Quỹ ETF WisdomTree Cloud Computing (WCLD) đầu tư vào các công ty điện toán đám mây niêm yết tại Mỹ theo phương pháp phân bổ đồng đều, với tỷ trọng đáng kể ở nhóm doanh nghiệp phần mềm vốn hóa vừa và nhỏ. Quỹ có tài sản khoảng 304 triệu USD, phí quản lý 0,45%. Trong những năm gần đây, WCLD có hiệu suất thấp hơn ETF công nghệ XLK, đồng thời biến động và mức sụt giảm tối đa cao hơn. Cách phân bổ đồng đều hạn chế ảnh hưởng của từng cổ phiếu riêng lẻ, nhưng không loại bỏ rủi ro toàn ngành trước lo ngại trí tuệ nhân tạo có thể thay thế một phần sản phẩm phần mềm đám mây.
WCLD chọn doanh nghiệp theo tiêu chí nào?
Thành lập ngày 6/9/2019, WCLD theo dõi chỉ số BVP Nasdaq Emerging Cloud Index. Chỉ số tập trung vào các công ty niêm yết tại Mỹ cung cấp phần mềm doanh nghiệp qua trình duyệt, thiết bị di động hoặc API, với mô hình thu phí thuê bao, theo mức sử dụng hoặc theo giao dịch. Ít nhất một nửa doanh thu của doanh nghiệp phải đến từ hoạt động đám mây. Thông thường, công ty cũng cần đạt tăng trưởng doanh thu 7% trong ít nhất một trong hai năm tài chính gần nhất; với doanh nghiệp mới được đưa vào chỉ số, ngưỡng tăng trưởng là 15% mỗi năm. Các điều kiện khác gồm vốn hóa tối thiểu 500 triệu USD, giá trị giao dịch bình quân ngày trong ba tháng gần nhất ít nhất 5 triệu USD và đáp ứng tiêu chuẩn ESG.
Chỉ số được cơ cấu lại mỗi sáu tháng và áp dụng tỷ trọng đồng đều. Tỷ lệ luân chuyển danh mục của WCLD trong năm tài chính gần nhất là 43%. Tài liệu quỹ liệt kê 64 khoản nắm giữ trong phần tổng quan, trong khi bảng so sánh với các quỹ cùng ngành ở cùng thời kỳ ghi 66; số lượng có thể thay đổi theo thời điểm và cách thống kê. Quỹ không phân phối tiền cho nhà đầu tư. Giá trị giao dịch bình quân ngày khoảng 27 triệu USD, tương đương gần 9% quy mô tài sản 304 triệu USD, cho thấy hoạt động giao dịch tương đối sôi động. Công ty quản lý WisdomTree có tổng tài sản quản lý hơn 160 tỷ USD.
Phần mềm chiếm ưu thế, tỷ trọng mỗi cổ phiếu khá nhỏ
Theo dữ liệu danh mục ngày 12/11/2026, khoảng 87% tài sản WCLD được phân bổ vào cổ phiếu vốn hóa vừa, nhỏ và siêu nhỏ. Công nghệ thông tin chiếm 92%, trong đó ngành phần mềm chiếm 79%; phần còn lại gồm một tỷ trọng nhỏ các doanh nghiệp y tế, công nghiệp và tài chính. Nhờ phân bổ đồng đều, mức độ tập trung vào các vị thế lớn tương đối thấp: 10 khoản nắm giữ hàng đầu chiếm khoảng 20% tài sản, còn khoản nắm giữ lớn nhất chiếm khoảng 2,3%.
Xếp theo diễn biến giá kể từ lần tái cơ cấu gần nhất, 10 khoản nắm giữ lớn nhất gồm Netskope (NTSK, 2,34%), Braze (BRZE, 2,27%), Okta (OKTA, 2,05%), Zeta Global (ZETA, 1,97%), DocuSign (DOCU, 1,96%), PagerDuty (PD, 1,93%), Tenable (TENB, 1,90%), AvePoint (AVPT, 1,88%), Veeva Systems (VEEV, 1,87%) và Procore Technologies (PCOR, 1,85%). Tỷ trọng thực tế thay đổi theo giá thị trường và các đợt điều chỉnh chỉ số.
Một số thước đo định giá thấp hơn XLK, nhưng không đồng nhất
So với XLK, WCLD có hệ số giá trên giá trị sổ sách (P/B) 5,6 lần, giá trên doanh thu (P/S) 4,96 lần và giá trên dòng tiền (P/CF) 19,66 lần. Các mức này đều thấp hơn tương ứng ở XLK: 11,55 lần, 8,87 lần và 25,99 lần. Tuy nhiên, hệ số giá trên lợi nhuận 12 tháng gần nhất (P/E) của WCLD là 34,39 lần, cao hơn mức 31,66 lần của XLK.
Tăng trưởng doanh thu của WCLD đạt 14,45% và tăng trưởng dòng tiền đạt 29,95%, cao hơn mức 9,98% và 16,02% của XLK. Dữ liệu không đưa ra con số tăng trưởng lợi nhuận hợp lệ cho WCLD; phần ghi chú cho biết điều này có thể liên quan đến lợi nhuận tổng hợp trước đó âm hoặc gần bằng không. P/E hiện tại dương, cho thấy danh mục đã có lợi nhuận, nhưng riêng chỉ số này không cho biết mức cải thiện lợi nhuận. Các thước đo định giá vì vậy đưa ra những tín hiệu khác nhau và cần được xem cùng diễn biến tăng trưởng, lợi nhuận.
Lợi suất dài hạn thấp hơn, mức sụt giảm và biến động cao hơn
Trong giai đoạn từ 13/9/2019 đến 12/11/2026, tổng lợi suất của WCLD là 63,05%, tương đương lợi suất thường niên 7,06%. Cùng kỳ, XLK đạt tổng lợi suất 356,91% và lợi suất thường niên 23,62%. Mức sụt giảm tối đa của WCLD là 64,90%, so với 33,56% của XLK; độ biến động lần lượt là 31,26% và 23,30%. Tỷ lệ Sharpe của WCLD trong giai đoạn này đạt 0,34, thấp hơn mức 0,94 của XLK.
Trong 12 tháng tính đến 12/11/2026, tổng lợi suất WCLD là 16,66%, so với 19,25% của XLK. Mức sụt giảm tối đa lần lượt là 33,40% và 19,61%, còn độ biến động là 40,32% và 33,75%. Tỷ lệ Sharpe của cả hai quỹ cùng ở mức 0,79. Lo ngại rằng AI tạo sinh có thể thay thế một phần dịch vụ công nghệ thông tin và sản phẩm phần mềm doanh nghiệp là một trong những yếu tố gây sức ép lên nhóm điện toán đám mây.
WCLD có mức tập trung thấp nhất trong nhóm ETF được so sánh
So với First Trust Cloud Computing ETF (SKYY), Global X Cloud Computing ETF (CLOU) và Fidelity Cloud Computing ETF (FCLD), phí của WCLD là 0,45%: thấp hơn mức 0,60% của SKYY và 0,68% của CLOU, nhưng cao hơn mức 0,39% của FCLD. Theo dữ liệu so sánh, tài sản của bốn quỹ lần lượt khoảng 304 triệu USD, 3,2 tỷ USD, 378 triệu USD và 141 triệu USD. Giá trị giao dịch bình quân ngày tương ứng là khoảng 26,99 triệu USD, 38,60 triệu USD, 8,27 triệu USD và 1,34 triệu USD.
10 khoản nắm giữ lớn nhất chiếm 20,02% danh mục WCLD, thấp hơn SKYY ở mức 33,97%, CLOU ở mức 48,62% và FCLD ở mức 37,52%. Đây là quỹ có danh mục ít tập trung nhất trong bốn ETF. Lợi suất giá một năm lần lượt là 15,36%, 12,15%, 9,43% và 26,59%; trong ba năm là 45,13%, 100,12%, 39,32% và 105,27%; còn trong năm năm là -34,22%, 31,55%, -13,97% và 47,28%. WCLD đứng thứ hai về lợi suất một năm, nhưng có kết quả năm năm thấp nhất.
Phân bổ đồng đều là điểm khác biệt chính của WCLD trong nhóm quỹ theo chủ đề điện toán đám mây. SKYY phân bổ theo điểm số mức độ liên quan đến chủ đề, còn CLOU và FCLD dùng phương pháp tính theo vốn hóa thị trường có điều chỉnh. Bảng so sánh không bao gồm Themes Cloud Computing ETF (CLOD), quỹ có tài sản khoảng 3 triệu USD và giá trị giao dịch bình quân ngày khoảng 33.000 USD. Dữ liệu cho thấy WCLD kết hợp danh mục phân tán và một số chỉ số định giá thấp hơn XLK, nhưng lịch sử lợi suất cũng ghi nhận mức sụt giảm và biến động đáng kể.