Chính sách thương mại năm 2026 có thể chuyển từ cú sốc kịch liệt sang ổn định
Brian Moynihan, giám đốc điều hành của BofA Securities, trong buổi phỏng vấn tài chính mới nhất, đã đưa ra dự đoán lạc quan về hướng phát triển của chính sách thương mại trong tương lai của chính quyền Trump. Ông cho rằng, mặc dù chính sách thuế quan dày đặc vào năm 2025 đã gây ra cú sốc lớn cho kinh tế Mỹ, nhưng tình hình căng thẳng này dự kiến sẽ có bước ngoặt vào năm tới. Moynihan chỉ rõ rằng, Ngân hàng Mỹ hiện đang dự báo là "hạ nhiệt chứ không gia tăng", mang lại một chút không khí thoáng đãng cho các nhà đầu tư lo lắng về việc leo thang chiến tranh thương mại toàn cầu.
Moynihan phân tích rằng, sau khi thực hiện một loạt biện pháp cứng rắn, chính quyền Trump sẽ có xu hướng điều chỉnh và kết hợp chiến lược hơn với các hành động tiếp theo. Sự chuyển biến này từ "áp lực tối đa" sang "quản lý ổn định" phù hợp với dự đoán kỳ vọng theo chu kỳ chính sách của Phố Wall. Ông dự đoán năm 2026 sẽ trở thành điểm ngoặt biên giới của căng thẳng thương mại, trọng tâm chính sách sẽ chuyển từ đánh thuế mang tính trừng phạt đơn thuần sang việc sử dụng thuế quan như một đòn bẩy để thúc đẩy các hiệp định thương mại rộng rãi hơn.
Cấu trúc thuế quan bậc thang và mốc thuế suất trung bình 15%
Trong phương diện dự đoán thuế suất cụ thể, nhóm nghiên cứu của BofA đã đưa ra phân tích dữ liệu chi tiết. Moynihan hé lộ rằng, trung bình thuế quan đối với hầu hết các quốc gia dự kiến sẽ rơi vào khoảng 15%. Ông cho rằng, so với mức thuế phổ biến 10% đã được thảo luận rộng rãi trước đây, điều chỉnh lên 15% vẫn trong phạm vi có thể kiểm soát, điều này giống như dấu hiệu cho thấy tình hình bắt đầu hạ nhiệt và bước vào giai đoạn quản lý bình thường hóa.
Logic thuế quan này thể hiện rõ nét đặc trưng "thưởng phạt phân minh". Đối với những đối tác hợp tác sẵn sàng cam kết mua nhiều hàng hóa Mỹ hơn hoặc giảm rào cản thương mại phi quan thuế với Mỹ, 15% sẽ là đường cơ sở; ngược lại, các quốc gia từ chối cam kết bình đẳng có thể phải đối mặt với thuế suất phạt cao hơn. Moynihan nhấn mạnh rằng, cách tiếp cận phân biệt này nhằm tối ưu hóa cấu trúc thương mại của Mỹ, thay vì dùng phong tỏa toàn diện để cắt đứt chuỗi cung ứng toàn cầu. Hơn nữa, các đối tác thương mại truyền thống như Bắc Mỹ sẽ được xếp vào danh mục "đặc biệt khác", hưởng các điều khoản ưu đãi hơn.
Trọng tâm lo ngại của doanh nghiệp chuyển từ thuế quan sang cung ứng lao động
Mặc dù chủ đề thuế quan chiếm diện lớn trên truyền thông, nhưng thông qua quan sát nền kinh tế thực, Moynihan phát hiện ra rằng lo ngại của các doanh nghiệp nhỏ Mỹ đang có sự thay đổi. Đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ, so với chi phí thuế quan có thể được chuyển giao hoặc điều chỉnh chuỗi cung ứng để hấp thụ, tính không chắc chắn cao về cung cấp lao động mới là vấn đề khiến họ đau đầu hơn.
Do thay đổi chính sách nhập cư và điều chỉnh cơ cấu dân số, tình hình căng thẳng trong thị trường lao động đã đẩy chi phí vận hành của các doanh nghiệp nhỏ lên cao. Moynihan chỉ ra rằng, các doanh nghiệp này lo ngại rằng không thể tuyển đủ công nhân lành nghề, từ đó bỏ lỡ cơ hội phục hồi thị trường. Báo cáo của BofA cho thấy, nếu chính phủ có thể thông qua chính sách thuế quan ôn hòa hơn giảm áp lực bên ngoài vào năm tới
