่อถือ หากนโยบายสหรัฐในอนาคตยังคงมุ่งเน้นไปที่เป้าหมายทางการเมืองในระยะสั้น อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์อาจยังคงถูกกดดัน ทุนโลกอาจเร่งย้ายไปยังประเภทของสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพมากกว่า