Lợi suất trái phiếu chủ quyền của Nhật Bản đã tăng toàn diện vào thứ Năm, lợi suất trái phiếu hai năm chạm mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 1996, đánh dấu sự kết thúc hoàn toàn của thời kỳ lãi suất thấp ở Nhật Bản. Trong bối cảnh mối đe dọa khủng hoảng năng lượng lần thứ hai toàn cầu do chiến tranh Iran gây ra, sự mong manh của Nhật Bản với tư cách là quốc gia nhập khẩu ròng năng lượng đã bộc lộ rõ ràng. Khi giá dầu vượt ngưỡng 100 đô la, áp lực lạm phát trong nước Nhật Bản đã lan từ lĩnh vực năng lượng sang ngành dịch vụ, buộc thị trường phải điều chỉnh nhanh chóng kỳ vọng thay đổi chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.
Phản ứng thị trường
Theo ghi nhận từ công ty giao dịch trái phiếu Nhật Bản, giao dịch trái phiếu chính phủ hai năm gần đây nhất ở mức 1.32%, động lực tăng chủ yếu đến từ khuynh hướng phòng ngừa mạnh mẽ kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất lên 1.00% vào tháng Tư. Mặc dù lợi suất của các loại hình dài hạn như 30 năm giữ ở mức ổn định tương đối 3.505%, nhưng biến động mạnh ở các loại ngắn hạn và trung hạn được coi là tâm điểm tái định giá tài sản nhạy cảm với chính sách. Các dòng tiền tránh rủi ro đã liên tục rời khỏi thị trường trái phiếu Nhật Bản do lo ngại về thu hẹp chênh lệch lãi suất và sự xói mòn của lạm phát.
Bối cảnh chính sách
Những tiếng nói diều hâu trong Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang dần thống trị. Biên bản cuộc họp cho thấy đa số thành viên cho rằng sự gia tăng chi phí chuyển giao do thị trường lao động thắt chặt không thể bị xem nhẹ. Trong bối cảnh chiến tranh lan rộng ở Trung Đông và chuỗi cung ứng bị đứt đoạn, chính sách vĩ mô truyền thống của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang đối mặt với thách thức nghiêm trọng. Dữ liệu hoán đổi lãi suất của LSEG dự báo về một khoảnh khắc lịch sử sắp đến - lãi suất cơ bản của Nhật Bản có thể trở lại vùng giá trị dương trong ngắn hạn, điều này không chỉ sẽ làm thay đổi môi trường tín dụng của Nhật Bản mà còn sẽ tạo ra một phản ứng dây chuyền sâu rộng đối với các giao dịch chênh lệch giá toàn cầu.
