- Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng do giá dầu thô tăng, lợi suất trái phiếu 2 năm của Mỹ, nhạy cảm hơn với chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, tăng 3,9 điểm cơ bản lên 3,844%, phản ánh lo ngại của thị trường về việc lạm phát cơ bản gia tăng do địa chính trị.
- Cuộc chuyển giao của Cục Dự trữ Liên bang đang đến gần, cuộc họp lãi suất tuần này có khả năng cao sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn. Chủ tịch đương nhiệm Powell sẽ có cuộc họp cuối cùng trong nhiệm kỳ của mình, và Thượng viện sẽ bỏ phiếu toàn bộ vào thứ Tư về đề cử kế nhiệm của Kevin Wash. Xác suất cắt giảm lãi suất trong năm nay do định giá hợp đồng tương lai của quỹ liên bang đã giảm xuống còn 22%.
- Kết quả kiểm tra cung ứng nợ nhiên liệu sơ cấp cho thấy sự chia rẽ, kỳ phiếu 7 năm của Mỹ với giá trị đấu giá 44 tỷ USD có tỷ lệ đấu thầu là 2,51 lần, cao nhất kể từ tháng 12 năm ngoái. Tuy nhiên, nhu cầu đối với trái phiếu 2 năm và 5 năm trước đó giảm, dẫn đến chênh lệch lợi suất 2 năm và 10 năm thu hẹp xuống còn 51 điểm cơ bản.
Cuộc giằng co địa chính trị và định giá năng lượng
Bế tắc địa chính trị ở Trung Đông đang tái định hình kỳ vọng cung cầu thị trường năng lượng toàn cầu. Với việc Iran và Mỹ đình trệ trong thỏa thuận ngừng bắn, tình trạng gần như đóng cửa của eo biển Hormuz đã hạn chế đáng kể khả năng xuất khẩu dầu từ khu vực này. Mặc dù Tổng thống Trump không hài lòng với tín hiệu tái cơ cấu nội bộ của Iran, nhưng tuyên bố của quân đội Iran về việc duy trì trạng thái thời chiến khiến khả năng giải quyết rủi ro gián đoạn từ phía cung cấp thông qua ngoại giao trở nên thấp hơn. Như một biến số, UAE tuyên bố rời khỏi OPEC và cơ chế OPEC+ đã phần nào làm dịu rủi ro giá dầu tăng một chiều, thị trường kỳ vọng động thái này có thể phát hành công suất bổ sung để lấp đầy khoảng trống cung cấp do tình hình Iran gây ra.
Phụ thuộc dữ liệu trong giai đoạn chuyển đổi chính sách tiền tệ
Dự đoán lạm phát đối mặt với áp lực tăng lên do giá năng lượng hồi phục, trong khi thị trường lao động nội địa Mỹ bắt đầu cho thấy dấu hiệu suy yếu, buộc Cục Dự trữ Liên bang phải tìm kiếm sự cân bằng giữa hai nhiệm vụ. Quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang tuần này không chỉ là cửa sổ quan sát chính sách tiền tệ mà còn là dấu mốc của sự chuyển giao lãnh đạo ngân hàng trung ương thực tế. Cuối nhiệm kỳ của Powell, thị trường đã chuyển sự chú ý sang Wash – người sắp được Thượng viện bỏ phiếu. Nếu lạm phát cơ bản bị xáo trộn bởi yếu tố địa chính trị dẫn đến phản ứng thứ hai, Cục Dự trữ Liên bang mới sẽ phải đối mặt với các điều kiện nghiêm ngặt hơn khi tạo ra con đường nới lỏng, đó là lý do căn bản cho sự kỳ vọng giảm lãi suất trong năm nay của thị trường sản phẩm tài chính ngắn hạn.
Cung ứng tài chính và biến dạng đường cong lợi suất trái phiếu
Bộ Tài chính Mỹ tuần này triển khai đấu giá trái phiếu trung ngắn hạn với tổng giá trị 183 tỷ USD, cung cấp một góc nhìn về sở thích kỳ hạn của các nhà đầu tư tổ chức. Nhìn chung, nhu cầu dài hạn và ngắn hạn cho thấy sự phân hóa về cấu trúc. Trái phiếu 7 năm trị giá 44 tỷ USD phát hành hôm thứ Ba có lãi suất trúng thầu là 4,175%, chênh lệch giá ở phần cuối chỉ cao hơn mức giao dịch trước khi phát hành 0,5 điểm cơ bản, cho thấy tài sản có kỳ hạn trung và dài vẫn có giá trị đầu tư trong mức lợi suất hiện tại. Ngược lại, nhu cầu đấu giá trái phiếu ngắn hạn chịu áp lực do kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm nhiệt. Cấu trúc cung cầu này đã thúc đẩy xu hướng làm phẳng đường cong lợi suất, với lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ nhích nhẹ 2,2 điểm cơ bản lên 4,358%, chênh lệch giữa lợi suất dài và ngắn hạn giảm thêm.
