- Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chưa điều chỉnh theo mùa của Mỹ trong tháng 5 tăng 4,17% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với dự báo thị trường. Giá năng lượng tăng 3,9% so với tháng trước và đóng góp hơn 60% mức tăng, nhưng giá xăng giảm cho thấy cú sốc lạm phát lần này có thể đã đạt đỉnh.
- CPI lõi tăng 2,82% so với cùng kỳ năm trước, tăng 0,21% so với tháng trước, thấp hơn một chút so với dự báo. Giá hàng hóa lõi ghi nhận lần giảm đầu tiên so với tháng trước kể từ tháng 5 năm 2025, trong khi lạm phát tiền thuê nhà, chiếm tỷ trọng cao nhất, cũng giảm xuống mức bình thường 0,3%.
- Dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME cho thấy, sau khi dữ liệu được công bố, xác suất thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 6 đã tăng lên trên 95%, trong khi xác suất tăng lãi suất trong năm vẫn gần 70%.
Năng lượng kéo chỉ số tổng thể chạm mức cao Tốc độ tăng trưởng hàng tháng thu hẹp dự báo lạm phát đạt đỉnh
Dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) cho thấy, tốc độ tăng CPI hàng năm trong tháng 5 đã tăng lên 4,17%, đạt mức cao nhất kể từ năm 2023. Mục năng lượng tăng 3,9% so với tháng trước, kéo mức tăng CPI tổng thể lên hơn 60%. Tuy nhiên, khi giá xăng trung bình của Mỹ giảm từ mức cao 4,5 USD mỗi gallon, tốc độ tăng CPI tổng thể hàng tháng trong tháng 5 đã thu hẹp từ 0,64% của tháng trước xuống còn 0,47%. Các tổ chức mua bán trên Phố Wall đều đánh giá rằng dữ liệu tháng 5 có khả năng cao là đỉnh lạm phát của cú sốc giá hàng hóa lần này.
Hàng hóa lõi ghi nhận lần giảm đầu tiên trong một năm Tác động thống kê tiền thuê nhà được giải quyết
So với CPI tổng thể do năng lượng chi phối, CPI lõi mà Fed quan tâm hơn có biểu hiện ôn hòa. CPI lõi tháng 5 ghi nhận tăng 2,82% so với cùng kỳ năm trước, tăng 0,21% so với tháng trước, thấp hơn một chút so với dự báo. Về cấu trúc, mục hàng hóa lõi giảm 0,1% so với tháng trước, lần giảm đầu tiên kể từ tháng 5 năm 2025, do giá xe mới, thuốc và đồ nội thất giảm. Đồng thời, mục tiền thuê nhà có trọng số lớn nhất giảm từ 0,6% xuống mức bình thường 0,3%, xác nhận rằng sự gia tăng trước đó là do điều chỉnh thống kê một lần.
Rủi ro lạm phát lần hai tạm thời được giảm bớt Giá cuối cùng chưa lan rộng
Sự giảm sút của nhiều dữ liệu cơ bản cho thấy, mặc dù chi phí chuỗi cung ứng thượng nguồn và hàng hóa lớn đang ở mức cao, áp lực giá cả chưa được truyền tải hệ thống đến dịch vụ cuối cùng và hàng hóa phi năng lượng rộng rãi, xác suất lạm phát bước vào vòng xoáy tăng lần hai đã giảm đáng kể. Do giá hàng hóa lõi chuyển sang giảm và lạm phát dịch vụ trở lại bình thường, rủi ro lạm phát lần hai đã được giảm bớt đáng kể ở biên, động lực tăng giá của các nhà bán lẻ cuối cùng đã giảm rõ rệt.
Định giá thị trường lãi suất duy trì ổn định ngắn hạn Xác suất giữ nguyên lãi suất tháng 6 tăng vọt
Thị trường hoán đổi lãi suất ngắn hạn toàn cầu đã phản ứng ngay lập tức với dữ liệu, lợi suất trái phiếu Mỹ dao động trong phạm vi hẹp. Định giá công cụ FedWatch cho thấy, xác suất Fed công bố giữ nguyên phạm vi lãi suất hiện tại trong cuộc họp tuần tới đã tăng vọt lên trên 95%. Tầm nhìn về đường đi lãi suất chính sách ngắn hạn đã được nâng cao sau khi báo cáo lạm phát này được công bố, thị trường dự đoán rằng cơ quan tiền tệ sẽ áp dụng chiến lược ôn hòa để quan sát và tiêu hóa hiệu ứng chính sách tích lũy.
Biến số cuối chu kỳ thắt chặt vẫn chưa được loại bỏ Quyết định tháng 6 của Fed sẽ đối mặt với ba đánh giá lại lớn
Mặc dù trong ngắn hạn, cuộc họp tháng 6 có xác suất rất cao giữ nguyên, nhưng do lạm phát lõi vẫn còn độ bám dính, định giá xác suất ngầm của các nhà giao dịch về việc Fed tăng lãi suất một lần nữa trong năm 2026 vẫn được khóa ở mức cao gần 70%. Trọng tâm của cuộc tranh luận về đường đi chính sách tiếp theo đã chuyển sang cuộc họp chính sách tuần tới. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ việc điều chỉnh điểm cuối lãi suất trong biểu đồ điểm, liệu có thông báo tạm dừng chính sách thu hẹp định lượng (QT) hay không, và liệu ngôn ngữ hướng dẫn trước về thắt chặt có bị giảm nhẹ hay không. Nếu biểu đồ điểm bất ngờ tăng hoặc hướng dẫn trước duy trì cứng rắn, ngay cả khi không hành động trong tháng 6, giá tài sản vẫn sẽ đối mặt với áp lực định giá lại.
