Bứt phá lịch sử và cú lao dốc từ đỉnh cao
Sau một đợt tăng giá gần như điên cuồng, thị trường bạc tuần này đã có diễn biến "tàu lượn" mạnh mẽ. Vào thứ Hai, giá bạc giao ngay đã tăng vọt lên mức cao nhất trong lịch sử là 84 USD mỗi ounce, nhưng sau đó nhanh chóng bị cản lại bởi động thái chốt lời, khiến mức giảm mở rộng lên tới 5%. Trước đó, giá bạc đã tăng liên tục trong năm ngày do đồng USD yếu đi và tình hình địa chính trị toàn cầu nóng lên, lần đầu tiên vượt qua ngưỡng 80 USD mang ý nghĩa tâm lý lớn.
Các nhà phân tích thị trường cho rằng sự giảm mạnh lần này chủ yếu do các nhà giao dịch rút lui sau khi thu được lợi nhuận dồi dào để chờ đợi. Tony Sycamore, nhà phân tích thị trường của IG Australia, thẳng thắn chỉ ra rằng thị trường bạc hiện tại đang thể hiện đặc trưng "bong bóng" rõ rệt. Dù giá tăng vọt trong ngắn hạn, đà tăng do cảm xúc này thường đi kèm với nhu cầu điều chỉnh kỹ thuật.
Nhiều yếu tố đồng thuận thúc đẩy giá trị kim loại
Từ đầu năm đến nay, sự sôi động của thị trường kim loại quý không phải ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự cộng hưởng của nhiều yếu tố vĩ mô. Việc các ngân hàng trung ương chiến lược mua vào đã cung cấp một nền tảng giá trị vững chắc, trong khi dòng vốn liên tục đổ vào quỹ giao dịch trao đổi (ETF) càng làm phóng đại sự biến động của thị trường. Động lực cốt lõi hơn đến từ việc chuyển đổi chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Việc Fed giảm lãi suất ba lần liên tiếp đã giảm mạnh chi phí vay nợ không lãi suất, và thị trường kỳ vọng sự nới lỏng này sẽ tiếp tục đến năm 2026.
Căng thẳng địa chính trị cũng đóng vai trò quan trọng. Từ tình hình bất ổn ở Venezuela đến các hoạt động quân sự của Mỹ tại Nigeria, tiền đầu tư an toàn đã đổ vào thị trường vàng và bạc. Đồng thời, chỉ số Bloomberg Dollar Index gần đây đã ghi nhận mức giảm hàng tuần lớn nhất trong nhiều tháng qua, đồng USD yếu đi đã trực tiếp làm tăng sức hút của kim loại quý được định giá bằng USD.
Khủng hoảng cung ứng làm gia tăng chênh lệch thị trường
Sự nổi bật của bạc vượt trội so với vàng là do cấu trúc cung cầu độc đáo và dung lượng thị trường nhỏ hơn. Khác với thị trường vàng được hỗ trợ bởi kho dự trữ lớn, nguồn cung bạc đang bị thiếu hụt nghiêm trọng và khả năng thanh khoản dễ dàng cạn kiệt trong thời gian ngắn. Sự mất cân bằng cấu trúc nghiêm trọng này đã dẫn đến việc giá bạc vật chất leo thang, người mua sẵn sàng trả mức chênh lệch cao tới 7% để nhận giao hàng ngay.
Thiếu hụt kho bạc đã trở thành vấn đề toàn cầu. Dữ liệu cho thấy kho bạc của Sàn giao dịch Hàng hóa Thượng Hải đã chạm đáy kể từ năm 2015. Ngoài ra, cuộc điều tra an ninh quốc gia của chính phủ Mỹ về nhập khẩu khoáng sản quan trọng cũng đã khiến các nhà giao dịch lo ngại, làm gia tăng sự không chắc chắn về nguồn cung ngay lập tức. Do phần lớn tài nguyên bạc vật chất toàn cầu đã bị khóa lại, lo ngại về sự gián đoạn cung ứng đã đạt đến đỉnh điểm.
Vai trò công nghiệp và sự tranh chấp của các chỉ báo kỹ thuật
Khác với thuộc tính tài chính của vàng, bạc đóng vai trò không thể thay thế trong lĩnh vực công nghiệp. Nó là nguyên liệu cốt lõi cho các tấm pin năng lượng mặt trời, trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo và các sản phẩm điện tử cao cấp. Elon Musk, Tổng giám đốc điều hành của Tesla, trước đây đã bày tỏ trên mạng xã hội về lo ngại về thiếu hụt nguồn cung bạc, nhấn mạnh vị trí quan trọng của nó trong sản xuất công nghiệp.
Tuy nhiên, từ góc độ kỹ thuật, đà tăng của bạc rõ ràng đã "quá tốc độ". Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) trong 14 ngày đã tiếp cận 80, vượt xa ngưỡng mua quá mức 70, báo hiệu sự điều chỉnh là không thể tránh khỏi. Đến phiên giao dịch mới nhất, giá bạc đã giảm từ mức đỉnh xuống còn khoảng 76.47 USD, trong khi giá vàng và các kim loại nhóm platin khác cũng đồng loạt giảm khỏi mức cao kỷ lục. Thị trường đang ở trong một điểm cân bằng động, chờ đợi sự tranh chấp giữa cung và cầu mất cân bằng và chính sách vĩ mô tiếp theo.
